Hedge Fondsmanager haben das Potenzial, wesentlich höhere Gebühren zu verdienen als andere Anlageverwalter. Die zwei- und zwanzigprozentige Vergütungsstruktur ermöglicht es den Managern mit der besten Leistung, Hunderte von Millionen bis zu Milliarden von Dollar an Gebühren zu verdienen, wenn sie ihren Kunden große Gewinne einbringen. Wenn die Renditen von Hedgefonds jedoch kaum über- oder unterschreiten, wie der Standard & Poor's (S & P) 500-Index, greifen Kritiker die Zwei- und Zwanzig-Struktur an, indem sie sagen, dass sie Manager unfair belohnen.

Zwischen 2011 und 2015 blieben die durchschnittlichen jährlichen Hedgefonds-Renditen von 1. 7% weit hinter den durchschnittlichen Jahresrenditen von 11% für den S & P 500 Index zurück. Der Barclays Hedge Fund Index, der die durchschnittliche Rendite aller Hedgefonds misst, erzielte bis Ende Mai 2016 eine Rendite von 0,76% bis Ende Mai 2016, verglichen mit 2,6% des S & P 500 Index. Die Aktienrallye, die Anfang Februar 2016 begann, verschärfte die Unterschiede zwischen Hedgefonds und Marktperformance. Einige Beobachter fragen sich, ob Hedgefonds in der zweiten Jahreshälfte 2016 Aktien übergewichten könnten, um mit den Aktienmarktrenditen Schritt zu halten.

Hedge Funds Trail Equities

Die Turbulenzen an den Rohstoff- und internationalen Märkten zu Beginn des Jahres 2016 veranlassten die Hedgefonds, ihr Aktienexposure zu Beginn des zweiten Quartals um 8,7% zu reduzieren. Dies war der größte Rückgang seit 2011. Gleichzeitig erhöhten Hedgefonds ihre Short-Positionen. Als die Aktienrallye im zweiten Quartal 2016 an Kraft gewann, wuchs der Spread zwischen den Renditen des S & P 500 Index und den Renditen von Hedgefonds. Am 6. Juni 2016 fielen die Renditen des Hedge Fund Research Index, der ein weiteres Maß für die Performance von Hedgefonds darstellt, zu jedem Zeitpunkt im Jahr 2016 mit den breitesten Renditen des S & P 500.

Anleger bleiben sidelined

Der Abbau von Long-Positionen und die Zunahme von Short-Wetten haben die Hedgefonds zugesichert und nicht lange genug belassen. Nicholas Colas, Chef-Marktstratege bei der Convergex Group LLC, ist der Ansicht, dass Hedgefonds aus Short-Positionen handeln und Vermögenswerte in weniger überfüllte und potenziell rentablere Long-Positionen umverteilen können. Eine Fortsetzung der Aktienrallye in der zweiten Jahreshälfte 2016 würde Hedgefonds eine Chance geben, ihre Erträge zu steigern.

Allerdings sind Hedgefonds nicht die einzige Anlageklasse, die die Rallye im zweiten Quartal 2016 verpasst hat. Die Investmentfonds erhöhten die Liquidität, und Privatanleger fehlten während der Rallye. In der Tat machten Unternehmen, die ihre eigenen Aktien im Wert von 165 Milliarden Dollar zurückkauften, im zweiten Quartal 2016 praktisch den gesamten Kauf aus.

Aufholjagd

Die Underperformance von Hedgefonds und Investmentfonds im Vergleich zum S & P 500 Index kann in der zweiten Jahreshälfte 2016 für Aktien gut sein.Geldmanager fühlen sich wahrscheinlich gezwungen, Aktien zu kaufen, um ihre Performance mit dem Referenzindex in Einklang zu bringen. Zum Ende des ersten Quartals 2016 besaßen Hedgefonds nur noch 5,4% der Aktien von Unternehmen im Russell 3000 Index. Die Daten für das zweite Quartal könnten zeigen, dass die Fonds ihr Engagement in diesem Index erhöht haben.

Hedgefonds müssen ihre Aktienbestände übergewichten, um mit den Referenzindizes Schritt zu halten. Neil Azous, Gründer von Rareview Macro LLC, stellte fest, dass Hedgefonds den Aktienmarktrenditen gleichkommen oder sie übertreffen könnten: Hedgefonds könnten unterinvestiert bleiben, wenn die Aktienmärkte abstürzen oder Hedgefonds Hebelwirkung nutzen könnten, um die Aktienmarktgewinne zu übertreffen.

Big Bets on Momentum

Daten von Mai 2016 SEC Form 13F legt dar, dass Hedgefonds ihre Vermögenswerte aggressiv in Momentumaktien umschichten, Aktien, die in der jüngeren Geschichte die besten Ergebnisse erzielt haben. Research von der Goldman Sachs Group Inc. (NYSE: GS GSGoldman Sachs Group Inc. 240. 34-1. 29% Created with Highstock 4. 2. 6 ) zeigt, dass Hedgefonds ihre Wetten auf weniger Namen. Hedgefonds halten einen größeren Prozentsatz ihres Vermögens in ihren Top-10-Positionen als jemals zuvor.

Wie sich Momentumaktien im Rest des Jahres 2016 entwickeln, kann das Schicksal vieler Hedgefondsmanager bestimmen. Wenn Hedgefonds weiterhin unterdurchschnittlich abschneiden, könnte dies zu einer Welle von Rücknahmen von Anlegern führen. Wenn Hedgefonds jedoch eine Outperformance erzielen, könnte dies eine Wiedergeburt für die Branche signalisieren.