Die Treasury Yield Curve, auch Zinsstrukturkurve genannt, zeichnet ein Liniendiagramm, um eine Beziehung zwischen Renditen und Fälligkeiten von festverzinslichen Schatzanleihen zu zeigen. Es veranschaulicht die Renditen von Schatzpapieren mit festen Laufzeiten, nämlich. 1, 3 und 6 Monate und 1, 2, 3, 5, 7, 10, 20 und 30 Jahre. Daher werden sie üblicherweise als "Constant Maturity Treasury" -Rate oder CMT bezeichnet.

Die Marktteilnehmer achten sehr genau auf die Zinskurven, wie sie bei der Ableitung der Zinssätze (mittels Bootstrapping) verwendet werden, die wiederum als Abzinsungssätze für jede Zahlung zur Bewertung von Treasury-Wertpapieren verwendet werden. Darüber hinaus sind die Marktteilnehmer auch daran interessiert, den Spread zwischen kurzfristigen Zinssätzen und langfristigen Zinssätzen zu bestimmen, um die Steigung der Zinskurve zu bestimmen, die ein Indikator für die wirtschaftliche Situation des Landes ist.

Renditen auf US-Schatzpapiere sind theoretisch frei von Kreditrisiken und werden häufig als Maßstab für die Bewertung des relativen Werts von US-amerikanischen Wertpapieren verwendet. Nachfolgend finden Sie die Treasury-Zinsstrukturkurve vom 3. Oktober 2014.

Quelle: www. Schatzkammer. gov

Das obige Diagramm zeigt eine "normale" Ertragskurve mit einer Steigung. Dies bedeutet, dass 30-jährige Treasury-Papiere die höchsten Renditen bieten, während die 1-monatigen Fälligkeits-Treasury-Wertpapiere die niedrigsten Renditen bieten. Das Szenario wird als normal angesehen, da die Anleger dafür entschädigt werden, längerfristige Wertpapiere zu halten, die größere Anlagerisiken aufweisen. Der Spread zwischen 2-jährigen US-Treasuries und 30-jährigen US-Treasuries definiert die Steigung der Zinsstrukturkurve, die in diesem Fall 259 Basispunkte beträgt. (Hinweis: Es gibt keine branchenweit akzeptierte Definition der für Long-End verwendeten Laufzeit und der für das kurze Ende der Zinsstrukturkurve verwendeten Laufzeit). Die normale Renditekurve deutet darauf hin, dass sowohl die Fiskal- als auch die Geldpolitik derzeit expansiv sind und die Wirtschaft wahrscheinlich in der Zukunft expandieren wird. Die höheren Renditen bei längerfristigen Wertpapieren bedeuten auch, dass die kurzfristigen Zinssätze in Zukunft steigen werden, da das Wachstum der Wirtschaft zu höheren Inflationsraten führen würde.

Andere Formen der Renditekurve

1. Invertierte Renditekurve: Dies tritt auf, wenn die kurzfristigen Zinssätze höher sind als die langfristigen Zinssätze. Im Allgemeinen würde dies implizieren, dass sowohl die Geld- als auch die Fiskalpolitik derzeit restriktiver Natur sind und die Wahrscheinlichkeit, dass die Wirtschaft in der Zukunft schrumpfen wird, hoch ist. Die Inverted Yield-Kurve ist nach empirischen Daten der beste Indikator für Rezessionen in der Wirtschaft.
2. Humped Yield Curve: Dies tritt auf, wenn die Renditen von mittelfristigen US Treasury Securities höher sind als die Renditen von langfristigen und kurzfristigen US Treasury Securities.Dies zeigt, dass die derzeitige wirtschaftliche Lage unklar ist und die Anleger sich in naher Zukunft über das wirtschaftliche Szenario unsicher sind. Es könnte auch widerspiegeln, dass die Geldpolitik expansiv ist und die Finanzpolitik restriktiv ist oder umgekehrt.

The Bottom Line

Es ist für die Marktteilnehmer unerlässlich, die Renditekurve zu betrachten, um den zukünftigen Zustand der Wirtschaft zu identifizieren, was ihnen helfen würde, relevante wirtschaftliche Entscheidungen zu treffen. Yield Curves werden auch verwendet, um Yield to Maturity (YTM) für bestimmte Emissionen abzuleiten und spielen eine entscheidende Rolle bei der Kreditmodellierung, einschließlich Bootstrapping, Anleihenbewertung und Risiko- und Ratingbewertung.