Für viele von Alcoas (AA AAAlcoa Corp47,29 + 0,36% Created with Highstock 4. 2. 6 ) sind die Gewinne der inoffizielle Beginn der Gewinnsaison und Investoren werden oft auf die Ergebnisse des Aluminiumherstellers schauen, um Hinweise zu erhalten, wie die Kapitalwinde wehen. Als Alcoa am Donnerstag nach der Schließung berichtete, waren diejenigen, die es als Richtschnur ansahen, zutiefst enttäuscht.

Das Unternehmen hat $ 0 gebucht. 07 in Gewinn pro Aktie (EPS) auf 5 $. 57 Milliarde in den Einnahmen, gegen die Erwartungen der Analytiker von EPS von $ 0. 13 und 5 Dollar. 65 Milliarden Umsatz. Am 28. September gab das Unternehmen bekannt, dass es das 1888 gegründete Unternehmen in einen von Klaus Kleinfeld als "Upstream" bezeichneten Rohstoffsektor, der den Namen Alcoa beibehält, und eine neue "Mehrwertseite" für die Automobil-, Bau- und Energiesektor.

Die Anleger reagierten relativ gut auf die Nachricht von der Spaltung. Aktien verzeichneten nach der Bekanntgabe einen Anstieg von 6,0%, obwohl sie seit Jahresbeginn um 43,8% gefallen waren. Diese schlechte Leistung hat eine einfache Erklärung. Alcoa ist nicht in der Lage gewesen, die globale Rohstoffpreisverfall zu überwinden, die eine globale Verlangsamung der Produktion, angeführt von China, den Produzenten auferlegt hat. Um zu sehen, wie schlecht der Rohstoffsektor ist, suchen Sie nicht weiter als der britische Minenbetreiber Glencore, der in diesem Jahr um über 50% gefallen ist, was die schwachen Metallpreise angeht, auch nachdem seine Aktien in den letzten Wochen aufgrund von Verkäufen und Produktionskürzungen gestiegen sind.

Aluminium ist nicht verschont geblieben, die Preise sind in diesem Jahr um 14,5% gesunken, und das hat Alcoas Gewinn untergraben. Die Wertschöpfungsseite des Unternehmens spiegelte sich jedoch im reflektierenden Glanz von Precision Castparts, einem vergleichbaren Teilehersteller für die Luft- und Raumfahrtindustrie von Warren Buffetts Bershire Hathaway Inc (BRK-A BRK-ABerkshire Hathaway Inc280, 170. 00-0. 11% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 , BRK-B BRK-BBerkshire Hathaway Inc 186. 68-0.32% Created with Highstock 4. 2 6 kaufte für 32 Milliarde in der größten Akquisition des Konglomerats bis heute. Vielleicht haben deshalb die Händler nach dem Börsenschluss Alcoa nicht schlechter bestraft, weil die Aktie schlecht war: Die Aktie wurde für 10 Dollar geöffnet. 67, nach unten 3. 1% vom Schlusskurs des Vor-Einkommens von $ 11. 01 (Update um 10:35 Uhr EDT: sprach zu früh, die Aktie ist jetzt um 5 2% bei $ 10. 45). Willkommen zur Gewinnsaison

Aber was ist mit Alcoas Rolle als der erste große Akt der Gewinnsaison? Folgt der Markt dem Trudelfall der Schmelzhütte? Zum Glück, nein. Der VIX ist zu diesem Zeitpunkt zwar auf dem Vormarsch, wenn auch im letzten Monat, während die großen US-Indizes so bescheiden aufsteigen. Analysten mögen von der schlechten Performance von Alcoa überrascht gewesen sein, aber die Märkte suchen im Allgemeinen nicht nach Energie oder grundlegenden Materialien, um die Gewinne zu steigern - oder zumindest hoffen sie, dass sie sie nicht vertreiben.

The Bottom Line

Nach

Barron's werden die Gewinne der S & P 500-Unternehmen in diesem Quartal voraussichtlich um 5% zurückgehen und die Gewinnmargen sinken. Normalerweise würde dies eine Rezession bedeuten, aber wenn Sie Energie sparen, sind die Margen niedrig und die Gewinne werden voraussichtlich um 2% gegenüber dem Vorjahresquartal steigen. Materialien, das ist kein Geheimnis, sind neben Energie die anderen Nachzügler, und niedrige Preise in diesen beiden Sektoren könnten Verbraucherausgaben helfen, die 68% der Wirtschaft ausmachen. Was die Aussichten auf eine Rezession angeht, bedeutet der Rückgang der Gewinne und Margen des S & P 500 immer, dass einer auf dem Weg ist - außer einmal, 1985-86, als die Ölpreise fielen.