Wenn Sie eine Art von Anleger sind, der eine relativ sichere Wette mag, haben Sie möglicherweise Aktien und Fonds mit Dividendenausschüttungen in der Hoffnung berücksichtigt, höhere Renditen in Ihrem Portfolio zu erzielen. Immerhin haben Dividendenaktien bei Finanzberatern längst einen guten Ruf als eher risikoarme, renditestarke Anlagen. In der Tat wurden viele Kunden darauf hingewiesen, dass erhaltene Dividenden letztlich nicht auf die Gewinne oder Verluste einer Aktie angerechnet werden, was sie zu einer zuverlässigen Auszahlung macht, selbst wenn der Aktienkurs des Unternehmens sinkt.

Doch laut einer kürzlich erschienenen, bahnbrechenden wissenschaftlichen Arbeit mit dem Titel "The Dividend Disconnect", die von einem Duo von Finanzprofessoren an der University of Chicago und der University of Southern California verfasst wurde, sind diese weit verbreiteten Annahmen über Dividenden sind einfach nicht wahr.

Die Professoren Samuel Hartzmark und David Solomon, die das Papier verfasst haben, weisen darauf hin, dass Missverständnisse über Dividenden auf das zurückgehen, was sie den "Freidividenden-Trugschluss" nennen. "Im Grunde betrachten zu viele Anleger Dividenden isoliert von ihrer Praxis und ignorieren die symbiotische Beziehung, die Dividenden zu Kapitalgewinnen und -verlusten haben. Diese Elemente müssen zusammen und nicht separat betrachtet werden. (Siehe auch: Einführung in Dividenden : In Dividendenaktien investieren .)

Die Grundlagen der Dividenden

Wenn Sie sich sagen: "Großartig, Dividenden werden überschätzt - aber was genau ist eine Dividende? "Hier ist eine kurze Einleitung. Viele, vor allem etablierte Unternehmen zahlen regelmäßig an die Aktionäre aus. Diese Dividenden werden in der Regel vierteljährlich ausgezahlt und spiegeln nicht den schwankenden Aktienkurs, sondern das Unternehmensergebnis wider. Viele Anleger verlassen sich auf Dividenden als eine der stabilsten Ströme ihrer Anlageerträge, insbesondere in einem volatilen Markt.

Ein Vorbehalt jedoch: Dividenden sind nicht garantiert, was bedeutet, dass Unternehmen die Freiheit haben, sie jederzeit abzuschneiden. Während Dividenden wie eine sichere Sache erscheinen mögen, sind sie im Wesentlichen alles andere als. Es kann sinnvoller sein, an Dividenden zu denken, als würden Sie einen regelmäßigen Gehaltsscheck von einem Unternehmen erhalten, das Sie jederzeit entlassen kann - ohne Abfindung. (Siehe Die 3 größten Fehlannahmen von Dividendenaktien .)

Ein Paradigmenwechsel

Den Autoren Hartzmark und Solomon zufolge ist das Hauptproblem bei Dividenden die Art und Weise, wie Investoren sie isoliert vom Kapital betrachten. Gewinne. Wenn man Dividenden als einfach "zusätzliches" Einkommen betrachtet, das nicht von der Wertentwicklung eines Fonds abhängt, ignorieren die Anleger grundlegende Regeln darüber, wie Dividendenzahlungen die Performance eines Fonds beeinflussen.

Hier ein Beispiel: Unmittelbar nachdem ein Unternehmen Dividenden an seine Investoren ausgezahlt hat, tendiert sein Aktienkurs dazu, zu fallen.Das ist, weil es eine direkte Verschiebung des Geldes vom Aktienpreis zur Dividende gibt. Da Anleger Dividenden jedoch häufig als "getrennt" vom Aktienkurs betrachten, dürfen sie diese Übertragung nicht berechnen.

Grundsätzlich dürften Anleger von dem Verkauf von Aktien einer Aktie genauso profitieren wie von einer Dividende, da eine Dividendenausschüttung ähnlich wie die Veräußerung von Aktien funktioniert: Die Aktie selbst wird bei Zahlung abgewertet.

Mental Accounting

Wenn der "Fall der freien Dividenden" wie ein einfacher Fall von fehlerhafter Buchhaltung klingt, haben Sie recht: Aber in diesem Fall ist das Buchhaltungsproblem in erster Linie psychologischer Natur. Hartzmark und Solomon stellten fest, dass die Befragten der Studie Dividenden auf einem getrennten Konto für psychische Zwecke von den Aktien halten, an die sie gebunden waren, und betrachteten sie effektiv als einen separaten Ertragsstrom, der mit anderen gewinnbringenden Instrumenten wie Anleihen vergleichbar ist.

Die Autoren stellten auch fest, dass niedrige Zinsen einen heißen Markt für Dividendenaktien geschaffen haben. Da die Anleger jedoch zu Dividenden strömen, blähen sie die Preise und senken letztendlich die Renditen. All diese Beliebtheit hat Dividenden zahlende Aktien teuer und oft überbewertet gemacht.

The Bottom Line

Wenn Sie sich schuldig machen, ein separates Gedankenkonto für Dividenden zu führen, ist es an der Zeit, sich zu rationalisieren. Denken Sie daran, dass ein fallender Aktienkurs selbst großzügige Dividendenrenditen effektiv dezimieren kann. Denken Sie daran, dem weisen Rat von Hartzmark und Solomon zu folgen, die die Leute ermutigen, Dividendenaktien in einer Weise zu verfolgen, die völlig kontraintuitiv erscheint, weil sie gegen das verstößt, was die meisten Anleger irrtümlicherweise tun.

Wenn Sie es ertragen können, kaufen Sie hochverzinsliche Dividendenaktien, wenn die Kurse steigen, und verkaufen sie, sobald die Kurse fallen. Indem Sie das tun, gehen Sie gegen die Herde - und machen Dividenden für Sie.