Russland ist weltweit ein wichtiger Akteur bei der Öl- und Gasförderung. Es ist der zweitgrößte Produzent von Erdgas und der drittgrößte Ölproduzent. Es verfügt über 80 Milliarden Barrel nachgewiesene Ölreserven und über erstaunliche 1688 Billionen Kubikfuß Erdgasreserven - die größten Erdgasvorkommen der Welt. Angesichts der Größe der russischen Öl- und Gasanlagen und ihrer Position in der Weltproduktion gibt es kaum Zweifel daran, dass die Öl- und Gaspreise große Auswirkungen auf die Wirtschaft haben. In diesem Artikel werden wir die Auswirkungen der hohen und niedrigen Ölpreise auf die russische Wirtschaft analysieren.

Das Kohlenwasserstoffreicht

In den letzten Jahren machten die Einnahmen aus Öl und Gas fast die Hälfte des russischen Staatshaushalts aus. Öl- und Gaspreise tendieren dazu, eine stabile Beziehung zu haben, bei der der Gaspreis mit dem vorherrschenden Ölpreis steigt und fällt. Diese Korrelation ist in einigen Zeiträumen schwächer und in anderen stärker, hat sich aber im Laufe der Zeit gehalten. Wenn die Ölpreise stark sind, wächst der Staatshaushalt und Russland investiert in Infrastruktur, Sozialprogramme und andere nationale Investitionen wie Verteidigung. Umgekehrt schrumpfen niedrige Ölpreise den Staatshaushalt proportional zum Preisverfall. Die deutlichste Auswirkung der Ölpreise auf die russische Wirtschaft ist also die Schrumpfung oder Ausweitung des Staatshaushalts.

Allerdings sind die Auswirkungen auf die russische Regierung nicht unmittelbar, wenn die Ölpreise sinken. Die Regierung verfügt über einen Reservefonds, um Marktschwankungen zu überstehen, so dass kurzfristige Ölpreisrückgänge die russische Regierung nicht so stark betreffen wie ein längerer Rückgang.

Eine Rohstoffwährung

Neben dem von den Öl- und Gaseinnahmen abhängigen Staatshaushalt ist auch der Rubel, die russische Währung, stark von den Ölpreisen beeinflusst. Dies ist ein weiterer Aspekt davon, wie sich der Ölpreis auf Russlands Wirtschaft auswirkt. Wenn die Ölpreise hoch sind und die Regierungsbücher schwarze Zahlen schreiben, gibt es sehr wenig Zweifel daran, dass Russland in der Lage ist, seine Schulden gegenüber Investoren und anderen Nationen zu bedienen. Die Schwäche des Ölpreises erschüttert das Vertrauen des Marktes in die nationale Regierung und die Währung und treibt den Wert des Rubels gegenüber anderen Währungen nach unten. Da ein Großteil der internationalen Schulden Russlands nicht in Rubel ist, ist ein abgewerteter Rubel eine doppelte Katastrophe für die russische Finanzwelt. Zahlungen müssen immer noch in Dollar oder Euro erfolgen, auch wenn der Wechselkurs jede Zahlung wesentlich teurer macht.

In der Rubel-Krise von 1998 mussten sowohl der Rubel als auch die russische Regierung mit internationalen Krediten unterstützt werden. Während dieser Zeit setzte die Regierung die Zahlung der ausstehenden Schulden aus und ließ den Rubel abwerten. Niedrige Ölpreise waren einer der Gründe für die Rubelkrise, und die darauf folgende Erholung der Ölpreise half der russischen Wirtschaft, sich wieder zu stabilisieren.Diese Korrelation zwischen dem Rubel und den Öl- und Gaspreisen dürfte sich in den letzten Jahren sogar verstärkt haben, da Russland die Ölproduktion erhöht hat.

Eine konzentrierte Wirtschaft

Die Dominanz von Öl und Gas bei den Staatseinnahmen spiegelt sich in Russlands Exportmischung wider. Rund die Hälfte der Gesamtexporte Russlands entfällt wertmäßig auf Öl und Gas. Eisen und Stahl kommen mit weniger als 5 Prozent des Gesamtexportwertes in einer fernen Sekunde an. Mit den von Öl und Gas angetriebenen Exporten und Erträgen ist Russland in eine schwierige Situation geraten. In einem Land mit diversifizierten Exporten hat eine schwache Währung den Vorteil, Exportprodukte für ausländische Käufer erschwinglicher zu machen. Aber Russland hat keine große Exportindustrie wie die verarbeitende Industrie oder die Landwirtschaft, die von einem schwachen Rubel profitieren kann. Russische Exporte von Schnittholz und landwirtschaftlichen Produkten werden für internationale Käufer attraktiver, wenn der Rubel fällt, aber das Loch, das niedrige Ölpreise in der Wirtschaft und dem Staatshaushalt hinnehmen können, ist viel zu groß für jede andere russische Industrie zu füllen.

Stärker diversifizierte erdölexportierende Nationen wie Kanada und Australien haben Sektoren wie die verarbeitende Industrie, den Bergbau und die Landwirtschaft, die davon profitieren, dass ihre Währung in einem schwachen Ölpreisumfeld schwächt. Während niedrige Ölpreise sowohl die kanadische als auch die australische Wirtschaft beeinflussen (Kanada mehr), wird der Schlag durch erwartete Gewinne in exportgetriebenen Industrien gemildert, da Währungseinbrüche diese Produkte bezahlbarer machen. Es gibt für Russland keinen wirtschaftlichen Aufschwung für diese Situation, da die fehlende Vielfalt in der russischen Wirtschaft die Bedeutung von Öl noch mehr verstärkt.

Die Produktionskosten

Es gibt andere Nationen, die in ähnlicher Weise von Ölpreisen wie Kuwait, Venezuela und Saudi-Arabien abhängig sind. Bei all diesen Nationen kommt es auf die Produktionskosten an. Saudi-Arabien hat 2014 die niedrigsten Produktionskosten von rund 20 USD pro Barrel. Russland ist etwa doppelt so hoch. Das bedeutet, dass die Erzeuger mit 40 Dollar pro Barrel bestenfalls brach liegen. Dies ist eine wichtige Überlegung, da Saudi-Arabien über Reserven und Produktionskapazitäten verfügt, um den Markt zu überfüllen und den Preis so weit zu senken, dass niemand außer Saudi-Arabien Gewinne mit Öl erzielt. Die Beobachtung der Produktionsentscheidungen Saudi-Arabiens ist entscheidend für ein Land, das wirtschaftlich von den Ölpreisen abhängig ist wie Russland.

Fazit

Insgesamt sind niedrige Ölpreise schlechte Nachrichten für die russische Wirtschaft. Anders als in den Vereinigten Staaten, wo die Abhängigkeit vom Öl konsumgetrieben ist, hängt die russische Wirtschaft von der profitablen Produktion von Öl ab, um die Regierungskosten zu decken, den Rubel zu stützen und den Großteil seiner Exporte zu liefern. Kurz gesagt, die russische Wirtschaft wächst oder schrumpft mit dem Ölpreis.