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Konsortialkredite werden fast immer für riesige, komplizierte Projekte arrangiert, an denen große Unternehmen oder Regierungen beteiligt sind. In einem Standardbeispiel möchte der Kreditnehmer ein sehr spezifisches Großprojekt durchführen und ist nicht in der Lage, einen einzelnen Kreditgeber mit dem Kapital oder dem Know-how für die Bewertung und Finanzierung zu finden. Der Kreditnehmer wendet sich an eine Gruppe von Kreditgebern, die als Syndikat zusammengestellt sind, um gemeinsam das Projekt zu finanzieren und zu überwachen.
Bei den meisten syndizierten Krediten ist ein Arranger erforderlich. Der Arrangeur ist normalerweise eine der größeren Banken oder Fonds, die an dem Syndikat beteiligt sind, und er ist verantwortlich für die Erleichterung der Kommunikation und die Verteilung von Zahlungen.
Entwicklungen im Konsortialkreditmarkt
Die ersten Konsortialkredite wurden in Mexiko und Lateinamerika eingesetzt, um souveränen Regierungen zu helfen oder größere Übernahmen zu ermöglichen. Sie boten eine Möglichkeit, risikoreichere Kredite mit institutionellen Kapitalgebern zu verknüpfen.
In den neunziger Jahren kam es zu einer Verlagerung von Collateral Loan Obligations (CLOs). Dieser Trend setzte sich bis zur Finanzkrise 2007-2008 fort. Nach dem Crash war die Liquidität im Syndizierungsmarkt vor allem für den Leveraged-Junk-Kreditmarkt eingebrochen.
Arten von Konsortialkrediten
Konsortialkredite gibt es in drei Hauptformen. Die üblichste außerhalb der Vereinigten Staaten ist das Underwritten Deal, bei dem der Lead Arranger, manchmal als Lead Bank bezeichnet, das gesamte Darlehen garantiert und für die Syndizierung des Deals verantwortlich ist. Der Arrangeur erhält Servicegebühren von den anderen beteiligten Institutionen.
Eine andere Art von Konsortialkredit wird als Club-Deal bezeichnet. Diese sind für relativ kleine syndizierte Kredite unter 100 Millionen Dollar reserviert. In einem Club-Deal haben alle Kreditgeber ein ungefähr gleiches Maß an Einfluss und Verantwortung.
In den Vereinigten Staaten ist jedoch die beste Bemühung der häufigste. In einem Best-Efforts-Konsortialkredit übernimmt der Lead-Arranger nicht die Garantie und garantiert das gesamte Darlehen. Stattdessen wird ein Teil des Darlehens abbestellt und kann je nach Marktbedingungen von anderen Parteien ausgefüllt werden. Wenn das Darlehen einen nicht abonnierten Teil behält, muss der Kreditnehmer entweder den kleineren Betrag akzeptieren oder den Vertrag kündigen.
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