Wenn Sie sich die Nachrichten ansehen, hören Sie von Zeit zu Zeit zweifellos, dass die Federal Reserve beschlossen hat, ihren Leitzins zu erhöhen oder zu senken. Wenn dies der Fall ist, können Sie wahrscheinlich vermuten, dass die Zentralbank entweder versucht, das Wirtschaftswachstum zu verlangsamen oder dem Land einen finanziellen Auftrieb zu geben.

Es ist vielleicht weniger klar, ob eine Änderung dieses Zinssatzes, bekannt als Federal Funds Rate, Sie auf persönlicher Ebene beeinflusst. Wenn Sie eine Kreditkarte, eine Hypothek mit variablem Zinssatz oder ein privates Studentendarlehen haben, ist dies wahrscheinlich der Fall. Viele Finanzprodukte mit variabler Verzinsung sind an einen von zwei Referenzzinssätzen gebunden - Prime oder LIBOR. Und während die Fed diese Zinssätze nicht direkt kontrolliert, bewegen sie sich tendenziell in dieselbe Richtung wie die Federal Funds Rate.

Eine Übersicht über die Fondsrate

Um zu verstehen, wie die Entscheidung der Fed - und insbesondere ihres Offenmarktausschusses - sich auf Konsumenten- und Unternehmenskredite auswirkt, ist es wichtig zu verstehen, wie die Federal Funds Rate funktioniert.

Gemäß den US-Vorschriften müssen Kreditinstitute jeden Abend einen Prozentsatz ihrer Einlagen bei der Federal Reserve halten. Das Erfordernis eines minimalen Reserveniveaus hilft, den Finanzsektor zu stabilisieren, indem ein Run auf Banken in Zeiten wirtschaftlicher Not verhindert wird. Was passiert, wenn eine US-Bank zu einem bestimmten Zeitpunkt knapp bei Kasse ist? Es muss von anderen Kreditgebern ausgeliehen werden. Der Kapitalsatz ist einfach der Zinssatz, den eine Bank einem anderen Institut für diese ungesicherten, kurzfristigen Kredite berechnet.

Wie beeinflusst die Fed genau diese Rate? Es verfügt über zwei Hauptmechanismen, um die angestrebte Zielrate zu erreichen: Kauf und Verkauf von Staatspapieren auf dem freien Markt und Änderung des erforderlichen Reservesatzes.

Wenn die Fed Staatsanleihen auf dem freien Markt kauft oder verkauft, erhöht oder verringert sie die Menge des Bargeldumlaufs. Auf diese Weise ist die Fed in der Lage, den Kreditkredit bei Geschäftsbanken zu diktieren. Nehmen wir an, der Ausschuss stimmt zu, dass die Wirtschaft einen Auftrieb braucht und beschließt, die Zielrate um einen viertel Prozentpunkt zu senken. Um dies zu tun, kauft es eine bestimmte Menge von Staatspapieren auf dem freien Markt und infundiert das Finanzsystem mit Bargeld. Nach den Gesetzen von Angebot und Nachfrage bedeutet dieser Zufluss von Bargeld, dass Privatbanken nicht in der Lage sind, sich für Kredite gegenseitig zu belasten. Daher sinkt der Satz für Übernachtkredite bei Geschäftsbanken. Wenn die Fed die Zinsen erhöhen will, könnte sie das Gegenteil tun, indem sie auf den freien Markt geht und Staatsanleihen verkauft.Dies reduziert die Menge an Bargeld im Finanzsystem und beeinflusst die Banken, sich gegenseitig eine höhere Rate zu berechnen.

Die Änderung des erforderlichen Reserveprozentsatzes hat einen ähnlichen Effekt, wird jedoch selten verwendet. Die Reduzierung des erforderlichen Reservenprozentsatzes erhöht Überschussreserven und Bargeld im System. Das Gegenteil ist wahr, wenn der erforderliche Reservierungsprozentsatz erhöht wird. Der Grund dafür, dass es kein allgemeiner Ansatz der Fed ist, ist, dass sie als das mächtigste Instrument zur Beeinflussung des Wirtschaftswachstums gilt. Angesichts des Ausmaßes des US-Finanzsystems sind seine Bewegungen weltweit zu spüren, und eine minimale Änderung des erforderlichen Reserveanteils könnte größere Auswirkungen haben als gewünscht.

Beziehung zum Prime

Während die meisten variabel verzinslichen Bankkredite nicht direkt an die Federal Funds Rate gebunden sind, bewegen sie sich gewöhnlich in die gleiche Richtung. Das liegt daran, dass der Leitzins und der LIBOR-Satz, zwei wichtige Leitzinsen, an die diese Kredite häufig gekoppelt sind, eine enge Beziehung zu Bundesgeldern haben.

Im Falle des Leitzinses ist die Verbindung besonders eng. Prime wird normalerweise als die Rate angesehen, die eine Geschäftsbank ihren am wenigsten riskanten Kunden anbietet. Das Wall Street Journal bittet 10 große Banken in den USA darum, was sie ihren kreditwürdigsten Firmenkunden berechnen. Es veröffentlicht den Durchschnitt auf einer täglichen Basis, obwohl es nur die Rate ändert, wenn 70% der Befragten ihre Rate anpassen.

Während jede Bank ihren eigenen Leitzins festlegt, liegt der Durchschnitt konstant bei drei Prozentpunkten über dem Leitzins. Folglich bewegen sich die beiden Figuren im virtuellen Lock-Step miteinander.

Wenn Sie eine Person mit durchschnittlichem Kredit sind, kann Ihre Kreditkarte eine Prämie plus, sagen wir, sechs Prozentpunkte berechnen. Wenn der Zinssatz bei 1. 5% liegt, bedeutet dies, dass Prime wahrscheinlich bei 4. 5% liegt. Unser hypothetischer Kunde zahlt also 10,5% auf seine revolvierende Kreditlinie. Wenn das Federal Open Market Committee den Zinssatz senkt, wird es fast sofort zu niedrigeren Fremdkapitalkosten kommen.

Die LIBOR-Verbindung

Während die meisten kleinen und mittelgroßen Banken Staatsgelder aufnehmen, um ihre Mindestreserveanforderungen zu erfüllen - oder ihnen überschüssiges Geld zu leihen -, ist die Zentralbank nicht der einzige Ort, an dem sie zu kurzfristigen Kursen konkurrieren können. Darlehen. Sie können auch Eurodollars handeln, bei denen es sich um auf US-Dollar lautende Einlagen bei ausländischen Banken handelt. Aufgrund der Größe ihrer Transaktionen sind viele größere Banken bereit, ins Ausland zu gehen, wenn dies eine etwas bessere Rate bedeutet.

LIBOR, vielleicht der einflussreichste Leitzins der Welt, ist der Betrag, den die Banken gegenseitig für Eurodollars auf dem Londoner Interbankenmarkt verlangen. Die IntercontinentalExchange (ICE) -Gruppe bittet mehrere große Banken, wie viel es ihnen kosten würde, jeden Tag von einer anderen Kreditinstitution zu leihen. Der gefilterte Durchschnitt der Antworten repräsentiert LIBOR. Eurodollars gibt es in verschiedenen Laufzeiten, also gibt es tatsächlich mehrere Benchmark-Sätze - einmonatiger LIBOR, dreimonatiger LIBOR und so weiter.

Da Eurodollars ein Ersatz für Bundesmittel sind, tendiert der LIBOR dazu, den Leitzins der Fed ziemlich genau zu verfolgen.Im Gegensatz zur Prime Rate gab es jedoch während der Finanzkrise von 2007 bis 2009 erhebliche Unterschiede zwischen den beiden.

Abbildung 1

Die folgende Grafik zeigt den Leitzins, den Leitzins und den einmonatigen LIBOR über einen Zeitraum von 10 Jahren. Der finanzielle Umbruch 2008 führte zu einer ungewöhnlichen Divergenz zwischen LIBOR und der Fondsrate.

(Daten der Federal Reserve Bank von St. Louis)

Ein Teil davon hat mit der internationalen Natur des LIBOR zu tun. Viele ausländische Banken auf der ganzen Welt halten auch Eurodollars. Als die Krise sich entwickelte, zögerten viele, zu verleihen oder zu befürchten, dass andere Banken ihre Verpflichtungen nicht zurückzahlen könnten. Unterdessen war die Federal Reserve damit beschäftigt, Wertpapiere zu kaufen, um den Leitzins für inländische Kreditgeber zu senken. Das Ergebnis war eine signifikante Aufteilung zwischen den beiden Raten, bevor sie wieder konvergierten.

Wenn Sie einen Kredit haben, der auf LIBOR indexiert ist, war der Effekt beträchtlich. Zum Beispiel kann ein Hausbesitzer mit einer Hypothek mit variablem Zinssatz, der Ende 2008 zurückgesetzt wurde, seinen effektiven Zinssatz über Nacht um mehr als einen vollen Prozentpunkt springen sehen.

The Bottom Line

Zwei der bekanntesten Leitzinsen, Prime und LIBOR, tendieren dazu, die Federal Funds Rate im Zeitverlauf genau zu verfolgen. In Zeiten wirtschaftlicher Turbulenzen scheint der LIBOR jedoch in größerem Umfang eher vom Leitzins der Zentralbank abzuweichen. Für diejenigen mit einem LIBOR-gebundenen Darlehen können die Konsequenzen erheblich sein.