a:

Das Ausfallrisiko eines Derivats ist das Risiko, dass ein Kontrahent eines Finanzderivatkontrakts seinen Verpflichtungen aus den Vertragsbedingungen nicht nachkommt. Dies wird oft als Kontrahentenrisiko bezeichnet. Ein Derivat ist ein Finanzkontrakt, dessen Wert auf einem Basiswert basiert. Die häufigsten Arten von Derivaten sind Terminkontrakte, Terminkontrakte, Swaps und Optionen.

Das Kontrahentenrisiko ist nur für bestimmte Arten von Derivaten, die außerbörslich gehandelt werden, ein Problem. Credit Default Swaps werden in der Regel zwischen den Handelsplätzen großer Finanzinstitute außerbörslich gehandelt. Sie sind bilaterale Verträge. Ausfall bei Credit Default Swaps und anderen Arten von Swap-Vereinbarungen war einer der auslösenden Faktoren der Finanzkrise von 2008. Wenn eine Partei ihren Verpflichtungen aus den Vertragsbedingungen nicht nachkommt, kann die andere Partei nur wenig finanziell in Anspruch nehmen. Darüber hinaus mangelt es OTC-Derivaten an Preistransparenz und Liquidität, die mit Derivaten verbunden sind, die an zentralen Börsen gehandelt werden.

Derivate, die an zentralen Börsen wie der Chicago Mercantile Exchange gehandelt werden, haben kein wesentliches Ausfallrisiko. Die häufigste Art von Derivaten sind Optionen auf Aktien und börsengehandelte Fonds. Die Optionen werden über eine zentrale Börse gehandelt, die als tatsächlicher Kontrahent des Optionskontrakts fungiert. Die Börse schließt dann einen Gegenoptionsvertrag mit einer anderen Partei ab, um dieses Risiko auszugleichen. Somit haben alle Optionskontrakte den Austausch als zentralisierten Kontrahenten. Aufgrund der umfangreichen Regulierung und der hohen Eigenkapitalanforderungen besteht ein sehr geringes Ausfallrisiko für die Börsen.