Die US-Regierung hat zwei Hauptmethoden zur Kapitalbeschaffung. Eine davon ist die Besteuerung von Einzelpersonen, Unternehmen, Trusts und Nachlässen; und der andere ist durch die Ausgabe von festverzinslichen Wertpapieren, die durch den vollen Glauben und Kredit des US-Finanzministeriums gesichert sind. Diese Wertpapiere gibt es in drei Formen: Rechnungen, Notes und Anleihen. Treasury Bills haben die kürzeste Laufzeit der drei, und ihre Rendite wird von Finanzanalysten und Markttechnikern als die definitive risikofreie Rendite angesehen. Lesen Sie weiter, um herauszufinden, wie diese kurzfristigen Instrumente Ihrem Anlageportfolio zugute kommen können.

Grundlegende Merkmale
T-Bills haben viele der gleichen Eigenschaften wie T-Notes und Bonds. Sie werden direkt vom US-Schatzamt als Mittel zur Kapitalbeschaffung ausgegeben, und die Rückgabe ihres Kapitals plus Zinsen wird den Anlegern garantiert, unabhängig davon, was an den Aktien- oder Anleihemärkten geschieht. Sie können direkt online bei einer Auktion in Schritten von $ 100 (im Fälligkeitswert) gekauft werden. Sie werden nur noch in elektronischer Form ausgegeben und Papierzertifikate sind nicht mehr verfügbar. T-Bills ähneln auch Nullkuponanleihen, da sie mit einem Abschlag ausgegeben werden und zum Nennwert fällig werden, wobei die Differenz zwischen den Kauf- und Verkaufspreisen die an den Anleger gezahlten Zinsen darstellt. Der Diskontsatz wird zum Zeitpunkt der Auktion berechnet und die Zinsen für diese Wertpapiere werden bei Fälligkeit gezahlt. T-Bills werden in Laufzeiten von 4, 13, 26 und 52 Wochen ausgegeben und können entweder direkt online oder über eine Bank oder einen Broker erworben werden. T-Bills werden jede Woche versteigert, mit Ausnahme der 52-Wochen-Rechnung, die alle 4 Wochen versteigert wird. Zum Beispiel könnte ein T-Schein mit einer Laufzeit von 26 Wochen bei einem Wert von 99. 876 ausgegeben werden und bei Fälligkeit mit einem Wert von $ 1 000 fällig werden. Anleger können zwei verschiedene Arten von Geboten für T-Bills einreichen:

• Wettbewerbsfähige Gebote - Bei dieser Art von Geboten wird eine Preisobergrenze für den Betrag festgelegt, der für den Kauf von T-Bills gezahlt werden kann. Diese Art von Gebot begrenzt den Rabattbetrag, den der Investor bei einer Bestellung akzeptiert. Wenn der aktuelle Abzinsungssatz höher ist als der Zinssatz, den der Anleger zu akzeptieren bereit ist, ist es wahrscheinlich, dass der Auftrag erfüllt wird. Wenn der Diskontsatz dem Angebotspreis des Anlegers entspricht, kann die Order teilweise oder vollständig ausgefüllt werden. Wenn der Abzinsungssatz niedriger als der Zinssatz ist, den der Investor zu akzeptieren bereit ist, wird die Order wahrscheinlich nicht erfüllt. Diese Art von Geboten kann nicht über Treasury Direct platziert werden und kann nur über eine Bank oder einen Broker platziert werden.

• Nicht wettbewerbsfähige Gebote - Diese Gebotsart entspricht im Wesentlichen einer Marktordnung.Der Investor ist bereit, den Preis oder die Höhe des Rabatts zu akzeptieren, der derzeit auf den Märkten anfällt. Investoren, die sicher sein wollen, dass sie ein spezifisches Angebot von T-Bills erwerben können, geben oft diese Art von Angebot ein, um sicher zu sein, dass sie ihre Aufträge erfüllen lassen. Diese Art von Geboten kann über Treasury Direct oder eine Bank oder einen Broker platziert werden.

Anleger können bis zu 5 Mio. USD an T-Bills in einem einzigen nicht wettbewerbsfähigen Gebot oder 35% des Gesamtbetrags der bei einer einzelnen Auktion angebotenen Rechnungen kaufen.

Rendite- und Steuerbehandlung
Die Zinsen, die auf T-Bills gezahlt werden, sind auf Bundesebene immer als ordentliches Einkommen steuerbar, jedoch niemals von Staaten oder Ortschaften. Aus diesem Grund sind die Zinsen aus diesen Wertpapieren für konservative Anleger in Staaten mit hohen Steuersätzen attraktiv. Anleger haben die Möglichkeit, bis zu der Hälfte der Zinsaufwendungen für steuerliche Zwecke einzubehalten.

Die Renditen auf T-Bills sind immer etwas niedriger als bei anderen vergleichbaren Wertpapieren wie CDs. Dies liegt an ihrer wahrgenommenen Sicherheit aufgrund der direkten staatlichen Garantie von Zinsen und Kapital, unabhängig davon, ob diese Verpflichtung tatsächlich erfüllt werden kann. Natürlich steigt die Rendite eines T-Bills mit der Verlängerung der Laufzeit.

Anlagestrategien
Anleger mit kurzfristigen Zeithorizonten können sich immer auf die Rangierstrategie stützen, um ihre Renditen zu maximieren und das Risiko zu minimieren. Dieses Konzept ermöglicht es, in periodischen Abständen Bargeldpakete zur Verfügung zu stellen, die zu aktuellen Marktkursen reinvestiert werden können. Eine weitere konservative Strategie besteht darin, den Großteil eines Portfolios in T-Bills zu investieren und dann einen sehr kleinen Prozentsatz in aggressive Vermögenswerte wie Derivate zu investieren, die im Preis deutlich an Wert gewinnen könnten, wenn sich die Märkte in die richtige Richtung bewegen. Wenn sich die Märkte in die entgegengesetzte Richtung bewegen, werden die T-Bills natürlich bei Fälligkeit wieder auf den ursprünglichen Kapitalbetrag anwachsen. Oder sie müssen ein oder zwei Mal reinvestiert werden, abhängig vom Verhältnis von T-Bills zu riskanten Vermögenswerten im Portfolio.

Da das Hauptmerkmal von T-Bills natürlich eine garantierte Kapitalrendite ist, fungieren sie in der Regel als "sicherer" Teil eines Anlageportfolios. Sie werden oft anstelle von Bargeld von sachkundigen Anlegern verwendet, die verstehen, dass sie einen höheren Zinssatz als Bargeldinstrumente oder Konten wie Geldmarktfonds zahlen. Dies macht sie auch für Institutionen attraktiv, die an treuhänderische Anforderungen gebunden sind, die sie daran hindern, das Kapital ihrer Mittel in irgendeiner Weise zu riskieren. T-Bills unterliegen jedoch nach wie vor sowohl dem Inflationsrisiko als auch dem Zinsänderungsrisiko, und Anleger, die im Laufe der Zeit versuchen, die Märkte zu übertreffen, sollten sich im Allgemeinen anderswo umsehen, um ihre Anlageziele zu erreichen.

Die Bottom-Line
T-Bills sind nützliche Instrumente für konservative Anleger, die höhere Renditen erzielen wollen, als sie in Geldkonten wie Geldmarktfonds verfügbar sind. Obwohl sie im Laufe der Zeit nicht schneller als die Inflation wachsen können, bieten sie Liquidität, Sicherheit des Kapitals und Befreiung von staatlichen und lokalen Steuern.