Rezessionen sind eine Tatsache des Lebens. Der Konjunkturzyklus umfasst neben Wachstumsperioden auch Zeiten des Niedergangs. Letztere sorgen bei den Anlegern im Allgemeinen für die größte Besorgnis, aber glücklicherweise gibt es Strategien, um Portfolioverluste zu begrenzen und sogar während einer Rezession Gewinne zu verbuchen. ( Siehe auch "Tutorial: Economics Basics.")

Was ist eine Rezession?

Eine Rezession ist ein längerer Zeitraum mit erheblichem Rückgang der wirtschaftlichen Aktivität. Im Allgemeinen nennen Ökonomen zwei aufeinander folgende Quartale mit negativem Wachstum des Bruttoinlandsprodukts (BIP) als Rezession, aber es gibt andere Definitionen. Rezessionen sind gekennzeichnet durch ein schwindendes Vertrauen von Verbrauchern und Unternehmen, Schwächung der Beschäftigung, sinkende Realeinkommen und Schwächung von Absatz und Produktion. Dies ist nicht genau das Umfeld, das zu höheren Aktienkursen oder einem sonnigen Aktienausblick führen würde.

In Bezug auf den Markt führen Rezessionen tendenziell zu einer erhöhten Risikoaversion der Anleger und einer anschließenden Flucht in die Sicherheit. Auf der positiven Seite weichen die Rezessionen früher oder später vorhersagbar der Erholung. ( Siehe auch "Rezession: Was bedeutet es für Investoren?")

Behalten Sie den Horizont im Auge

Der Schlüssel zur Investition vor, während und nach einer Rezession ist ein Auge zu behalten. auf dem großen Bild, anstatt zu versuchen, sich in verschiedene Marktsektoren, Nischen und Einzelaktien hineinzuarbeiten. Auch wenn es viele historische Belege für die Zyklizität bestimmter Anlagen in Rezessionen gibt, so ist doch die Tatsache, dass solche Zyklen nicht in den Rahmen des Kleinanlegers fallen. Es gibt jedoch keinen Grund, entmutigt zu werden, denn es gibt viele Möglichkeiten, wie ein gewöhnlicher Mensch investieren kann, um während dieser Wirtschaftszyklen zu schützen und zu profitieren. ( Siehe auch, "Marktzyklen: Der Schlüssel zum maximalen Ertrag.")

Betrachten wir zunächst die makroökonomischen Aspekte einer Rezession und wie sie sich auf die Kapitalmärkte auswirken. Wenn eine Rezession einsetzt, verlangsamen die Unternehmen Investitionen, die Konsumenten verlangsamen ihre Ausgaben, und die Wahrnehmung der Menschen weicht von Optimismus und der Erwartung einer Fortsetzung der guten Zeiten der letzten Zeit hin zu einer pessimistischen und unsicheren Zukunft. Verständlicherweise tendieren sie dazu, Angst zu bekommen, sorgen sich um potenzielle Anlagerenditen und reduzieren das Risiko in ihren Portfolios. Diese psychologischen Faktoren manifestieren sich in einigen breiten Kapitalmarkttrends.

Auf den Aktienmärkten sehen die Anleger aufgrund des erhöhten Risikos eine höhere Rendite für den Besitz von Aktien. Um die erwarteten Renditen zu erhöhen, müssen die aktuellen Preise fallen, was der Fall ist, da die Anleger risikoreichere Positionen verkaufen und in sicherere Wertpapiere wie Staatsanleihen investieren.Aus diesem Grund tendieren die Aktienmärkte vor der Rezession dazu, häufig abrupt zu fallen, da Investoren ihre Investitionen verschieben.

Anlagen nach Assetklassen

Die Geschichte zeigt uns, dass Aktienmärkte eine unheimliche Fähigkeit haben, als Leitindikator für Rezessionen zu dienen. Zum Beispiel starteten die Märkte Mitte 2000 vor der Rezession von März bis November 2001 einen steilen Rückgang. Aber selbst bei einem Rückgang gibt es gute Nachrichten für die Anleger, da sich an den Aktienmärkten eine relative Outperformance findet.

• Investieren in Aktien in Rezession
  Bei Investitionen in Aktien während Rezessionsphasen sind die relativ sicheren Anlagen in qualitativ hochwertigen Unternehmen mit langer Geschäftshistorie, da es sich um Unternehmen handeln sollte, die längere Schwächephasen bewältigen können. der Markt.

  Beispielsweise erzielen Unternehmen mit starken Bilanzen, einschließlich jener mit geringer Verschuldung und gesunden Cashflows, tendenziell viel bessere Ergebnisse als Unternehmen mit einer erheblichen operativen Verschuldung (Verschuldung) und schwachen Cashflows. Ein Unternehmen mit einer starken Bilanz und einem starken Cashflow ist in der Lage, einen wirtschaftlichen Abschwung besser zu bewältigen und seine Geschäftstätigkeit trotz einer schwierigen Konjunktur wahrscheinlicher zu finanzieren. Im Gegensatz dazu kann ein Unternehmen mit einer hohen Verschuldung geschädigt werden, wenn es nicht in der Lage ist, seine Schuldenzahlungen und die mit seinen fortlaufenden Geschäften verbundenen Kosten zu begleichen. ( Siehe auch , "Was ist eine Kapitalflussrechnung?" und "Die Bilanz aufschlüsseln.")

  Die Fiskalität eines Unternehmens ist zwar wichtig, Es ist nicht die Kosten in den falschen Bereichen zu senken. Eine Studie von MarketSense über die Entwicklung von 101 Haushaltsmarken während der Rezession 1989-1991 zeigte, dass erhöhte Werbeausgaben die Verkäufe von Jiff-Erdnussbutter, Kraft-Salatdressing, Bud Light, Coors Light, Pizza Hut und Taco Bell erhöhten. Marken, die das Marketing vernachlässigten, sahen hingegen einen steilen Absatzrückgang: Jell-O, Hellman, Doritos, Green Giant und McDonald's sind nur einige Beispiele.

  Historisch gesehen ist einer der sichereren Orte am Aktienmarkt Basiskonsumgüter. Dies sind normalerweise die letzten Produkte, die ein Haushalt aus seinem Budget entfernt. Im Gegensatz dazu können elektronische Einzelhändler und andere Nicht-Basiskonsumgüter darunter leiden, wenn die Verbraucher höhere Käufe aufschieben. ( Siehe auch "Zyklische und nichtzyklische Aktien.")

  Das heißt, es ist gefährlich, sich in einem einzigen Sektor zusammenzuschließen, einschließlich Basiskonsumgütern. Diversifizierung ist besonders wichtig während einer Rezession, wenn bestimmte Unternehmen und Industrien gehämmert werden können. Die Diversifizierung über verschiedene Anlageklassen hinweg - wie beispielsweise festverzinsliche Wertpapiere und Rohstoffe sowie Aktien - kann auch zur Überprüfung von Portfolioverlusten dienen.

• In eine Rezession in festverzinsliche Anlagen investieren
  Anleihen mit festem Einkommen sind keine Ausnahme von der allgemeinen Risikoaversion von Rezessionsumfeldern. Anleger scheuen das Kreditrisiko, dh Unternehmensanleihen (insbesondere Hochzinsanleihen) und hypothekenbesicherte Wertpapiere, da diese Anlagen höhere Ausfallraten aufweisen als Staatsanleihen. Im Zuge der Abschwächung der Konjunktur fällt es den Unternehmen schwerer, Umsätze und Gewinne zu erwirtschaften, was die Schuldentilgung erschweren und im schlimmsten Fall zum Konkurs führen kann.

  Da Anleger diese riskanten Vermögenswerte verkaufen, suchen sie nach Sicherheit und ziehen in US-Staatsanleihen um. Mit anderen Worten: Die Preise von riskanten Anleihen gehen mit dem Verkauf von Aktien zurück, was bedeutet, dass die Renditen dieser Anleihen steigen; die Preise von Schatzanweisungen steigen, was bedeutet, dass ihre Renditen sinken. ( Siehe auch, "Was sind die Risiken einer Anlage in eine Anleihe?")

• Investieren in Rohstoffe in einer Rezession
  Ein weiterer Bereich von Investitionen, um in einer Rezession zu denken, sind Rohstoffe. Wachsende Volkswirtschaften benötigen Inputs, einschließlich natürlicher Ressourcen. Diese Bedürfnisse wachsen mit der Wirtschaftsleistung und treiben die Preise für diese Ressourcen in die Höhe.

  Umgekehrt verlangsamt sich die Nachfrage, und die Rohstoffpreise gehen tendenziell zurück. Wenn die Anleger glauben, dass eine Rezession bevorsteht, werden sie Rohstoffe verkaufen und die Preise senken. Da jedoch Rohstoffe weltweit gehandelt werden, hat eine Rezession in den USA nicht notwendigerweise einen großen direkten Einfluss auf die Rohstoffpreise.

Investieren während einer Erholung

Wie ist es, wenn sich die Wirtschaft zu erholen beginnt? Achten Sie, wie in einem Abschwung, auf die makroökonomischen Faktoren. Eines der Instrumente, die die Regierung am häufigsten einsetzt, um die Auswirkungen einer Rezession zu verringern, ist eine lockere Geldpolitik: Zinssenkungen, um die Geldmenge zu erhöhen, Menschen vom Sparen abzuhalten und die Ausgaben zu fördern. Der Zweck ist letztlich die Steigerung der wirtschaftlichen Aktivität.

Einer der Nebeneffekte der niedrigen Zinssätze ist die erhöhte Nachfrage nach risikoreicheren Anlagen mit höherer Rendite. Infolgedessen schneiden die Aktienmärkte während der wirtschaftlichen Erholung in der Regel sehr gut ab. Einige der Unternehmen mit der besten Wertentwicklung nutzen die operative Hebelwirkung als Teil ihrer laufenden Geschäftstätigkeit, zumal diese während eines Abschwungs oft zusammengeschlagen und daher unterbewertet werden. Während einer Rezession kann der Leverage zwar schaden, aber in guten Zeiten funktioniert er gut. So können Unternehmen schneller wachsen als Unternehmen, die keine Schulden aufnehmen. Wachstumsaktien und Small Caps schneiden auch während der wirtschaftlichen Erholung gut ab, da die Anleger das Risiko eingehen. ( Siehe auch "Operating Leverage Captures Relationships".)

In ähnlicher Weise manifestiert sich die gestiegene Risikobereitschaft innerhalb der Rentenmärkte in einer höheren Nachfrage nach Kreditrisiken, wodurch Unternehmensschulden aller Klassen und Hypotheken entstehen. - Anleihen sind attraktiver: Die Preise steigen und die Renditen sinken. Auf der anderen Seite neigen Investoren dazu, die US-Treasuries zu verlassen, die Preise zu drücken und die Renditen zu erhöhen.

Dieselbe Logik gilt für die Rohstoffmärkte, da ein schnelleres Wirtschaftswachstum die Nachfrage und damit die Preise für Rohstoffe erhöht. Bedenken Sie jedoch, dass Rohstoffe auf globaler Basis gehandelt werden, so dass die US-Wirtschaft nicht der einzige Treiber für die Nachfrage nach diesen Ressourcen ist.

Das Endergebnis

Wenn Rezessionen eintreten, ist es am besten, sich auf den langfristigen Horizont zu konzentrieren und Ihre Engagements zu verwalten, das Risiko in Ihrem Portfolio zu minimieren und während der Erholung Kapital zu investieren.

Natürlich werden Sie nie den Beginn oder das Ende einer Rezession auf den Tag legen, aber eine Rezession vorauszusehen, ist nicht so schwer, wie Sie vielleicht denken.Alles, was notwendig ist, ist die Disziplin, die Menge zu ignorieren, sich in Zeiten extremen Optimismus von riskanten Investitionen abzuwenden, den bevorstehenden Sturm abzuwarten und Risiken einzugehen, wenn andere sich davor scheuen. (Siehe auch "Der größte Markt stürzt ab.")