Als Time Warner Inc. (TWX TWTime Warner Inc94. 46 + 1. 27% erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) einen Gewinn im dritten Quartal meldete Noch vor der Marktöffnung am Mittwoch beschädigten die Ergebnisse nicht nur die eigenen Aktien, die um 6,6% sanken. Die Walt Disney Co. (DIS DISWalt Disney Company 100, 64 + 2, 03% , erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) fiel um 2, 0%; Viacom Inc. (VIA VIAViacom Inc29. 80 + 4. 93% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) 5. 6%; Twenty-First-Century-Fox Inc. (FOXA FOXATwenty-First-Century-Fox-Inc27. 45 + 9. 93% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) 5. 2% (Fox hatte etwas Hilfe von seine eigenen Einnahmen fehlen). Zum Vergleich fiel der S & P 500 um 0,4%.

Was könnte so schlimm daran sein, die Erwartungen der Analysten zu übertreffen, dass dies eine branchenweite Flucht auslöst? Die unmittelbare Antwort ist, dass das Unternehmen seine Guidance für 2016 auf 5 Dollar gesenkt hat. 25, unter den Erwartungen. So ist dies eine Gelegenheit für Investoren, einen Blue-Chip-Medienriesen zu schnappen, während Big-Bank-Algorithmen es über eine schlechte Zahl schlagen. Wahrscheinlich nicht, weil Netflix Inc. (NFLX NFLXNetflix Inc200. 13 + 0. 06% erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) vielleicht der stille Killer der Video-Content-Branche ist.

"Nicht mehr genug"

Bevor Jeff Harkes die Überarbeitung des Angriffsproblems enthüllte, machte er diesen Appell an langfristiges Denken:

Dies ist eine prägende Zeit in den Medien; eine Zeit, in der Branchenführer für das nächste Jahrzehnt und darüber hinaus etabliert werden. Und ich glaube, dass jene Unternehmen mit den Ressourcen und dem Willen zu investieren gedeihen werden, und diejenigen, die dies nicht tun, werden ins Stocken geraten. Daher ist es wichtig, dass unser Hauptaugenmerk auf langfristiger Wettbewerbsposition und Wachstum liegt und nicht auf kurzfristiger Profitabilität.

Vereinbart. Bezüglich der Art von Investitionen, die das Unternehmen im Sinn hat, hat Bewkes mit Recht festgestellt, dass "großer Content nicht mehr ausreicht". Wenn es wäre, würde Time Warner eingestellt werden: sein riesiges Portfolio von Medien-Outlets umfasst HBO, Adult Swim, Cartoon Network und CNN. Sein Problem ist es, diese Inhalte den Zuschauern zur Verfügung zu stellen. Die Verbraucher werfen Kabel in Massen ab, wie Disney Bob Iger Investoren im August warnte. Netflix ist der Hauptnutznießer - und Ursache - dieses Trends zusammen mit Amazon. com Inc (AMZN AMZNAmazon.com Inc1, 120. 66 + 0. 82% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) und Hulu.

So investiert Time Warner in mehr Inhalte, bessere Streaming-Fähigkeiten, verbesserte Datenanalysen und mobile Angebote, die sich an Millennials richten (wie CNNs Great Big Story). Es reduziert auch die Werbezeit. Bewkes wiederholte den Wert, den Time Warners riesiger Vorrat an geistigem Eigentum, von DC-Comic-Helden über LEGO-Werte bis Game of Thrones , bietet.Alles in allem klingt es wie ein umfassender Plan zur Überwindung des Kabelschnitts, für den langfristige Investoren gerne auf sofortige Gewinne verzichten würden.

Aber hier wird der Plan zweifelhaft:

Angesichts anhaltender Verschiebungen im Verbraucherverhalten halten wir es für wichtig, noch mehr On-Demand-Inhalte als Teil unseres Netzwerkangebots bereitzustellen. Daher prüfen wir, ob wir unsere Rechte über einen längeren Zeitraum behalten und bestimmte Content-Lizenzen aufgeben oder verschieben. Dies würde das SVOD-Fenster [Subscription Video on Demand] für Inhalte in unseren Netzwerken auf einen Zeitraum von mehreren Jahren bringen, der konsistenter mit der traditionellen Syndikation ist.

Wie Re / Code's Peter Kafka es ausdrückte: "Sie werden versuchen, den Genie wieder in die Flasche zu stopfen." In den nächsten Jahren könnte diese Strategie dazu führen, dass der Inhalt von Time Warner von den beliebtesten Streaming-Sites verschwindet. Sie werden versuchen, es den Kunden selbst zu liefern, aber sie sagen nicht wie, außer in der nebelhaftesten Weise. HBO Jetzt ist ein neuer Streaming-Service ein Anfang, und Bewkes nannte es "eine bedeutende langfristige Gelegenheit". Aber solange das Unternehmen nicht bereit ist, unglaubliche Ressourcen in dieses Angebot zu investieren, damit es mit Netflix gleichziehen kann, ist der Plan der Schlimmste von beiden Welten.

Indem Time Warner Inhalte von den dominierenden Streaming-Sites zerrissen hat, wird er seinen Inhalt effektiv aus dem kulturellen Scheinwerferlicht reißen. Es sollte besser eine einzelne, umfassende Alternative anbieten, oder die Abonnementraten werden verzögert und die Qualität wird folgen. Wenn das Unternehmen einen stückweisen Ansatz verfolgt, wird es nur wenige Leute von Wettbewerbern abziehen. Wie CFO Howard Averill sagte, ist HBO Now "sehr in den Kinderschuhen"; es muss schnell erwachsen werden.

The Bottom Line

Time Warner versucht, relevant zu bleiben, um mehr als eine Content-Mühle zu sein, die das Wachstum von Netflix fördert. Aber es riskiert, seine Relevanz durch halbwegs Maßnahmen zu opfern. Solange es keine Alternative zu Kabel bietet, das mit den Streaming-Diensten konkurrieren kann, wird es durch den Übergang von einem zum anderen gequetscht, und die Verbraucher, die diesen Übergang vornehmen, werden es einfach passieren.

Disclosure: Der Autor hält Disney-Aktien.