Regel 10a-1, besser bekannt als die "Aufwärtsregel", besagt, dass ein Anleger ein Wertpapier erst dann kürzen kann, wenn es mindestens einmal höher gehandelt hat. Um genau zu verstehen, warum die Uptick-Regel gemacht wurde, müssen Sie in der Zeit zurückgehen, was damals an der Wall Street und an der Main Street geschah.
Im Jahr 2007 hat die Securities and Exchange Commission (SEC) die Uptick-Regel aufgehoben, um festzustellen, ob sie funktioniert hat. Das Amt für Wirtschaftsanalyse der SEC kam zu dem Schluss, dass es nicht notwendig sei, Marktmanipulation zu verhindern. Die Kreditkrise und die daraus resultierende Marktvolatilität, die den Markt in den Jahren 2007 und 2008 plagten, ließen jedoch viele Kritiker zu einer Wiedereinführung der Regel im Jahr 2009 zwingen. Lesen Sie weiter, um die Entstehungsgeschichte dieser Regel zu erfahren und warum manche sie sehen wollen. zurück an Ort und Stelle.
Ein Bärenmarkt auf die Bremse stellen
In den 1930er Jahren verwüstete die Weltwirtschaftskrise sowohl die Wall Street als auch die Main Street. An der Wall Street war es üblich, "Bärenangriffe" zu sehen. Ein Bärenangriff ist eine Gruppe von Händlern, die versuchen, den Kurs einer Aktie zu drücken, um Short-Positionen zu decken, die sie an der Aktie haben. Aber wenn ein Unternehmen gute Fundamentaldaten und eine starke Bilanz hat, wie würden Sie dann den Preis senken? Dies geschah durch die Verbreitung von Gerüchten über die Zukunft eines Unternehmens, dessen Management oder mit anderen negativen Informationen, die wahrscheinlich zu einem Verkauf führen. (Weitere Informationen finden Sie unter Das Kurze und Verzerren: Bestandsmanipulation in einem Bärenmarkt .)
Sobald diese Gerüchte beginnen, eskalieren sie oft zu außer Kontrolle geratenen Proportionen. Als sie die Straße erobern, häufen sich die Bärenjäger mit mehr Leerverkäufen an, was zu noch mehr Abwärtsdruck führt.
Natürlich brauchte es nicht viel, um die Massen in Panik zu versetzen, als der Börsencrash von 1929 einsetzte. Diese Panikverkäufer könnten dazu führen, dass fundamental gesunde Unternehmen schnell an Wert verlieren. Viele argumentierten, dass solche Bärenangriffe zu dieser Zeit grassierten und es einen Weg geben musste, um die Schleusentore von Leerverkäufern zu verlangsamen, die sich täglich auf neue Short-Positionen stürzten. Aus diesem Grund hat die SEC im Jahr 1938 beschlossen, eine neue Regel hinzuzufügen, die so genannte Uptick-Regel. Dies zwang jeden, der eine neue Short-Position platzieren wollte, zu warten, bis der Kurs mindestens einen Achtelpunkt erreichte, bevor eine neue Short-Position geschaffen werden konnte. Dieser Prozess hinderte Händler daran, den Kurs einer Aktie zu senken. (Um zu lernen, wie man Leerverkäufe praktiziert, lesen Sie das Short Selling Tutorial .)
Um den Markt der 1930er Jahre zu stabilisieren, musste die SEC etwas tun, um das Vertrauen der Anleger wieder zu stärken. Bärenangriffe und fallende Aktienkurse untergruben das Vertrauen der Anleger, weshalb die SEC neue Regeln erlassen hat. Ihre Hoffnung auf die Uptick-Regel bestand darin, es für neue Short-Positionen etwas schwieriger zu machen und so Bärenangriffe zu reduzieren.
Zur Verteidigung von Leerverkäufen
Um die Uptick-Regel zu verstehen, müssen Sie auch verstehen, dass Leerverkäufe nicht schlecht sind. Es wird oft negativ bewertet, und obwohl es einem Anleger ermöglicht, von Kursrückgängen zu profitieren, ist er ein wichtiges Marktinstrument. Der Prozess des Verkaufs von Short erfordert, dass ein Händler ausgehen und Aktien von einem Broker ausleihen und sie dann in der Hoffnung verkaufen, dass er oder sie in der Lage sein wird, sie zu einem niedrigeren Preis zurückzukaufen. Infolgedessen korrigieren Leerverkäufe die euphorische und verrückte Begeisterung, die die Aktienkurse ohne fundamentalen Grund erhöhen kann. (Für weitere Debatten zu diesem Thema, siehe Die Tugend des Short Sale in Frage stellen.)
Leerverkäufe können irrationale Werte in den Vordergrund stellen, so dass die Uptick-Regel den irrationalen Verkauf verlangsamt. Beides sind Marktinstrumente, die darauf abzielen, den richtigen Fluss zum Handel aufrechtzuerhalten.
Dies ist einer der Gründe, warum die "uptick" -Regel selten während euphorischer und starker Bullenmärkte gesprochen wird. Das einzige Mal, dass Sie davon hören werden, ist, wenn der Markt stark zurückgeht oder es große wirtschaftliche Probleme gibt (besser bekannt als Bärenmarkt). (Um mehr zu erfahren, lesen Sie Tiefer in Bull & Bear Märkte .)
Neben der Uptick-Regel haben Börsen wie die Nasdaq, NYSE und AMEX ihre eigene Art von Uptick-Regel auf der Oberseite der aktuellen Uptick-Regel.
Die Uptick-Regel wurde von der SEC erlassen, einer unabhängigen US-Regierungsbehörde, die sich um die Regulierung und Überwachung skrupelloser Börsengeschäfte und Händler kümmert. Die SEC wurde durch Abschnitt 4 des Securities Exchange Act von 1934 geschaffen, der geschaffen wurde, um das Vertrauen der Öffentlichkeit in die Kapitalmärkte zu erhöhen. Dieses Vertrauen würde durch Regulierungen sowohl auf Markt- als auch auf Unternehmensebene gefördert. Es war die katastrophale wirtschaftliche Situation der 1930er Jahre, die Anlass zu der Vorstellung gab, dass die Regierung eine gewisse Kontrolle über die Märkte ausüben müsse, um Investoren und die Wirtschaft insgesamt zu schützen. (Für mehr Einsicht siehe Wie die wilden Westmärkte gezähmt wurden .)
Die Uptick-Regel ging aus ähnlichen Gefühlen hervor und wurde entwickelt, um auf das zu reagieren, was viele damals empfanden. die Hauptursachen für den Börsenkrach von 1929. Der öffentliche Aufschrei zwang die politischen Entscheidungsträger dazu, Leerverkäufer daran zu hindern, eine Aktienrutsche in eine Lawine zu verwandeln.
Während die Gesamtwirkungen der Uptick-Regel seit Jahren diskutiert werden, ist eines klar: Die Regel hindert jeden großen oder kleinen Händler daran, einen bereits niedrigeren Preis leicht zu erhöhen. Das Hinzufügen neuer Short-Positionen, wenn eine Aktie auf Margin ist, lässt den Trader auch zweimal nachdenken, bevor er sich für eine neue Short-Position entscheidet. (Um mehr darüber zu erfahren, wie Leerverkäufe den Markt beeinflussen, siehe Short-Selling-Risiko kann ähnlich sein wie Long .)
Schlussfolgerung
Viele haben argumentiert, dass die Uptick-Regel nutzlos ist und in Reaktion auf Panik an der Wall Street während einer großen wirtschaftlichen Depression. Es gibt keine Möglichkeit, sicher zu wissen, ob dies tatsächlich der Fall ist. Es trifft jedoch zu, dass die Aufwärtsregel nur dann zum Tragen kommt, wenn ein großes Interesse an der Unterlegung einer Aktie besteht.Diejenigen, die die Uptick-Regel befürworten und an sie glauben, sagen, dass sie den Leerverkäufern ein gewisses Maß an Sicherheit durch eine Sicherheit verleihen, aber es gibt andere, die argumentieren, dass die Uptick-Regel keine Auswirkungen auf die Verlangsamung von Leerverkäufern hat. Sie müssen nur auf einen Downtick warten. Ob die Uptick-Regel gegen die große Volatilität wirkt, ist eine andere Frage.
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Wie können Sie mehr Geld verlieren, als Sie investieren? Wenn Sie kein Geld mehr auf Ihrem Konto haben, wie zahlen Sie es zurück?
Die einfache Antwort auf diese Frage ist, dass es keine Begrenzung für den Geldbetrag gibt, den Sie bei einem Leerverkauf verlieren können. Das bedeutet, dass Sie mehr als den ursprünglichen Betrag verlieren können, den Sie zu Beginn des Leerverkaufs erhalten haben. Daher ist es für jeden Anleger, der Leerverkäufe tätigt, entscheidend, seine Positionen zu überwachen und Instrumente wie Stop-Loss-Orders zu verwenden.