Bilanzen sprechen Bände, informieren Investoren über die Gesundheit eines Unternehmens und zeigen auf, wie effizient das Management das Geschäft leitet. Darüber hinaus liefern sie die notwendigen Inputs für die Berechnung bestimmter Posten in der Gewinn- und Verlustrechnung. Zum Beispiel erfordert die Berechnung der Kosten der verkauften Waren die Höhe der Vorräte (Rohstoffe, unfertige Erzeugnisse), die in der Bilanz unter "Vermögenswerte" zu finden sind. In Kombination mit der Gewinn- und Verlustrechnung kann die Bilanz auch Einblicke in die von der Gesellschaft erzielten Erträge geben. Der einfachste Weg, eine Bilanz zu verstehen, ist die Berechnung und Analyse von Finanzkennzahlen. Aber Verhältnisse allein offenbaren nicht die Stärke einer Bilanz. Die wirklichen Informationen stammen aus der Verfolgung des Trends und dem Vergleich der Kennzahlen mit den Branchenkonkurrenten. Lassen Sie uns Googles (GOOG GOOGAlphabet Inc1, 025. 90-0. 64% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) Bilanz zum Jahresende 2014 prüfen, um seine finanzielle und Managementstärke zu ermitteln.

Liquiditätskennzahlen

Analysten verwenden zwei gängige Liquiditätskennzahlen, Quick Ratio und Current Ratio, um die Fähigkeit eines Unternehmens zur Zahlung seiner Verbindlichkeiten zu verstehen. Die Liquiditätskennzahlen von Google lauten wie folgt:

2014	2013
Liquiditätskennzahlen
Schnelles Verhältnis	3. 83	3. 69
Stromverhältnis	4. 80	4. 58

Datenquelle: Google 2014 10K.

Interpretation : Je höher das Verhältnis, desto besser, dh Google ist in der Lage, seine aktuellen Verbindlichkeiten mit seinem aktuellen Vermögen zu decken. Umlaufvermögen sind Vermögenswerte, die schnell in Bargeld umgewandelt werden können, wie z. B. Barmittel, marktgängige Wertpapiere und Debitoren. Zum Beispiel bedeutet das aktuelle Verhältnis von 2014, dass Google für jeden Dollar der aktuellen Verbindlichkeit 4 US-Dollar hat. 8 der kurzfristigen Vermögenswerte, was darauf hindeutet, dass die Gesamtliquidität des Unternehmens sehr gut ist.

Effizienzkennzahlen

Diese Kennzahlen geben an, wie gut ein Unternehmen seine Vermögenswerte und Verbindlichkeiten nutzt, wie lange es dauert, Zahlungen von Kunden zu erhalten, wie lange es dauert, bis das Unternehmen seine Rechnungen bezahlt, und wie gut es sein Anlagevermögen in Umsatz umwandelt. Die Effizienzfaktoren von Google lauten wie folgt:

2014	2013
Effizienzverhältnisse
Forderungsumsatz	6. 86	7. 09
Anlagenumsatz	3. 27	4. 22
Verkäufe in das Nettoumlaufvermögen	7. 73	9. 16
AP zu Verkauf	0. 03	0. 04
Days Sales Outstanding (DSO)	56. 73	54. 80
Ausstehende Anzahlungen (DPO)	24. 37	40. 71
Immaterielle Werte von BV	0. 04	0. 07

Datenquelle: Google 2014 10K.

Interpretation : Je höher die Forderungs- und Umschlagshäufigkeit, desto besser. Google verwandelt seine Forderungen in Bargeld. Im Jahr 2014 hat das Unternehmen seine Forderungen fast sieben Mal pro Jahr gesammelt, etwas langsamer als im Vorjahr, aber immer noch in einem guten Tempo.Ein höheres Verhältnis des Anlagevermögens ist ebenfalls vorzuziehen. Es zeigt an, dass Google $ 3 erzeugt. 27 im Verkauf für jeden $ 1, der in Anlagevermögen investiert wird. Diese Quote hat sich gegenüber 2013 ebenfalls leicht verringert. Auch die Verkäufe an das Nettoumlaufvermögen gingen gegenüber 2013 zurück. Im Jahr 2014 generierte Google 7 US-Dollar. 73 für jeden investierten 1 $ in das Betriebskapital. Umgekehrt weisen niedrigere Kreditorenbuchhaltungen (AP) auf Verkäufe, ausstehende Tage (DSO) und ausstehende Tage (DPO) auf eine höhere Effizienz hin. Während sich DSO 2014 etwas verschlechterte, konnten DPOs ab 2013 stark verbessert werden. Dies ist eine höhere Metrik, die anzeigt, dass das Unternehmen seine Rechnungen bezahlt. Manchmal erhöhen Unternehmen die "Barmittel", indem sie die Verbindlichkeiten erhöhen, wodurch die Vermögenswerte künstlich höher erscheinen. Immaterielle Werte machen weniger als ein Prozent des Buchwerts von Google aus. Diese Berechnung schließt Goodwill aus, der nicht verkauft werden kann, umfasst aber die Technologiepatente von Google, die ein wichtiger Bestandteil des operativen Geschäfts sind. Die Gesamteffizienz ist etwas niedriger als 2013, aber immer noch stark.

Stärke- und Rentabilitätskennzahlen

Solvenz- oder Verschuldungsquoten sind wichtige Kennzahlen für die Höhe der intern generierten Vermögenswerte (Eigenkapital) im Vergleich zu anderen in Form von Schulden. Auch die Rentabilität oder Managementstärke wird anhand der Eigenkapitalrendite oder der Vermögensverhältnisse gemessen. Key-Ratios für Google sind:

2014	2013
Stärke-Ratios
Schulden-Eigenkapital	5. 0%	6. 0%
Deb-to-Assets	4. 0%	4. 7%
Rentabilitätskennzahlen
Kapitalrendite	15%	14%
Kapitalrendite	12%	14%

Datenquelle: Google 2014 10K.

Interpretation : Je niedriger das Fremdkapital oder das Eigenkapital, desto besser. Diese Kennzahlen weisen darauf hin, dass Google einen geringeren Anteil an Fremdkapital als Eigenkapital oder Vermögenswerte zur Finanzierung seiner Vermögenswerte verwendet. Der Trend ist hier günstig (besser als 2014). Die Rentabilitätskennzahlen werden verwendet, um die Stärke des Managements zu messen oder um zu ermitteln, wie gut das Unternehmen aus dem eingesetzten Eigenkapital oder den eingesetzten Vermögenswerten Gewinne erzielen kann. Je höher die Rendite, desto bevorzugter. Die Eigenkapitalrendite (ROE) war 2014 für Google marginal günstiger, während die Kapitalrendite (ROA) etwas geringer war. Insgesamt verbesserten sich die Bilanz- und Managementstärke im Jahr 2014.

Bilanzbasierte Bewertung

Die Entscheidung, ob Anteile von GOOG gekauft oder verkauft werden sollen, wird ebenfalls durch ihre Bewertung beeinflusst. Zu den gängigen Bewertungsmultiplikatoren gehören der Gewinn-zu-Gewinn (KGV) oder der Enterprise Value zu EBITDA (EV / EBITDA) -

Inputs, die aus der Gewinn- und Verlustrechnung stammen. Die Bilanz liefert auch Einblicke in die Attraktivität einer Aktie, insbesondere basierend auf Barmitteln und Buchwerten und wie sie sich im Laufe der Zeit verändern.

2014	2013
Bewertung
Bargeld / Aktie	93. 72	86. 65
BV / Aktie	152. 10	128. 85

Datenquelle: Google 2014 10K.

Interpretation: Der Barwert pro Aktie sagt dem Anleger im Wesentlichen aus, dass Google auch ohne Gewinne in der Lage ist, zu einem Preis von 93 US-Dollar pro Aktie zu investieren. Der Buchwert pro Aktie von 152 US-Dollar zeigt, dass Google Ende 2014 etwa 3 gehandelt hat.Das 5-fache seines Buchwerts pro Aktie.

Branchenvergleiche

Zusätzlich zur Trendanalyse ist die Wettbewerbsanalyse nützlich, um zu bestimmen, ob die Bilanz des Unternehmens in einem für seine Branche normalen Bereich liegt. Jede Abweichung von der Packung rechtfertigt weitere Analysen, um zu verstehen, warum sich die Verhältnisse so dramatisch unterscheiden. Trailing zwölf Monate (TTM) ROE und ROA und das jüngste Quartal (mrq) Schulden-zu-Eigenkapital-Verhältnis (D / E) und Umlaufvermögen (CA) Verhältnisse sind gängige Kennzahlen zur Beurteilung der Bilanz Stärke gegenüber Kollegen. Im Vergleich zu Internet-Content-Peers Yahoo, Inc. (YHOO) und Facebook, Inc. (FB FBFacebook Inc180. 17 + 0. 70% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ), Googles Bilanz erscheint in der Mitte der Packung.

Industrieunternehmen	Yahoo (YHOO)	Facebook (FB)	Google (GOOG)
ROA (TTM)	0. 38	10. 72	8. 71
ROE (TTM)	29. 02	11. 4	14. 52
D / E (mrq)	3. 14	0. 65	7. 67
CA (mqq)	2. 14	9. 6	4. 8

Quelle: Yahoo Finanzen.

Interpretation : Google ist deutlich besser in der Gewinngenerierung als Yahoo und nur leicht hinter Facebook. Google ROE ist besser als Facebook, aber es verblasst im Vergleich zu Yahoo. Ein Teil der Abweichung könnte von Yahoo's Aktionärskonto stammen, das deutlich niedriger sein könnte. In Bezug auf Liquidität und Solvenz hat Google einen höheren Verschuldungsgrad als seine Mitbewerber, aber es ist in der Lage, seine kurzfristigen Verbindlichkeiten unter Verwendung seines Umlaufvermögens bei 4,8 zu decken. 1. Insgesamt zeigt dieser Vergleich, dass Googles Bilanz erscheint innerhalb der Industriestandards.

Warnungen

Seien Sie gewarnt: Die Bilanz ist ein Ort, an dem Unternehmen versuchen könnten, Ausgaben zu verbergen oder andere finanzielle Manöver vorzunehmen, um die laufenden Einnahmen zu manipulieren. Kapitalisierungskosten, die als Aufwand erfasst werden sollten, vorausbezahlte Aufwendungen, die die Vermögenswerte erhöhen, und aufgelaufene Aufwendungen, die die Verbindlichkeiten erhöhen, sollten die Kosten in der Gewinn- und Verlustrechnung durchlaufen, was das Nettoergebnis verringern würde. Eine große Erhebung in diesem Jahr ist eine rote Fahne. Es gibt viele andere Buchhaltungs-Gimmicks, die die Erträge steigern können, wie z. B. die Verwendung von außerbilanziellen Vereinbarungen. Googles Prepaid-Aktiva und -Abgrenzungen sind von 2013 bis 2014 in der Linie und weisen darauf hin, dass das Unternehmen für diese Positionen eine konsistente Rechnungslegung verwendet.

The Bottom Line

Die endgültige Analyse zeigt, dass Google eine solide Bilanz zu haben scheint. Hohe Liquidität, eine etwas geringere Effizienz, eine verbesserte Managementstärke und eine höhere Bewertung im Vergleich zu 2013 zeigen, dass Googles Bilanz stark ist. Schließlich ist Google im Vergleich zu Branchenkonkurrenten gut positioniert.

Haftungsausschluss: Der Autor besitzt Anteile an Google, Inc.