Alternative Investoren: Mehr Transparenz vs. Weniger Vorschriften

Alternative Investoren: Mehr Transparenz vs. Weniger Regulierung

Alternative Anlagen werden häufig wegen höherer Gebühren, geringerer Liquidität, höherer Volatilität und allgemeiner Komplexität im Vergleich zu Investmentfonds, börsengehandelten Fonds oder anderen traditionellen Anlagen kritisiert. Trotz dieser Kritik haben Kleinanleger den Geldbetrag, der von 76 Milliarden US-Dollar im Jahr 2009 auf alternative Investmentfonds fließt, bis Ende 2014 auf mehr als 311 Milliarden US-Dollar erhöht, was auf das niedrige Zinsniveau in den USA zurückzuführen ist.

In diesem Artikel werfen wir einen Blick auf einige der Probleme, die Aufsichtsbehörden mit alternativen Anlagen haben, auf die Überlegungen der Branche zu diesem Thema und auf Überlegungen für Finanzberater, die diese Typen verkaufen oder empfehlen. von Produkten an ihre Kunden. (Mehr dazu unter: Überblick über alternative Anlagen .)

Regulierungsbehörden konzentrieren sich auf Durchsetzung

SEC-Kommissar Luis Aguilar forderte eine stärkere Ausrichtung der Agenturen auf komplexe Produkte unter Einsatz von Derivaten und Hebelwirkung in Nordamerika Securities Administrators Association jährliche NASAA / SEC 19 (d) Konferenz im Mai 2015. Da diese Wertpapiere so komplex sind, hinterfragen Regulierungsbehörden, ob Kleinanleger sogar in der Lage sind, anspruchsvolle Konzepte zu verstehen, wie diejenigen, die vielen Derivatkontrakten zugrunde liegen.

Die Regulierungsbehörde wies auf sogenannte strukturierte Banknoten als Beispiel für komplexe Wertpapiere hin, die in den letzten Jahren schief gelaufen sind. Bei einer Anleihenkomponente und einer eingebetteten derivativen Komponente sind strukturierte Schuldverschreibungen festverzinsliche Wertpapiere mit komplexen Auszahlungsstrukturen, Marktrisiken, hohen Gebühren, geringer Liquidität und schwer zu beurteilenden Risiken. Diese strukturierten Schuldverschreibungen werden in erster Linie an Privatanleger verkauft, die inzwischen einen 45-Milliarden-Dollar-Markt haben. (Weitere Informationen finden Sie unter: Minimieren Sie Ihre Verluste mit alternativen Strategiefonds ).

Das Problem der Agentur bei diesen Wertpapieren besteht darin, dass es sich um Wertpapiere mit fester Laufzeit handelt, die in den Augen der Anleger traditionell ein relativ geringes Risiko darstellen. In der Tat verkaufte Lehman Brothers sogenannte Principal Protected Notes, die darauf hindeuteten, dass der Auftraggeber geschützt war, und wurde schließlich wertlos, als das Unternehmen zusammenbrach. Die Regulierungsbehörden glauben, dass ähnlich täuschende Praktiken bis heute mit der Wiederbelebung des Marktes genutzt werden. (Mehr dazu unter: Sollten Sie Alternative Investments anbieten? )

Die Industrie fördert Bildung

Die Chartered Alternative Investment Analyst Association und viele andere Teilnehmer der Branche glauben, dass komplexe Wertpapiere ein notwendiger Teil der finanziellen Ökosystem. Zum Beispiel sind diese Anlagen hilfreich, um Kapital zu erhalten, wenn die Aktienmärkte im Wert fallen, was nur mit Strategien wie Leerverkäufe oder bärischen Derivatstrategien möglich ist.Kleinanleger sollten die Möglichkeit haben, diese Strategien zu nutzen, um ihre Renditen im Zeitverlauf zu steigern. (Weitere Informationen finden Sie unter: Studie: Investoren mangelt es an alternativen Anlagekenntnissen .)

Diese Gruppen glauben, dass der Kernpunkt des Problems die Ausbildung von Kleinanlegern ist, die die Vorteile und Risiken von komplexe Wertpapiere. In vielerlei Hinsicht gibt es eine Vereinbarung zwischen Aufsichtsbehörden und Branchengruppen, dass die Offenlegung verbessert werden muss und Betrug sowohl von der SEC als auch von Branchengruppen wie der FINRA sowie staatlichen Aufsichtsbehörden und anderen nahestehenden Personen eingedämmt werden muss. (Weitere Informationen finden Sie unter Due Diligence-Tipps für Investitionen in Alternativen .)

Das Problem besteht darin, dass sich die Aufsichtsbehörden weitgehend auf die negativen Aspekte der Emissionen konzentrieren, ohne die positiven Eigenschaften alternativer Anlagen anzuerkennen. In letzter Zeit fällt es Privatanlegern schwer, Erträge aus traditionellen Anlagen in einem Niedrigzinsumfeld zu erzielen. Das Versagen, über mehrere Jahre vorhergesagte Renditen zu erzielen, könnte im weiteren Verlauf zu Ruhestandseinbußen und anderen großen Risiken führen. (Weitere Informationen finden Sie unter: Sind Investmentfonds für Sie abgesichert? ).

Auf der sicheren Seite bleiben

Finanzberater sollten sich trotz der von den Aufsichtsbehörden in den letzten Jahren geäußerten Bedenken nicht vor alternativen Anlagen scheuen. Während es legitime Bedenken hinsichtlich der Vermarktungspraktiken einiger dieser komplexen Wertpapiere gibt, sollten Berater sich darauf konzentrieren, die Wertpapiere selbst vollständig zu verstehen, ihre Kunden über die damit verbundenen Risiken aufzuklären und gemeinsam mit Kunden die besten Optionen für ihre Portfolios zu finden. (Mehr dazu unter: Verlassen Finanzberater Alternativen? )

Nach Angaben des Money Management Institute, dem nationalen Verband der verwalteten Anlagelösungen und Vermögensverwaltungsbranche mit einem Volumen von 4 Billionen US-Dollar, entfällt Kundenportfolios. Das Segment verzeichnete trotz starker Aktienperformance ein starkes Wachstum, aber das Wachstum könnte sich weiter beschleunigen, da viele Sponsoren Allokationen im Bereich von 10% bis 20% für Kundenportfolios empfehlen. (Weitere Informationen finden Sie unter Anlage in alternative Investmentfonds und ETFs .)

Die Sponsorenfirmen haben sich auch intensiv mit unscharfen Produktbeschreibungen und Klassifizierungsschemata beschäftigt, um die Beschreibung praktischer und konkreter zu machen. Zum Beispiel brechen einige Firmen alternative Anlagen in Komponenten wie Diversifikatoren, Eigenkapitalzusätze und festverzinsliche Ergänzungen auf, während andere die Anlageklassen nach Risiko (z. B. aggressiv zu konservativ) auf der Grundlage des Risiko- / Ertragsprofils des Fonds klassifizieren. (Weitere Informationen finden Sie unter Hedge-ähnliche Investmentfonds kennenlernen ).

The Bottom Line

Alternative Anlagen und komplexe Wertpapiere haben in den letzten Jahren von den Aufsichtsbehörden viel Beachtung erfahren, aber Finanzberater und Privatanleger sollten die Branche nicht scheuen.Während Offenlegungen und Anlegerschulungen in vielen Fällen sicherlich Verbesserungen benötigen, bieten diese Anlagen einen wertvollen Weg, die Rendite zu steigern und sich gegen Rückgänge in turbulenten Märkten abzusichern, wenn sie in einem breiteren Portfolio richtig umgesetzt werden. (Weitere Informationen finden Sie unter: Möchten Sie Kunden beeindrucken? Zeigen Sie Ihre Due Diligence .)