a:

Die makroökonomischen Standardmittel für Inflation oder Arbeitslosigkeit gelten als gegen Stagflation unwirksam. Aus diesem Grund gibt es keine allgemeine Übereinstimmung darüber, wie die Stagflation am besten bekämpft werden kann. Die politische Schwierigkeit ergibt sich aus der Tatsache, dass die normale Reaktion auf die Komponenten der Stagflation - Rezession und Inflation - diametral entgegengesetzt ist. Regierungen und Zentralbanken reagieren auf Rezessionen durch eine expansive Geld- und Fiskalpolitik, doch wird die Inflation normalerweise durch kontraktive Geld- und Fiskalpolitik bekämpft. Dies bringt die politischen Entscheidungsträger in eine unbequeme Lage.

Makroökonomische Theorie und die Unmöglichkeit der Stagflation

Der Hauptgrund, warum schüchterne Geld- und Fiskalpolitiken weitgehend gegen Stagflation unwirksam sind, besteht darin, dass diese Instrumente auf der Annahme einer gleichzeitigen steigenden Inflation und Arbeitslosigkeit beruhen.

Der britische Wirtschaftswissenschaftler A. W. H. Phillips untersuchte in den 1860er und 1950er Jahren die Inflations- und Arbeitslosendaten im Vereinigten Königreich und stellte fest, dass es eine inverse Beziehung zwischen steigenden Preisen und steigender Arbeitslosigkeit gab. Phillips kam zu dem Schluss, dass Zeiten niedriger Arbeitslosigkeit zu einem Anstieg der Arbeitskosten führten, der zu steigenden Lebenshaltungskosten führte. Umgekehrt glaubte er, dass der Aufwärtsdruck auf die Löhne während der Rezessionen gelockert wurde, die die Wucht der Lohninflation verlangsamten. Diese inverse Beziehung wurde in einem Modell dargestellt, das als Phillips-Kurve bekannt wurde.

Prominente keynesianische Ökonomen des 20. Jahrhunderts und Politiker wie Paul Samuelson und Robert Solow waren der Ansicht, dass die Philips-Kurve dazu genutzt werden könnte, makroökonomische Reaktionen abzuschätzen, um unerwünschten wirtschaftlichen Bedingungen entgegenzuwirken. Sie argumentierten, dass Regierungen den Kompromiss zwischen Inflation und Arbeitslosigkeit bewerten und den Konjunkturzyklus ausgleichen könnten.

Die Phillips-Kurve war so prominent, dass in den 1950er Jahren der damalige Vorsitzende der Federal Reserve, Arthur Burns, gefragt wurde, was passieren würde, wenn sowohl steigende Arbeitslosigkeit als auch steigende Preise eintreten würden. Seine gemeldete Antwort, "Dann müssten wir alle zurücktreten", sagt es.

In den siebziger Jahren trat jedoch in den Vereinigten Staaten ein gleichzeitiger Anstieg der Verbraucherpreise und der Arbeitslosigkeit ein. Es wurde schnell "Stagflation" genannt - die schlimmste von beiden Welten. Konfrontiert mit einer Realität, die für unmöglich gehalten wurde, kämpften Ökonomen darum, eine Erklärung oder Lösung zu finden.

Lösungsvorschläge für die Stagflation

Die Keynesianische Ökonomie geriet nach den 1970er Jahren in eine Phase des Verfalls und führte zum Aufkommen von angebotsseitigen Wirtschaftstheorien.Milton Friedman, der in den 1960er Jahren argumentiert hatte, dass die Phillips-Kurve auf fehlerhaften Annahmen beruhte und eine Stagflation möglich war, erlangte Berühmtheit.

Friedman argumentierte, dass die Arbeitslosigkeit, sobald sich die Bevölkerung an höhere Inflationsraten anpasste, wieder steigen würde, wenn nicht die zugrunde liegende Ursache der Arbeitslosigkeit angegangen würde. Er sagte, dass traditionelle expansive Politik wiederum zu einer permanent steigenden Inflationsrate führen würde. Er argumentierte, dass die Preise von der Zentralbank stabilisiert werden müssten, um zu verhindern, dass die Inflation außer Kontrolle gerät, und dass die Regierung die Wirtschaft deregulieren und dem freien Markt erlauben muss, Arbeit für die produktivsten Verwendungszwecke zu verwenden.

Die meisten neoklassischen oder österreichischen Ansichten von Stagflation ähneln denen von Friedman. Gemeinsame Vorschriften beinhalten die Einstellung der expansiven Geldpolitik und die freie Anpassung der Preise auf dem Markt. Zeitgenössische keynesianische Ökonomen wie Paul Krugman argumentieren, dass Stagflation durch Angebotsschocks verstanden werden kann und dass Regierungen handeln müssen, um den Angebotsschock zu korrigieren, ohne die Arbeitslosigkeit zu schnell steigen zu lassen.