An den Kapitalmärkten finden Transaktionen zwischen zwei Parteien statt - dem Ort, an dem die Teilnehmer ein Wertpapier kaufen oder verkaufen oder einen Kontrakt abschließen möchten. Die Ausdehnung der Kapitalmärkte in einen globalen Markt aufgrund des Internets hat zusammen mit der Verbreitung von Finanzprodukten zu mehr Möglichkeiten für den weltweiten Handel geführt, aber auch das Potenzial für Missbräuche und Handlungen, die die Integrität der Hauptstadt zerstören, erhöht. Märkte. Die Wahrung der Integrität der Kapitalmärkte ist für Käufer und Verkäufer von entscheidender Bedeutung, um bereitwillig zusammenzukommen: Sie müssen darauf vertrauen, dass die Transaktion fair ist und dass keine Partei einen Vorteil oder besonderen Zugang zu Informationen hat. Transaktionen sollten darauf basieren, dass jede Partei ihre Hausaufgaben macht und eine Due-Diligence-Prüfung durchführt. Informationen aus dieser Recherche bilden die Grundlage für die Kauf- oder Verkaufsentscheidung. Entscheidungen aus anderen Gründen wie Insider-Informationen sind nicht nur unfair, sondern in vielen Regionen illegal. Die Integrität der Kapitalmärkte wird verletzt, wenn Teilnehmer betrügerische oder illegale Mittel als Grundlage für ihre Transaktion verwenden. Sie untergräbt das Vertrauen in die Märkte und kann dazu führen, dass Anleger sie meiden. Seit der Einführung des Internets und der Verbreitung von Finanznachrichten ist die Verbreitung von Unternehmensnachrichten weiter verbreitet. In Verbindung mit der Regulation Fair Disclosure (Reg FD) sollten Anleger niemals wesentliche Informationen verwenden, die nicht öffentlich sind, um die Grundlage für Anlageentscheidungen zu bilden. Alle ausgelaufenen Informationen sollten sofort veröffentlicht werden.

Material und Nichtöffentlich

Die Begriffe "Material" und "nicht öffentlich" werden häufig verwendet, wenn auf Insiderhandel Bezug genommen wird. Nach Angaben der Berufsorganisation CFA Institute "sind Informationen" wesentlich ", wenn ihre Offenlegung wahrscheinlich Auswirkungen auf den Preis eines Wertpapiers hätte oder wenn vernünftige Anleger die Informationen vor einer Anlageentscheidung wissen möchten. Mit anderen Worten: Informationen sind wesentlich, wenn sie die Gesamtheit der derzeit verfügbaren Informationen über ein Wertpapier erheblich verändern würden, so dass der Preis des Wertpapiers beeinträchtigt würde. "Nichtöffentlich bezieht sich auf Informationen, die nicht weit verbreitet wurden, z. B. auf der Website eines Unternehmens, auf einer Branchenkonferenz, in einer Pressemitteilung oder durch eine Einreichung bei der Securities Exchange Commission.

Kapitalmarktintegrität erhalten

Anleger müssen verstehen, was erlaubt ist und was nicht, um die Integrität der Kapitalmärkte zu gewährleisten. Der Besitz von nicht-öffentlichen Informationen an sich zerstört die Integrität nicht.Aber die "Verwendung" dieser Informationen kann sein. Zum Beispiel ist die Verwendung von Informationen zum indirekten Kauf von Wertpapieren oder Anleihen verboten. Indirekte Käufe können in Form von Derivaten (Swaps, Optionen oder Kontrakten), in Investmentfonds, börsengehandelten Fonds oder alternativen Anlagen erfolgen. Es ist ebenfalls nicht zulässig, die Informationen zu verwenden, indem eine andere Partei darüber informiert und dazu veranlasst wird, auf die Informationen zu reagieren.

Die Art oder Substanz der Information ist entscheidend, um festzustellen, ob sie materiell ist oder nicht. Beispiele für wesentliche Informationen sind unter anderem Erträge, Fusionen und Übernahmen, neue Produkte und Dienstleistungen, neue behördliche Genehmigungen oder Änderungen, Änderungen im Management, Insolvenz- und Gerichtsverfahren sowie Verkaufsinformationen. Die Bestimmung der Wesentlichkeit kann auch von der Informationsquelle abhängen und davon, wie spezifisch und zeitgerecht sie ist.

Forschungsbasierte Investitionsentscheidungen sind der Schlüssel zur Gewährleistung der Integrität der Kapitalmärkte. Oft werden Investoren eine Mosaik-Theorie zusammenstellen. Hier sammeln und interpretieren Anleger verschiedene Informationen, indem sie die Informationen so zusammenstellen und entschlüsseln, dass sie zu einer Schlussfolgerung gelangen, die zu einer Kauf- oder Verkaufsentscheidung führt. Solange die Informationen aus öffentlichen Quellen stammen, kann ein Anleger jede Information verwenden, die er sammelt. Wenn ein Anleger mit wesentlichen, nicht öffentlichen Informationen handelt, darf er diese Informationen nicht für seine Anlageentscheidung verwenden. Die Kapitalmärkte sind effizient; sie sind auf eine genaue, zeitnahe und verständliche Übermittlung von Informationen angewiesen. Sobald aber ein Informationsvorteil durch eine nichtöffentliche Information von einer Partei gewonnen wird, ist der Markt nicht mehr effizient und die Integrität des Marktes gefährdet. Es ist für alle Investoren von entscheidender Bedeutung, ihre Forschung zu dokumentieren und einen Fahrplan zu erstellen, wie sie zu ihrer Investitionsentscheidung kommen, falls ihre Transaktionen in Frage gestellt werden.

The Bottom Line

Die Integrität der Kapitalmärkte muss für alle Anleger von größter Bedeutung sein. Ohne das Vertrauen, dass die Kapitalmärkte fair sind, werden sie aufhören zu existieren. Die Teilnehmer sollten bei ihren Investitionsentscheidungen keine wesentlichen, nicht öffentlichen Informationen verwenden; Vielmehr sollten sie mit der Mosaik-Theorie recherchieren, um verschiedene Informationsquellen zusammenzustellen, um zu einem Investitionsabschluss zu kommen.