Der Versicherungssektor könnte eine attraktive Option für einen Anleger sein, der daran interessiert ist, sein Portfolio mit einem Finanzindustrieunternehmen zu diversifizieren, das gute Renditen bietet. Aufgrund von Schwierigkeiten bei der Bewertung des Finanzsektors, wie z. B. verschwommene Definition von Schulden und fehlende Investitionen und Abschreibungen, bewerten Analysten die Versicherer in der Regel anhand von Eigenkapitalmultiplikatoren wie dem Kurs-Buchwert-Verhältnis (P / B). Das durchschnittliche P / B-Verhältnis für Versicherungsunternehmen mit positiven Buchwerten beträgt per April 2015 etwa 1,3.
Das P / B-Verhältnis berechnet sich aus dem aktuellen Marktpreis dividiert durch den Buchwert pro Aktie. Die P / B-Ratio hängt in hohem Maße von dem erwarteten Gewinnwachstum, der Auszahlung, dem Risiko und der Eigenkapitalrendite der Versicherungsgesellschaft ab. Alles, was konstant bleibt, die Eigenkapitalrendite, hat den größten Einfluss auf die P / B-Ratio.
Die Versicherungswirtschaft gliedert sich in eine Vielzahl von Kategorien wie Schaden- und Unfallversicherung, Kautions- und Titelversicherung, Unfall- und Krankenversicherung sowie Lebensversicherung. Jede Kategorie verfügt aufgrund unterschiedlicher Risikoprofile und erwarteter Gewinnzuwächse über ein eigenes P / B-Verhältnis. Das P / B-Verhältnis reicht von 0,46 für MBIA bis 4,21 für Universal Insurance Holdings.
Analysten müssen sich beim Vergleich der KGVs im Versicherungssektor einer Vielzahl von Problemen stellen. Beispiele sind die Diversifikation der Unternehmen und die Rückstellung für Verluste. Versicherungsunternehmen legen geschätzte Rückstellungen für zukünftige Ansprüche fest, die auf ihren bisherigen Erfahrungen und zukünftigen Erwartungen beruhen. Eine zu aggressive oder zu konservative Schätzung der Schadenrückstellung kann zu zu niedrigen oder zu hohen P / B-Quoten führen.
Ein weiteres Problem ist der Diversifizierungsgrad. Versicherer engagieren sich oft in Geschäftsbereichen außerhalb des Versicherungssektors wie Investmentbanking. Abhängig von einem gewissen Grad der Diversifizierung können Versicherungsunternehmen mit unterschiedlichen Risiken und Renditen konfrontiert sein, was ihre KV-Kennzahlen branchenweit unterschiedlich macht.
Wie hoch ist die durchschnittliche Eigenkapitalrendite für ein Unternehmen im Versicherungssektor?
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Wie hoch ist die durchschnittliche Gesamtertragsrendite für den Versicherungssektor?
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