Die Erholung des Wohnungsbaus enttäuschte 2014 mit Sicherheit. Die Zahl der Wohnungsbaubeginne belief sich auf rund eine Million, ein Anstieg von etwa 7% und weit entfernt von dem Wachstum von 30% im Vorjahr. Der Gewinn von 5,4% für den Dow Jones U. S. Select Home Construction Index sackte im Jahr 2014 stark nach. Wird das Jahr 2015 für die Aktien der Homebuilder besser sein oder die Finanzberater der Exchange Traded Funds (ETFs) können empfehlen, Kunden in diesen stark zyklischen Sektor einzubeziehen? (Weitere Informationen finden Sie unter: Eine Einführung in Sektor-ETFs ).

Einige ETFs berücksichtigen

Prognosen eines Wohnungsanstiegs in diesem Jahr müssen mit der Enttäuschung von 2014 leben. Aber wenn sich die Erholung des Wohnungsbaus beschleunigt, um neue Heimstarts von 15% bis 20% voranzutreiben höher, wie viele Spitzenökonomen voraussagen, die die Argumente für Fonds wie den iShares US Home Construction ETF stärken könnten (ITB ITBiSh US Home Cns39. 53 + 1. 13% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 < ) und der SPDR S & P Homebuilders ETF (XHB XHBSPDR S & P Hmbldr40. 70 + 0. 72% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ). Der iShares-Fonds ist eher ein reines Spiel für Bauherren, während der SPDR ETF Unternehmen, die das Haus und alles darin bauen, einen breiteren Zugang bietet. (Weitere Informationen finden Sie unter: Handel mit den SPDR S & P Homebuilders-Indizes ).

iShares war im Jahr 2014 der bessere Performer. Die fünf größten Positionen sind D. R. Horton Inc. (DHI

DHID. R. Horton Inc44. 84 + 1. 17% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ), Lennar Corp. (LEN LENLennar Corp. 56. 14 + 2. 78% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ), PulteGroup Inc. ( PHM PHMPulteGruppe Inc30.50 + 0.63% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ), Toll Brothers Inc. (TOL TOLToll Brothers Inc44. 84 + 2. 14% > Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) und NVR Inc. (NVR NVRNVR Inc3, 263. 58 + 1. 65% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ). Nur in ihren zweiten fünf Beständen sehen Sie Nebennamen wie die Baumarktketten Home Depot Inc. (HD HDDie Home Depot Inc164. 22-0. 10% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) und Lowe's Companies Inc. (LOW LOWLowe's Companies Inc77. 41-0. 66% Created with Highstock 4. 2. 6 ) sowie Lackhersteller Sherwin-Williams Co. (SHW > SHWSherwin-Williams Co393.94-0.80% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ). Der Dow Jones Home Construction Index ist nachweisbar und hat 38 Positionen und seine Top 10 machen 64% seines $ 1 aus. 5 Milliarden verwaltetes Vermögen. Im Jahr 2014 stieg es um 5,3%. (Weitere Informationen finden Sie unter Entpacken der Home-Improvement Big Boxes ).

Die Spitzenposition der SPDR ETF ist die Whirlpool Corp. (WHR WHRWhirlpool Corp163. 42-0. 27%

Erstellt mit Highstock 4. 2. 6

). dass es sich bei diesem Fonds um eine breitere Palette von Unternehmen handelt, die bei der Errichtung neuer Häuser Geld verdienen.Zusammen mit Lennar, PulteGroup und DR Horton gehören zu den Top 10 Williams-Sonoma Inc. (WSM WSM Williams-Sonoma Inc49. 93 + 0. 12% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ), Bett, Bath & Beyond Inc. (BBBY BBBYBed Bath & Beyond Inc19. 98 + 2. 15% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) und Klimatechnikhersteller Lennox International Inc. (LII LIILennox International Inc191, 28 + 0, 58% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ). Die Top 10 verfügen nur über ein Drittel der Vermögenswerte des 36 Holding-Fonds, der an den S & P Homebuilders Select Industry Index indexiert ist. Der $ 1. 4 Milliarden Fonds stiegen 2014 nur um 3,1%, sind aber seit dem 52-Wochentief um 25% gestiegen. Beide Fonds haben sich in den letzten zwei Jahren schlechter entwickelt als der Markt. Der dritte ETF nominell in dieser Kategorie ist das PowerShares Dynamic Building & Construction Portfolio (PKB PKBPS Dyn Blg & Cons. 33. 10 + 1. 10% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6

). Der 55-Millionen-Dollar-Fonds konzentriert sich jedoch auf die Bauwirtschaft und verwandte Branchen im weiteren Sinne und hat keinen Erbauer in seinen Top-10-Beständen. Lohnwachstum Wie Sie sich bei Builder-ETFs fühlen, hängt davon ab, wie Sie denken, dass der Wohnungsbau im nächsten Jahr stattfinden wird und dass dies letztendlich vom Lohnwachstum abhängt. Wenn Sie glauben, dass der Lohnanstieg dieses Herbstes eine Finte ist, möchten Sie vielleicht Kunden von diesen Fonds fernhalten. Wenn Sie vermuten, dass der Rückgang der Arbeitslosigkeit in der Nähe der Arbeitsmärkte liegt, bleibt trotz der jüngsten Schritte immer noch Zeit, sich zu bewegen, denn letztendlich wird die Wohnungsnachfrage anziehen, ob jüngere Käufer glauben, dass ihre Zukunft sicher genug ist, um zu beginnen. die Bildung von Haushalten wieder vor der Rezession. (Weitere Informationen finden Sie unter: Warum Immobilienmarkt Bubbles Pop

).

Wohnungsbeginn Die meisten Ökonomen gehen davon aus, dass die Wohnungsbaubeginne 2015 um 15% bis 20% wachsen werden. Damit wird die Erholung des Marktes im Jahr 2013 fortgesetzt, bevor im letzten Jahr die Zinsängste abgebremst wurden. (Weitere Informationen finden Sie unter: Was ist der Unterschied zwischen Wohnungsbeginn und Baugenehmigung?

).

"Der Markt hängt zunehmend von grundlegenden Faktoren wie dem Beschäftigungswachstum, steigenden Einkommen und mehr Haushaltsbildung ab", so Trulia. com Chefökonom Jed Kolko sagt. "Aber hier ist der Haken: Diese fundamentalen Treiber von Angebot und Nachfrage sind nicht zur vollen Stärke zurückgekehrt." Bank of America Merrill Lynch Ökonomin Michelle Meyer sagt voraus, dass Starts um 20% auf rund 1,2 Millionen steigen werden, bestehende Heimat der Umsatz wird auf 5,2 Millionen steigen (von 4,9 Millionen) und die Eigenheimpreise werden um etwa 3,6% steigen.Jede dieser drei Maßnahmen wird unter dem Niveau von 2006 liegen, wenn ihre Vorhersagen in Erfüllung gehen. Junge Käufer Das Problem ist nicht die Veränderung der Einstellung bei jungen Möchtegern-Käufern, stimmen Kolko und Meyer überein: Eine Umfrage von Trulia ergab, dass Millennials immer noch Häuser kaufen wollen: 78% glauben, dass Wohneigentum ein Ziel ist (von 65% im Jahr 2011) Das Problem einer Wohnungserholung ist also viel mehr "wann" als "wenn". (Mehr dazu unter:

Geldgewohnheiten der Millennials

).

Es gibt viele Barrieren, darunter einen verschärften Zugang zu Krediten, einen schwachen Arbeitsmarkt und ein schwaches Lohnwachstum.Die Bildung von Haushalten, so Meyer, treibe normalerweise die Nachfrage, aber immer noch weniger als die Hälfte ihres Niveaus vor der Rezession. Und wenn Sie eine Vorstellung davon haben wollen, wie knapp Kredit ist, hat der durchschnittliche abgelehnte Kreditnehmer eine Kredit-Score von fast 700.

Es geht um Timing Die primäre Frage, ob diese Indikatoren die Richtung im Jahr 2015 ändern oder allmählich verbessern, bevor sie treffen kritische Masse im Jahr 2016, wie Moody's Analytics denkt. Wirtschaftsexpertin Stephanie Karol ist bei IHS Global Insight eher bullisch. Sie weist auf eine Verbesserung des Arbeitsmarktes im Jahr 2014 hin - nicht nur eine niedrigere Arbeitslosenquote, sondern bessere Löhne in der zweiten Jahreshälfte und sinkende Arbeitslosenversicherungsansprüche - da Evidenzpotentialkäufer Zuversicht gewinnen. Gleichzeitig würden Probleme auf der Angebotsseite, wie der Zugang der Bauherren zur Finanzierung und ein Mangel an bebaubaren Grundstücken, aufräumen, sagt sie. Die Umfrage von Ellie Mae über abgelehnte Kredite zeigt einen deutlichen Rückgang der Kredit-Scores von unglücklichen Kreditnehmern in den letzten Monaten, wobei der durchschnittliche Kredit-Score von abgelehnten Bewerbern in diesem Jahr um 20 Punkte fiel. Die Banken greifen auf die Finanzierung von erstklassigen Kreditnehmern zurück und lehnen nur Menschen ab, die entweder zu viel Kreditkartenschulden haben oder ihre Rechnungen nicht zuverlässig bezahlen.

The Bottom Line

Für die Aktien und die ETFs, die sie halten, spielt der Zeitpunkt der Erholung eindeutig eine Rolle. Die Wohnimmobilienaktien erwarteten den Anstieg der Immobilienpreise im Jahr 2012, indem sie Ende 2011 anzusteigen begannen. Das Gleiche taten sie in der zweiten Jahreshälfte 2014. Das letzte Mal gab es mehr Spielraum, wenn die wirtschaftlichen Fundamentaldaten so stark wie Die Anleger hatten erwartet, dass Aktien und ETFs im Jahr 2012 weiter steigen würden. Sollte dies in einer Erholung von 2015 erneut der Fall sein, würden sich die Anleger wünschen, dass sie sich jetzt, wenn nicht sogar etwas früher, in Ordnung gebracht hätten. (Lesen Sie dazu:

Die vielversprechendsten ETFs 2015

).