Ein Hedgefonds ist eine Anlageoption und eine Geschäftsstruktur, die Kapital von mehreren Anlegern zusammenfasst und diesen Kapitalpool in Wertpapieren und anderen Instrumenten anlegt. Hedgefonds sind häufig als Limited Partnerships oder Limited Liability Companies (LLCs) strukturiert. Hedgefonds unterscheiden sich von Investmentfonds dadurch, dass der Einsatz von Fremdkapital nicht durch Aufsichtsbehörden begrenzt wird, und sie unterscheiden sich von Private-Equity-Fonds dadurch, dass sie in liquide Vermögenswerte investieren. Viele Menschen sind reich geworden, indem sie in Hedgefonds investiert haben. Diese Fonds haben jedoch eine unterdurchschnittliche Wertentwicklung gezeigt. Im Folgenden finden Sie eine Liste der sechs wichtigsten Gründe, warum sich Hedgefonds unterdurchschnittlich entwickelt haben.

1. Large Industry Size

Die Hedgefonds-Branche hat ihre Aktiva von 100 Mrd. USD im Jahr 1997 auf über 250 Bio USD im Jahr 2015 erhöht. Waren es früher nur wenige hundert Hedgefonds-Manager, so gibt es mittlerweile über 10 000. Das ganze Punkt eines Hedgefonds ist es, Alpha oder anormale Renditen zu generieren, und das Wachstum der Branche hat seine Fähigkeit beeinträchtigt, Alpha zu generieren. Die Idee von Alpha ist, dass aktiv verwaltete Portfolios die besten sind, um diese anomalen oder überschüssigen Renditen zu erzielen, und mit der hohen Anzahl aktueller Fondsmanager ist der Talentpool von Personen, die Alpha erzielen können, verwässert worden.

Außerdem kann die anormale Rückkehrerzeugung eine begrenzte Ressource sein. Alpha wird durch Ausnutzen von Marktineffizienzen erreicht, und es kann nicht genügend Ineffizienzen geben, um herumzugehen; Nur so viele Menschen können die gleiche Ineffizienz ausnutzen.

2. Große Fondsgröße

Es gibt mehr als nur wenige Studien, die eine umgekehrte Beziehung zwischen der Größe eines erfolgreichen Fonds und der Fähigkeit des Managers, Alpha zu erzielen, festgestellt haben. Wenn Hedgefonds erfolgreich werden, fließt mehr Geld in die Fonds und beeinträchtigt deren Fähigkeit, weiterhin eine Outperformance zu erzielen. Dies ist größtenteils auf die Tatsache zurückzuführen, dass die Fondsmanager angesichts des steigenden Vermögens der Vermögensverwalter (AUM) mehr mit dem Verlust von Geld zu tun haben, was dazu führt, dass sie den Markt indexieren, anstatt nach abnormalen Renditen zu suchen. Auf der anderen Seite versuchen einige Fondsmanager, das zusätzliche Geld in Trades zu investieren, die weniger als rentabel sind.

3. Aktuelle Hedgefonds sind nicht abgesichert

In den letzten zehn Jahren ist der typische Hedgefonds nicht mehr abgesichert. Anders ausgedrückt, sind viele Hedgefonds zu stark fremdfinanzierten, begrenzt aktiven Handelsvehikeln geworden. In Jahren, in denen sich die Wirtschaft in einer Rezession befindet, hilft dieser Mangel an Absicherung tatsächlich Hedgefonds, Geld zu verlieren. Seit 2008 hat diese fehlende Absicherung jedoch dazu geführt, dass die Fonds massiv an Kapital verlieren. Seit 2008 wird behauptet, dass Hedgefonds aus Branchenperspektive alle ihre früheren Gewinne verloren haben.

4. Drag of High Fees

Die Gebühren in der Hedge-Fonds-Branche sind seit 2010 konsekutiv gestiegen.In der Tat haben viele Leute damit begonnen, Hedgefonds "Vermögensübertragungsmaschinen" zu nennen, die Geld aus den Händen von Investoren in die Taschen von Hedge-Fonds-Managern bringen. Studien von Publikumsfonds zeigen, dass selbst bei ungleichen Bedingungen die Anleger mit günstigeren Gebühren besser bedient sind und das gleiche gilt für Hedgefonds. Hohe vereinnahmte Gebühren in Hedgefonds beeinträchtigen die Performance im Laufe der Zeit.

5. Es gibt keine glatte Alpha-Verteilung

Die Performance von Hedgefonds ist nicht normal verteilt. Das heißt, wenn es um diese Arten von Fonds geht, gibt es eine Handvoll Ausreißer, die massive Gewinne erzielen und massive anomale Renditen einnehmen, während der Rest der Branche aus teuren Fonds besteht, die unter der Benchmark liegen. Die Ausreißer tendieren dazu, die Performance der gesamten Branche zu übertreiben, was dazu führt, dass die Anleger bei Anlagen in Hedgefonds überbewertet sind.

6. Verhaltensmustern der Anleger

Die durchschnittlichen institutionellen Anleger haben bei der Auswahl eines Fondsmanagers viele Vorurteile. Es gibt zu viele Anleger, die sich mit der Wertentwicklung eines Fonds in der Vergangenheit befassen, anstatt den Prozess eines Fondsmanagers bei der Auswahl von Anlagen zu betrachten. Prozesse sind bessere Indikatoren für Fonds, die sich in Zukunft gut entwickeln werden. Viele Anleger wählen Fonds aus, die langfristig unterdurchschnittlich abschneiden, wodurch mehr Geld für Fonds mit schlechter Performance bereitgestellt wird.