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Zwei der gebräuchlicheren Aktien-Derivate-Preismodelle sind das Black-Scholes-Modell und das Binomial-Optionspreismodell. Aktienderivate werden auch als Optionen bezeichnet. Die Preisgestaltung von Optionen ist von entscheidender Bedeutung für diejenigen, die sie handeln.
Black-Scholes-Modell
Das Black-Scholes-Modell ist das gängigste Modell für die Analyse und Bewertung von Aktienderivaten. Das Modell wurde erstmals 1973 veröffentlicht. Fischer Black und Myron Scholes erhielten 1997 den Nobelpreis für Wirtschaftswissenschaften für ihre Arbeit an diesem Modell.
Die Inputs für das Black-Scholes-Modell sind der aktuelle Kurs der zugrunde liegenden Aktie, der Optionsausübungspreis, die Zeit bis zum Verfall der Option, der risikolose Zinssatz und die implizite Volatilität. der zugrunde liegenden Aktie.
Während das Black-Scholes-Modell in der Finanzwelt gut bekannt ist, unterliegt es gewissen Einschränkungen bei den getroffenen Annahmen, so dass es nur auf Optionen nach europäischem Standard anwendbar ist und eine normale Ausschüttung der zugrunde liegenden Renditen voraussetzt. Europäische Optionen können nur an ihrem Verfallsdatum ausgeübt werden, während amerikanische Optionen bis zum Verfall ausgeübt werden können. Amerikanische Optionen werden für einzelne Aktien verwendet, während europäische Optionen nur für Indexoptionen verwendet werden. Es wurden andere Preismodelle erstellt, die amerikanische Optionen abwickeln können.
Binomialoptionspreismodell
Das zweithäufigste Modell ist das Binomialpreismodell. Dieses Modell verwendet eine iterative Funktion, um die Bewertung der Option an verschiedenen Knoten oder Zeitpunkten zwischen dem Bewertungsdatum und dem Ablaufdatum zu bestimmen.
Dieses Modell wendet einen risikoneutralen Ansatz für die Optionsbewertung an, indem davon ausgegangen wird, dass der Preis des zugrunde liegenden Aktienwerts nur an jedem Knoten im Prozess steigen oder fallen kann. Das Binomialmodell hat deutliche Vorteile gegenüber dem Black-Scholes-Modell; Es kann für amerikanische Optionen verwendet werden und ist viel einfacher zu berechnen.
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