Jedes Jahr seit fast einem halben Jahrhundert, Berkshire Hathaway (NYSE: BRK. B BRK. BBerkshire Hathaway Inc186. 68-0. 32% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) hat den Aktionären ein jährliches Schreiben vorgelegt, in dem die Gewinne besprochen werden, die das Unternehmen für seine Stammaktien erzielt hat. Im Jahr 2012 lag dieser Gewinn laut dem Schreiben bei 24 Dollar. 1 Milliarde. Einige $ 1. 3 Milliarden dieses Gewinns wurden für den Rückkauf von Berkshire-Aktien verwendet. 8 Milliarde "Reinvermögen", die das Unternehmen behielt. Über fast 50 Jahre ist das Eigenkapital oder der Buchwert des Unternehmens jährlich um fast 20% gestiegen. Im Folgenden diskutieren wir, wie die Analyse des Eigenkapitals von Aktionären oder Eigentümern zu den wichtigsten Übungen für Anleger und Aktionäre zählt.

Was sagt der Aktienbesitz eines Großaktionärs einem Investor?

Das Buchwertwachstum von Berkshire Hathaway im Laufe der Zeit war relativ einfach zu messen. Diese Zahl ist relativ sauber, weil Geschäftsführer Warren Buffett selten Aktien zurückkauft oder zusätzliche Aktien ausgibt, und er hat nie eine Dividende gezahlt. Aus diesem Grund ist das Wachstum des Buchwerts ein relativ gutes Maß für die Erträge, die die Aktionäre über die Unternehmensgeschichte erzielt haben. Ende 2012 wuchs das Gesamteigenkapital des Unternehmens auf 191 US-Dollar. 6 Milliarde und bestand hauptsächlich aus einbehaltenen Gewinnen, die zu $ ​​124 wuchsen. 3 Milliarde und ist einfach die Erträge, die über die Jahre wieder in das Geschäft reinvestiert wurden.

Berkshire Hathaway's Aktienkapitel - 2012:

Wenn man sich die obige Tabelle zur Aktienquote anschaut, müssen sich Analysten mit einigen Posten vertraut machen:

• Die Stammaktie ist konstant bei $ 8 Millionen und stellt den wahrscheinlichen Betrag dar, der ursprünglich ausgegeben wurde, als die gegenwärtige Inkarnation von Berkshire Hathaway im Jahre 1977 gebildet wurde. Dieser Nennwertbetrag von $ 8 Million ist in erster Linie für gesetzliche und Ausgabezwecke und wird auf einem sehr niedrigen Anfangswert gesetzt, der zuerst in den Büchern notiert wird.
• Das Kapital, das den Nennwert übersteigt, wird auch als eingezahltes Kapital bezeichnet, das die Prämie über den Nennwert (die $ 8 Millionen) darstellt, zu der die ursprünglichen Aktien ausgegeben wurden. Im wahrsten Sinne des Wortes repräsentiert es wirklich das Kapital, das von Early-Round-Investoren oder von Eigentümern eingebrachtes Kapital "eingezahlt" wird. Dies erfolgt in erster Linie in Form von Stammaktien, kann aber auch andere verwandte Wertpapiere wie Vorzugsaktien oder Vorzugsaktien umfassen. Sie ändert sich auch im Laufe der Zeit, wenn neue Aktien ausgegeben werden, wie zum Beispiel für den Erwerb von Anteilen an anderen Unternehmen.
• Das kumulierte sonstige Gesamtergebnis (AOCI) ist seiner eigenen Analyse würdig und stellt eine sehr aufschlussreiche Position dar, die sich am besten als expansivere Sicht auf den ausgewiesenen Reingewinn in der Gewinn- und Verlustrechnung darstellt.Es stellt das Nettoergebnis und das sonstige Gesamtergebnis dar, das Posten abdeckt, die nicht direkt über die Gewinn- und Verlustrechnung fließen. Zum Beispiel gibt AOCI für Finanzunternehmen wie Berkshire, die große Versicherungsgeschäfte besitzen, Einzelheiten über nicht realisierte Gewinne und Verluste im Anlageportfolio an. Die Auswirkungen von betrieblichen Altersversorgungsplänen werden in diesem Abschnitt ebenso behandelt wie Wechselkursschwankungen. Für Berkshire war AOCI $ 27. 5 Milliarde 2012 oder mehr als 14% des Eigenkapitals.
• Die eigenen Aktien entsprechen den Anteilen einer Gesellschaft, die sie von den Sekundärmärkten zurückgekauft oder zurückgekauft hat. Aus diesem Grund wird es auch als Gegenkonto bezeichnet, weil es das Eigenkapital der gemeldeten Eigentümer reduziert. Wie wir bereits erwähnt haben, kauft Berkshire seine eigenen Aktien nicht oft zurück, aber es hat einen Wert von $ 1. 4 Milliarde in seiner Geschichte.
• Die letzte Kategorie in den Eigenkapitalausweisen ihrer Eigentümer sind nicht beherrschende Anteile, die das Eigentum von Berkshire an anderen Unternehmen darstellen, an denen es keine Mehrheitsbeteiligung hält. Sie haben jedoch einen Wert und sind ein wichtiger Bestandteil des Buchwerts.

Eigenkapitalveränderungsrechnung

Eine andere aufschlussreiche Bilanz, die nicht ausreichend berücksichtigt wird, ist die Veränderung des Eigenkapitals. Wie der Name schon sagt, können die Aktionäre die Eigentümerstruktur im Laufe der Zeit verändern. Für Berkshire geht die Erklärung für 2012 drei Jahre zurück. Es heißt, dass Berkshire Stammaktien ausgegeben hat, die das eingezahlte Kapital erhöht haben, dass der AOCI aufgrund der Aufwertung des Anlagevermögens um mehr als 10 Milliarden Dollar gewachsen ist und die einbehaltenen Gewinne mit der Aufrechterhaltung der Gewinne gestiegen sind. Eigene Aktien wurden in den letzten zwei Jahren gekauft, ebenso wie nicht beherrschende Anteile an anderen Unternehmen.

Weniger Eigenkredite der Anteilseigner

Weniger häufige Posten werden im Buchwert berücksichtigt. Beispielsweise wird das Zeichnungskonto für Unternehmen verwendet, die nicht gegründet oder öffentlich gehandelt werden. Das Zeichnungskonto verfolgt jedes Geld, das ein Geschäftsinhaber aus dem Geschäft herausnimmt. Wenn das Unternehmen mehrere Partner hat, erhält jeder Partner ein eigenes Zeichnungskonto. Privatfirmen können auch Mitarbeiterbeteiligungspläne (ESOP) haben, die Mitarbeitern Anteile ausgeben. Darlehen an ESOPs, um diese zunächst zu finanzieren, stellen ein Gegenkonto dar und vermindern den Wert des Eigenkapitals.

Wichtige Punkte, auf die bei der Analyse des Aktiensektors von Aktionären geachtet werden muss

Die Analyse und Verfolgung des Wachstums des Buchwerts im Laufe der Zeit ist eine wertvolle Übung, insbesondere für stabile Unternehmen wie Berkshire Hathaway. Im Grunde wird untersucht, wie gut (oder schlecht) ein Unternehmen das Kapital verwaltet, das die Aktionäre in das Unternehmen investiert haben. Es ist jedoch wichtig zu beachten, dass dies die Bilanzierung und die historischen Kosten und nicht den Marktwert betrifft. Der Marktwert spiegelt sich darin wider, wie gut sich der Kurs eines Unternehmens im Laufe der Zeit entwickelt. Auf lange Sicht sollte es dem Buchwertwachstum ähneln, wie es für Berkshire getan hat. Warren Buffett hat detailliert dargelegt, dass das Buchwertwachstum eine konservative Maßnahme ist, da die Gewinne von Berkshire im Laufe der Zeit besteuert werden, wo die Aktionäre die Aktien viele Jahre lang halten können und Steuern vermeiden, da unrealisierte langfristige Gewinne entstehen.Auf kurze Sicht kann es jedoch erhebliche Unterschiede geben.

Die Analyse von materiellem Eigenkapital hat ebenfalls einen hohen Wert. Dadurch wird der Wert von Goodwill und anderen immateriellen Vermögenswerten in der Bilanz eliminiert. Ein konkretes Buch soll den Wert für ein Unternehmen genauer analysieren, wenn es liquidiert und der Erlös an die Aktionäre ausgezahlt wurde.

Die Eigenkapitalrendite (ROE) ist eine weitere wichtige Determinante dafür, ob ein Unternehmen seine Aufgabe für die Aktionäre erfüllt. Ein ROE im zweistelligen Bereich zeigt im Wesentlichen an, dass ein Unternehmen das Kapital der Aktionäre gut verwaltet. Je höher, desto besser. Im Folgenden finden Sie einen Überblick über die Eigenkapitalrendite von Berkshire, um zu zeigen, dass es im Vergleich zum Finanzsektor gut abschneidet:

Berkshire	Branche	Sektor
Eigenkapitalrendite (TTM)	9. 44	8. 76	23. 52
Return on Equity - 5 Jahre. Durchschn.	7. 13	2. 87	22. 43

Das Endergebnis

Die Analyse der Eigenmittel des Eigentümers ist ein wichtiges Analyseinstrument, sollte jedoch im Zusammenhang mit anderen Instrumenten durchgeführt werden, z. B. der Analyse der Vermögenswerte und Verbindlichkeiten in der Bilanz, deren Differenz den Buchwert darstellt. .. Es ist auch notwendig, die Einnahmen- und Kapitalflussrechnungen für eine umfassende Fundamentalanalyse eines Unternehmens zu betrachten.