Selbst wenn Sie noch nie von Adobe Solutions Inc. (NASDAQ: ADBE) gehört haben, besteht eine hohe Chance, dass Sie von den Produkten von Adobe gehört haben. Dieses in Kalifornien ansässige Unternehmen ist für mehrere beliebte Softwarepakete verantwortlich, darunter Photoshop, InDesign, Acrobat und viele andere. In diesem Artikel werfen wir einen Blick auf die wichtigsten Einnahmequellen von Adobe sowie auf seine aktuelle Strategie und Herausforderungen.

Adobes Kerngeschäft

Traditionell konzentrierten sich die Softwareangebote von Adobe auf die Bedürfnisse von Grafikdesignern, Videoproduktionsdesignern und anderen kreativen Profis. In den letzten Jahren hat Adobe jedoch versucht, seine Reichweite auch auf das verwandte Gebiet des digitalen Marketings auszudehnen. (Erfahren Sie mehr in Digital Marketing ist die Zukunft, aber warum?)

Bis vor kurzem hat Adobe den Großteil seiner Einnahmen aus dem Verkauf von Softwarelizenzen erzielt. Im Rahmen dieses Systems würden Kunden das Recht erwerben, ein einzelnes Softwareprodukt unbegrenzt zu nutzen, ohne jedoch zu zukünftigen Upgrades dieser Software berechtigt zu sein.

Im Mai 2013 hat Adobe den Verkauf seiner Software unter diesem alten Modell eingestellt und stattdessen auf ein abonnementbasiertes Modell umgestellt. Im Rahmen dieses neuen Modells zahlen Nutzer eine wiederkehrende Abonnementgebühr, wenn sie auf bestimmte Produktpakete von Adobe zugreifen. Beispielsweise enthält das "Creative Cloud" -Paket von Adobe Software wie Photoshop, Illustrator und Premiere Pro. Die anderen Pakete von Adobe - "Marketing Cloud" und "Document Cloud" - dienen der digitalen Vermarktung bzw. dem PDF-Management. (Weitere Informationen finden Sie unter Wie funktionieren Subscription-Geschäftsmodelle?)

Strategie

Adobes Verlagerung hin zu einem Abonnement-basierten Verkaufsmodell ist Teil einer bewussten Strategie. Mit dieser Umstellung will das Unternehmen die Berechenbarkeit seiner Einnahmequelle erhöhen und gleichzeitig zusätzliche Vorteile wie die Reduzierung der Bedrohung durch Softwarepiraterie realisieren.

Das Unternehmen hofft auch, dass dieser Übergang dazu beitragen wird, seine Produkte für eine größere Anzahl von Kunden zugänglicher zu machen. In der Vergangenheit würde der Kauf einer permanenten Lizenz für Software wie Photoshop Kunden Hunderte von Dollar kosten. Kunden können mit dem neuen Abonnementmodell zu einem viel niedrigeren monatlichen Betrag auf Adobe-Produkte zugreifen.

Herausforderungen

Obwohl Adobe in seinem Kernmarkt der Kreativschaffenden eine klare Führungsposition einnimmt, ist ihnen bewusst, dass sie es sich nicht leisten können, diesen Vorsprung als gegeben hinzunehmen. Angesichts des rasanten Innovationstempos bei Softwareunternehmen besteht immer das Risiko, dass ein neuer oder etablierter Wettbewerber seinen Marktanteil stören könnte.

Auch wenn die Bedrohung durch Wettbewerb bei Adobe keineswegs einzigartig ist, ist ihr Unternehmen mit einer Reihe von spezifischen Wettbewerbsbedrohungen konfrontiert. Zum Beispiel könnte Adobe unter Änderungen bei der Konsumentenpräferenz leiden, die sich auf seine Vorzeige-Bildbearbeitungssoftware beziehen.Da kostenlose Bildbearbeitungs- und -freigabeplattformen wie Instagram und Google Fotos immer mehr Verbreitung finden, sind die Verbraucher weniger geneigt, in bezahlte kreative Software wie Photoshop oder Illustrator zu investieren.

Diese Bedrohung durch veränderte Verbraucherpräferenzen erstreckt sich auch auf unternehmensorientierte Produkte von Adobe. Der Marketing Cloud-Service des Unternehmens zielt beispielsweise darauf ab, sich durch ein hohes Maß an Integration zu differenzieren und den Kunden effektiv ein einziges Ziel für die meisten, wenn nicht alle ihre Marketing- und Analyseanforderungen zur Verfügung zu stellen. Während dieses Integrationsniveau für viele Kunden von Adobe als wichtiges Verkaufsargument angesehen werden kann, sind andere möglicherweise misstrauisch, wenn sie einem einzelnen Softwareanbieter zu viel Marketing-Workflow anvertrauen. Aus diesem Grund muss Adobe fortlaufend Änderungen in den Marktpräferenzen überwachen und darauf reagieren.

Dieses Niveau konstanter Anpassung und Innovation erfordert erhebliche personelle und finanzielle Ressourcen. In den letzten fünf Jahren hat Adobe stark in Forschung und Entwicklung investiert und ist bestrebt, schnell auf ein zunehmend Cloud- und Abonnement-basiertes Geschäftsmodell umzustellen. Diese erhöhte Investition spiegelt sich in den Betriebskosten von Adobe wider, die in den letzten fünf Jahren gestiegen sind. (Erfahren Sie mehr in Cloud-Compting: Eine Branche mit exponentiellem Wachstum.)

Zahlen in Tausend	2011	2012	2013	2014	2015
Forschung und Entwicklung	$ 738, 053	$ 742, 823	$ 826, 631	$ 844, 353	$ 862, 730
Vertrieb und Marketing	$ 1, 385, 822	$ 1, 516, 159 < $ 1, 620, 454	$ 1, 652, 308	$ 1, 683, 242	Allgemein und administrativ
$ 414, 605	$ 434, 982	$ 520, 124	$ 543, 332	$ 531, 919	Restrukturierung und andere Kosten
$ 97, 773	- $ 2, 917	$ 26, 497	$ 19, 883	$ 1, 559	Amortisation von erworbenen immateriellen Werten
$ 42, 833	$ 48, 657	$ 52, 254	$ 52, 424	$ 68, 649	Gesamtbetriebskosten
$ 2, 679, 086 > $ 2, 739, 704	$ 3, 045, 960	$ 3, 112, 300	$ 3, 148, 099	Quelle: Unternehmen 10-K Einreichung	Zusätzlich zu dieser internen Investition Adobe hat Akquisitionen genutzt, um den Wettbewerbern immer einen Schritt voraus zu sein. Im Januar 2015 hat Adobe die Übernahme von Fotolia, einem Online-Marktplatz für Stock-Images, abgeschlossen. Im Jahr 2013 erwarb sie Neolane (eine Marketingkampagnen-Managementfirma) und Behance (ein soziales Netzwerk für Kreativprofis) für 616 Dollar. 7 Millionen und 111 Dollar. 1 Million, beziehungsweise. In jedem dieser Fälle hat Adobe die Unternehmen gekauft, um die Qualität und Integration der bestehenden Services zu verbessern.
Akquisitionen wie diese haben zur Ausweitung der Betriebskosten von Adobe beigetragen. Wie die obige Tabelle zeigt, ist die Amortisierung von erworbenen immateriellen Vermögenswerten von Adobe in den letzten fünf Jahren um durchschnittlich 10% gestiegen. (Erfahren Sie mehr in: Wie man immaterielle Vermögenswerte amortisiert?)

Obwohl diese Übernahmen Adobe wie geplant zugutekommen könnten, führen sie auch das Risiko potenzieller künftiger Wertminderungsaufwendungen für Firmenwerte ein, sollten ihre erwarteten Vorteile nicht realisiert werden.

Performance

Letztendlich sind die Informationen, die für Investoren am wichtigsten sind, die tatsächliche finanzielle Performance der Unternehmen, die sie besitzen.

Auf der positiven Seite gibt es eindeutige Hinweise darauf, dass Adobes Übergang zu einem Abonnement-Verkaufsmodell in vollem Gange ist. Seit der Entscheidung von 2013, den Verkauf von Produkten unter ihrem alten Perpetual-License-Modell einzustellen, ist der Anteil von Adobe an den Abonnementverkäufen von 28% im Jahr 2013 auf 67% im Jahr 2015 gestiegen. Es war nicht überraschend, dass diese Verschiebung von einem ebenso schnellen Rückgang reflektiert wurde. Umsatzerlöse aus Lizenzverkäufen.

Trotz dieser ermutigenden Anzeichen war Adobes finanzielle Performance jedoch nicht gerade hervorragend. Zwischen 2011 und 2015 stiegen die Einnahmen von Adobe von 4 US-Dollar. 2 Milliarde zu $ ​​4. 8 Milliarde entsprechend einer zusammengesetzten jährlichen Wachstumsrate von fast 3%. Dennoch sank das Nettoeinkommen des Unternehmens während desselben Zeitrahmens, von fast 833 Millionen USD im Jahr 2011 auf knapp 630 Millionen USD im Jahr 2015.

Das Endergebnis

Angesichts der Tatsache, dass Adobes Marktkapitalisierung um fast 170% gestiegen ist In den letzten fünf Jahren scheinen die meisten Investoren über die strategische Ausrichtung von Adobe optimistisch zu sein. Doch wie Warren Buffett einmal sagte: "In der Geschäftswelt ist der Rückspiegel immer klarer als die Windschutzscheibe. "Ob das derzeitige Vertrauen der Anleger in Adobe gerechtfertigt oder verlegt ist, ist im Nachhinein am besten zu klären.

Offenlegung: Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung hatte der Autor keine Positionen in dem in diesem Artikel erwähnten Bestand. Er beabsichtigt nicht, die in diesem Artikel erwähnte Aktie innerhalb von 48 Stunden nach der Veröffentlichung zu handeln.