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Im Allgemeinen sind Fusionen und Übernahmen (oder Übernahmen) sehr ähnliche Kapitalmaßnahmen - sie kombinieren zwei zuvor getrennte Unternehmen zu einer einzigen rechtlichen Einheit. Erhebliche betriebliche Vorteile können erzielt werden, wenn zwei Firmen zusammengelegt werden, und in der Tat ist das Ziel der meisten Fusionen und Übernahmen die Verbesserung der Unternehmensleistung und des Shareholder Value auf lange Sicht.

Die Motivation, eine Fusion oder Übernahme zu verfolgen, kann beträchtlich sein; ein Unternehmen, das sich mit einem anderen Unternehmen kombiniert, kann zu gesteigerten Skaleneffekten, höheren Umsatzerlösen und Marktanteilen in seinem Markt, einer breiteren Diversifizierung und einer höheren Steuereffizienz führen. Die zugrundeliegende Geschäftsgrundlage und Finanzierungsmethodik für Fusionen und Übernahmen unterscheidet sich jedoch grundlegend.

Eine Fusion umfasst die gegenseitige Entscheidung von zwei Unternehmen, sich zu einer Einheit zu vereinen und zu einer Einheit zu werden; es kann als eine Entscheidung von zwei "Gleichen" gesehen werden. Das kombinierte Geschäft kann durch strukturelle und betriebliche Vorteile, die durch den Zusammenschluss gesichert werden, Kosten senken und die Gewinne steigern, was die Shareholder Value für beide Gruppen von Aktionären erhöht. Eine typische Fusion besteht also aus zwei relativ gleichen Unternehmen, die sich zu einer juristischen Einheit zusammenschließen mit dem Ziel, ein Unternehmen zu schaffen, das mehr wert ist als die Summe seiner Teile. Bei einer Verschmelzung von zwei Kapitalgesellschaften werden die Anteile der Altaktionäre in der Regel an der fusionierten Einheit zu gleichen Teilen umgetauscht. Zum Beispiel fusionierte 1998 die American Automaker, Chrysler Corp. mit dem deutschen Automobilhersteller Daimler Benz zu DaimlerChrysler. Dies hat alle Voraussetzungen für einen Zusammenschluss von Gleichen, da die Vorsitzenden beider Organisationen gemeinsam die Führung in der neuen Organisation übernehmen. Der Zusammenschluss wurde für beide Unternehmen als sehr vorteilhaft erachtet, da er Chrysler die Möglichkeit gab, mehr europäische Märkte zu erreichen, und Daimler Benz in Nordamerika eine größere Präsenz verzeichnen würde.

Eine Übernahme oder Übernahme andererseits ist durch den Kauf eines kleineren Unternehmens durch ein wesentlich größeres Unternehmen gekennzeichnet. Diese Kombination von "Ungleichen" kann die gleichen Vorteile wie eine Fusion erzeugen, muss aber nicht notwendigerweise eine gegenseitige Entscheidung sein.Ein größeres Unternehmen kann eine feindliche Übernahme einer kleineren Firma einleiten, was im Wesentlichen dem Kauf des Unternehmens angesichts des Widerstandes des Managements des kleineren Unternehmens gleichkommt. Anders als bei einer Fusion bietet die erwerbende Firma bei einer Akquisition in der Regel den Aktionären der Zielgesellschaft oder den Anteilen des übernehmenden Unternehmens einen Barpreis pro Aktie an die Aktionäre der Zielgesellschaft nach einem bestimmten Umtauschverhältnis an. So oder so finanziert das erwerbende Unternehmen im Wesentlichen den Kauf des Zielunternehmens und kauft es für seine Aktionäre direkt. Ein Beispiel für eine Akquisition wäre die Übernahme der Pixar Animation Studios im Jahr 2006 durch die Walt Disney Corporation. In diesem Fall war diese Übernahme freundlich, da die Aktionäre von Pixar die Entscheidung für den Erwerb genehmigten.

Die Zielunternehmen können eine Reihe von Taktiken anwenden, um sich gegen unerwünschte feindliche Übernahmen zu wehren, wie z. B. die Aufnahme von Covenants in Anleiheemissionen, die eine vorzeitige Schuldentilgung zu Prämienpreisen erzwingen, wenn das Unternehmen übernommen wird.

Weitere Informationen zu diesem Thema finden Sie unter Die verrückte Welt von M & A , Aderlass und Ritter: Ein mittelalterlicher Leitfaden zum Investieren und Die Grundlagen von Fusionen und Übernahmen >.