Der weltweite Devisenmarkt hat ein durchschnittliches tägliches Handelsvolumen von über 5 Billionen US-Dollar und ist damit der größte Markt der Welt. Innerhalb dieses Marktes gibt es eine wachsende Klasse von derivativen Wertpapieren: Forex-Futures. Dieser Artikel wird diese Futures-Kontrakte und ihre populären Anwendungen definieren und beschreiben, sowie einige analytische Werkzeuge präsentieren, die notwendig sind, um erfolgreich einen Vertrag in den $ 112 Milliarden Dollar pro Tag Forex-Futures-Raum zu verhandeln.

Was sind Forex-Futures?

Forex-Futures sind standardisierte Futures-Kontrakte zum Kauf oder Verkauf von Währungen zu einem bestimmten Zeitpunkt, zu einer bestimmten Uhrzeit und zu einer bestimmten Kontraktgröße. Diese Kontrakte werden an einer der zahlreichen Terminbörsen weltweit gehandelt. Futures-Kontrakte werden im Gegensatz zu ihren Terminkontrakten öffentlich gehandelt, sind nicht anpassbar (standardisiert in ihrer festgelegten Kontraktgröße und Abwicklungsverfahren) und werden durch einen als Clearingstelle bezeichneten Vermittler gegen Kreditausfälle abgesichert. ( Related Derivate: Futures vs. Forwards) Die Clearingstelle stellt diese Garantie durch einen Prozess zur Verfügung, in dem tägliche Gewinne und Verluste in tatsächliche Barmittelverluste umgewandelt und dem Kontoinhaber gutgeschrieben oder belastet werden. Dieser als Mark-to-Market bezeichnete Prozess verwendet den Durchschnitt der letzten paar Trades des Tages, um einen Abrechnungspreis zu berechnen. Dieser Abrechnungspreis wird dann verwendet, um festzustellen, ob ein Gewinn oder Verlust in einem Terminkonto angefallen ist. In der Zeitspanne zwischen der Abwicklung des Vortages und der aktuellen Transaktion basieren die Gewinne und Verluste auf dem letzten Abrechnungswert.

Futures-Margins

Futures-Clearinghäuser verlangen eine Einzahlung von Teilnehmern, die als Margin bezeichnet wird. Im Gegensatz zur Margin an der Börse, bei der es sich um ein Darlehen eines Brokers an den Kunden handelt, basierend auf dem Wert ihres aktuellen Portfolios, bezieht sich die Margin im Futures-Sinn auf den anfänglichen Betrag, der zur Erfüllung einer Mindestanforderung hinterlegt wurde. Es ist keine Kreditaufnahme involviert, und diese Initial Margin ist eine Form von Treu und Glauben, um sicherzustellen, dass beide an einem Trade beteiligten Parteien ihre Seite der Verpflichtung erfüllen. Darüber hinaus ist die anfängliche Margin-Anforderung für Futures in der Regel niedriger als die an einem Aktienmarkt geforderte Margin. In der Tat sind Futures-Margen tendenziell weniger als 10 Prozent des Futures-Preises.

Sollte ein Konto Verluste nach der täglichen Mark-to-Market-Entwicklung verkraften, müssen die Inhaber von Futures-Positionen sicherstellen, dass sie ihre Margin-Levels über einem vorgegebenen Betrag, der sogenannten Wartungsmarge, halten. Wenn aufgelaufene Verluste den Kontostand unter die Mindestreserve-Marge senken, erhält der Händler einen Margin-Call (keine Beziehung zum Film) und muss die Gelder einzahlen, um die Marge wieder auf den ursprünglichen Betrag zu bringen.

Ein Beispiel für Margin-Anforderungen für jeden Kontrakttyp finden Sie auf der Chicago Mercantile Exchange oder der CME-Website hier (mehr dazu im CME unten).

Die Börsen

Forex-Futures werden an Börsen auf der ganzen Welt gehandelt, wobei die beliebteste die Chicago Mercantile Exchange (CME) -Gruppe ist, die das höchste Volumen an ausstehenden Futures-Kontrakten aufweist. Forex kann, ähnlich wie die meisten Futures-Kontrakte, in einem offenen Ausrufsystem über Live-Trader in einer Boxengasse oder vollständig auf elektronischem Wege mit einem Computer und Zugang zum Internet gehandelt werden. Derzeit wird der offene Ruf in Europa abgeschafft und durch den elektronischen Handel ersetzt. Wie bereits erwähnt, führt die CME-Gruppe in Bezug auf die Anzahl der gehandelten Derivatekontrakte das Paket mit insgesamt 3,1 Mrd. Kontrakten für 2013 an. Die Intercontinental Exchange und Eurex folgen mit 2 ^nd und 3 ^rd Plätze bei 2807. 97 und 2190. 55 Milliarden gehandelte Kontrakte. Der Großteil der FX-Futures-Kontrakte wird über die CME-Gruppe und ihre Intermediäre gehandelt.

Kontraktspezifikationen und das Häkchen

Jeder Futures-Kontrakt wurde von der Börse standardisiert und weist bestimmte Merkmale auf, die ihn von einem anderen Kontrakt unterscheiden können. Zum Beispiel werden die CAD / USD-Futures physisch am Abwicklungsdatum geliefert, standardisiert durch die Größe auf 100 000 kanadische Dollar, und werden zwanzig Monate lang gehandelt, basierend auf dem vierteljährlichen Zyklus des März (d.h. März, Juni, September und Dezember). Von größtem Interesse für Händler wäre jedoch die minimale Kursschwankung, auch als Tick bekannt. Ein Haken ist für jeden Vertrag eindeutig und es ist zwingend erforderlich, dass der Händler seine Eigenschaften versteht. Für den CAD / USD-Kontrakt ist der Tick oder die minimale Preisbewegung nach oben oder unten $. 0001 pro Kanadische Dollar Inkremente. Mit einem Vertrag, der auf 100 000 kanadische Dollar standardisiert ist, bedeutet dies eine Bewegung von 10 Dollar pro Weg. Das heißt, wenn der kanadische Dollar wertschätzt. 78700 USD zu. 78750 USD, ein Leerverkäufer hätte 5 Ticks oder 50 $ pro Kontrakt verloren.

Im Gegensatz zu den CAD / USD-Futures hat der CHF / USD-Kontrakt eine Kontraktgröße von 125 000 Schweizer Franken, der Tick ist in diesem Fall $. 0001 pro Franken-Schritten oder 12 $. 50 / Vertrag.

Die Futures-Märkte verfügen auch über Mini-Kontrakte, die halb so hoch sind wie der reguläre Kontrakt und die E-Minis, die 1/10 ^th der Größe ihrer regulären Kontrahenten sind. E-Minis sind aufgrund der geringeren Marginanforderungen für neue Händler ideal für ihre erhöhte Liquidität und Zugänglichkeit. Die Verträge werden 23 Stunden am Tag, Montag bis Freitag, weltweit gehandelt.

Verwendungsarten: Absicherung

Forex-Futures werden sowohl für Hedging- als auch für Spekulationsaktivitäten extensiv genutzt. Betrachten wir kurz ein Beispiel für die Verwendung von FX-Futures, um das Währungsrisiko zu verringern.

• Ein amerikanisches Unternehmen, das in Europa geschäftlich tätig ist, erwartet in fünf Monaten eine Zahlung in Höhe von 1 000 000 € für erbrachte Dienstleistungen. Nehmen Sie zum Beispiel an, dass der aktuelle Spot-EUR / USD-Kurs derzeit bei 1 Dollar liegt.04. Aus Angst vor einer weiteren Verschlechterung des Euro gegenüber dem Dollar kann das Unternehmen diese bevorstehende Zahlung absichern, indem es 8 Euro-Futures-Kontrakte mit einem Volumen von je 125.000 € verkauft, die in fünf Monaten bei einem Dollar auslaufen. 06 Dollar pro Euro. Im Verlauf der nächsten fünf Monate, da der Euro gegenüber dem Dollar weiter abwertet, wird das Konto des Unternehmens täglich von der Clearingstelle gutgeschrieben. Nach der Zeit ist der Euro auf 1 Dollar gefallen. 03, der Fonds hat Gewinne von 3750 $ pro Shorted-Kontrakt erzielt, berechnet durch 300 Ticks (bei einer minimalen Kursbewegung pro Tick bei $, 0001) und einem Multiplikator von $ 12. 50 pro Vertrag. Mit 8 verkauften Kontrakten realisiert das Unternehmen Gesamtgewinne von $ 30.000, bevor Clearing-Gebühren und Provisionen anfallen.

Wenn die amerikanische Firma in diesem Beispiel nicht in diesen Handel eingetreten wäre und Euro zum Kassakurs erhalten hätte, hätte sie einen Verlust von $ 10 000 gehabt: $ 1. 04 EUR / USD fünf Monate vor dem Verfall der Futures und 1 USD. 03 Spot bei Futures Ablauf bedeutet einen Verlust von $ 10.000, - pro € 1, 000, 000.

Arten der Verwendung: Trading und Spekulation

Wie beim Aktienmarkt hängt die Art der Handelsmethode von der einzigartigen Vorlieben des Einzelnen, wenn es um Techniken und Zeitrahmen geht.

Tages-Trader halten normalerweise nie Positionen über Nacht und können innerhalb von Minuten innerhalb und außerhalb eines Trades sein, um auf einen Intraday-Swing zu springen. Der Tageshändler M. O. konzentriert sich auf Preis- und Mengenaktionen mit einem starken Schwerpunkt auf technischer Analyse im Gegensatz zu fundamentalen Faktoren. Ein Forex-Futures-Day-Trader verwendet in erster Linie die wichtigsten technischen Indikatoren, die in den Sportmärkten vorherrschen, wie Fibonacci-Muster, Bollinger-Bänder, MACD, Oszillatoren, gleitende Durchschnitte, Trendlinien-Chartmuster und Unterstützungs- und Widerstandsbereiche. (Weitere Informationen finden Sie unter Analyse von Chart Patterns: Intoduction)

Viele, wenn nicht alle Aspekte der technischen Analyse für Aktien können mit dem Futures-Markt austauschbar sein, und daher kann der Handel zwischen den beiden Asset-Klassen ein einfacher Übergang für den Tag sein. Händler.

Swingtrader sind Trader, die über Nacht bis zu einem Monat lang Positionen halten. Sie verwenden in der Regel technische Analysen über einen längeren Zeitraum (stündliche bis tägliche Charts) sowie kurzfristige makroökonomische Faktoren.

Schließlich gibt es die Position Trader, die eine Position für mehrere Wochen bis zu mehreren Jahren halten. Für diese Personen kann die technische Analyse den makroökonomischen Faktoren in den Hintergrund treten. Positionshändler befassen sich nicht mit den täglichen Schwankungen der Vertragspreise, sondern interessieren sich für das Gesamtbild. Als solche können sie breitere Stop-Verluste und andere Risikomanagement-Prinzipien anwenden als Swing- oder Day-Trader.

Beachten Sie jedoch, dass es sich um verallgemeinerte Definitionen handelt und die Unterscheidungsmerkmale von Händlern nicht schwarz und weiß sind. Manchmal können Tageshändler eine Fundamentalanalyse anwenden, etwa wenn Daten des Federal Open Market Committee veröffentlicht werden. Aus dem gleichen Grund können Positionshändler technische Analysetools einsetzen, um Eintritte, Exits und Trailing-Stop-Verluste einzurichten.Darüber hinaus sind die Zeitrahmen, die von Händlern verwendet werden, ebenfalls sehr subjektiv, und ein Tageshändler kann eine Position über Nacht halten, während ein Swing-Trader eine Position für viele Monate auf einmal halten kann. Ähnlich wie an den Aktienmärkten ist die Art des Handelsstils völlig subjektiv und variiert von Individuum zu Individuum.

Arten von analytischen Werkzeugen

Ähnlich wie der Aktienmarkt verwenden Händler von FX-Futures sowohl technische als auch fundamentale Analysen. Technische Analyse nach Art, untersucht Preis und Volumen-Daten, und in der Folge sind ähnliche Methoden sowohl auf den Aktienmärkten als auch auf den Terminmärkten vorherrschend. Der größte analytische Gegensatz zwischen dem FX-Trader und einem Börsenhändler wird jedoch in der Art und Weise liegen, wie sie fundamentale Analysen anwenden. Fundamentalanalyse an der Börse kann die Prüfung der Buchhaltungsaussagen eines Unternehmens, der Managementdiskussion und -analyse, der Effizienzanalyse, der Verhältnisanalyse und der Branchenanalyse hervorheben. Je nach Analysten können umfassendere makroökonomische Prinzipien den unternehmensspezifischen Merkmalen im Weg stehen. Händler von FX-Futures (und FX im Allgemeinen) müssen jedoch unbedingt mit makroökonomischen Prinzipien und Prognosetechniken vertraut sein.

Der angehende FX-Futures-Trader muss die Fülle an Faktoren verstehen, die die Währung eines Landes beeinflussen können, wie etwa die Ursachen und Auswirkungen von Inflation / Deflation sowie die Gegenmaßnahmen für die Zentralbank eines Landes und Zinsdifferenzen. .. Der Händler muss die wichtigsten Determinanten von Konjunkturzyklen innerhalb eines Landes verstehen und in der Lage sein, Wirtschaftsindikatoren zu analysieren, einschließlich (aber nicht beschränkt auf) Zinsstrukturkurven, BIP, VPI, Wohnraum, Beschäftigung und Verbrauchervertrauen. Darüber hinaus muss der Trader in der Lage sein, makroökonomische Rechnungslegungsgrundsätze wie die Höhe der Reserven einer Zentralbank, aktuelle / Kapitalbilanzüberschüsse und -defizite zu analysieren sowie die Ursachen und Ergebnisse spekulativer Angriffe auf Währungen zu untersuchen, z. Debakel in England, Mexiko und Thailand sind interessante Fallstudien.

Schließlich muss der Händler auch mit den Auswirkungen geopolitischer Turbulenzen auf die Währung eines Landes vertraut sein, wie zum Beispiel der Konflikt auf der Krim und die darauffolgenden Sanktionen gegen Russland sowie die Auswirkungen der Rohstoffpreise auf die so genannten Rohstoffdollars. .. Zum Beispiel sind sowohl der kanadische als auch der australische Dollar anfällig für Preisbewegungen bei Rohstoffen - und zwar jenen, die mit Energie verbunden sind. Wenn ein Händler das Gefühl hat, dass Öl weitere Rückgänge erleben wird, können sie CAD-Futures short machen oder eine Long-Wette in der Hoffnung auf einen Öl-Rebound annehmen. Die Fundamentalanalyse für FX-Futures beschäftigt sich immer wieder mit der breiteren Sicht der Welt und dem allgemeinen Verhältnis der Märkte.

Ein kurzes Beispiel

Nehmen wir an, dass ein Händler nach Überprüfung der technischen Daten und der Volatilität um die Zukunft Griechenlands in der Eurozone eine rückläufige Haltung gegenüber dem EUR / USD einnimmt und beschließt, den Euro-Vertrag vom Juni 2015 zu kürzen.Er schließt den Juni-Vertrag bei $ 1 ab. 086, in der Hoffnung, dass es den Euro mindestens bis zu dem Zeitpunkt, an dem die kurzfristige Unterstützung vor dem Ablauf liegt (etwa $ 1, 07260) abwerten wird.

Bei einer Kontraktgröße von 125 000 Euro erhält er 134 Ticks oder 1675, wenn sein Trade erfolgreich ist ((1. 0860 - 1. 07260) x 125000). Bei einer Wartungsmargenanforderung von 3100 USD x 1,10 (CME-Regeln erfordern 110% der Wartungsmargenanforderungen für spekulative Geschäfte) würde seine anfängliche Marge 3410 USD betragen. Nimmt er seinen Gewinn von 1675 Dollar und dividiert mit der Marge von 3410 Dollar, erhält er eine gehebelte Rendite von 49 Prozent.

The Bottom Line

Der Handel mit Devisen-Futures ist, ähnlich wie jede spekulative Aktivität, riskant. Der Händler muss mindestens über Kenntnisse in technischen und makroökonomischen Analysen verfügen und die einzigartigen Eigenschaften und austauschbezogenen Regeln eines Vertrags verstehen. Transparenz, Liquidität und ein geringeres Ausfallrisiko machen Forex-Futures zu attraktiven Handelsschiffen. Der Händler muss jedoch die Macht der Marge respektieren, indem er Verluste (sowie Gewinne) verstärkt, die erforderliche Sorgfalt anwendet und einen angemessenen Risikomanagementplan hat, bevor er seinen ersten Handel tätigt.