Alle Geräte, die von Ärzten von Krücken über Bandagen bis hin zu Kathetern verwendet werden, sind medizinische Geräte, die von einem Medizintechnikunternehmen entwickelt und hergestellt werden. Es gibt verschiedene Technologieebenen, um diese Werkzeuge zu entwickeln: Einige sind High-Tech-Geräte wie Herzstents und andere sind Low-Tech-Geräte wie Krücken oder Bandagen. Boston Scientific Corp. (BSX) ist ein Unternehmen, das Hightech-Medizinprodukte entwickelt und herstellt. BSX, ein in Marlborough, Massachusetts, ansässiges Unternehmen mit Sitz in Marlborough, USA, wurde Ende der 1960er Jahre gegründet und betreibt laut seiner Website die Mission, "Leben durch innovative medizinische Lösungen zu transformieren, die die Gesundheit von Patienten auf der ganzen Welt verbessern".

Business Operations

BSX bietet Produkte in drei großen Kategorien an:

• Interventionelle Kardiologie , zu der medikamentenfreisetzende Koronarstents, Kernkoronartechnologie, intravaskuläre Bildgebung und strukturelle Herztherapie gehören. Diese Produkte lieferten 28% des Umsatzes 2014.
• Rhythm Management wie Cardiac Rhythm Management, das 26% des Umsatzes 2014 und Elektrophysiologie erzielte, 3% des Umsatzes 2014.
• MedSurg , das umfasst Endoskopie, 18% des Umsatzes 2014, peripheren Interventionen, 12% des Umsatzes, Urologie und Frauengesundheit, 7% des Umsatzes und Neuromodulation, 6% Umsatz.

Die Konkurrenz ist in den Produktkategorien von BSX groß; insbesondere für die Herzprodukte, die mehr als 50% des Umsatzes ausmachen. Konkurrenz kommt von vielen anderen großen Playern wie Medtronic Inc. (MDT MDTMedtronic PLC77. 69-0. 94% erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ), Johnson & Johnson (JNJ JNJJohnson & Johnson139.76-0.23% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) und St Jude Medical Inc. (STJ). Der Wertbeitrag für diese Produkte basiert auf dem neuesten technologischen Vorteil sowie den besten Ergebnissen und Benutzerfreundlichkeit. Sicherheit und Zuverlässigkeit sind auch für die Medizinproduktprodukte wichtig.

Der Wettbewerbsdruck wird auch durch die wirtschaftlichen Bedingungen und Gesundheitsreformen in den USA beeinflusst. BSX sagt: "Die derzeitigen globalen Wirtschaftsbedingungen und Maßnahmen zur Gesundheitsreform könnten weiterhin zusätzlichen Wettbewerbsdruck auf uns ausüben, einschließlich auf unsere durchschnittlichen Verkaufspreise, Gesamtprozentsätze und Marktgrößen. Wir sind uns bewusst, dass unser anhaltender Wettbewerbserfolg von unserer Fähigkeit abhängen wird: Produkte und Lösungen anzubieten, die differenzierte klinische und wirtschaftliche Ergebnisse bieten; innovative, wissenschaftlich fortschrittliche Technologien zu schaffen oder zu erwerben ", heißt es in ihrem letzten Jahresbericht.

Wachstumsinitiativen

BSX verwendet organische und anorganische (erworbene) Wachstumsstrategien. Ihr Fokus liegt auf wachsenden Marktanteilen bei gleichzeitiger Verbesserung der Profitabilität. Dazu gehören die Entwicklung von komplementären Produkten mit hohem Wachstum und die Expansion auf den globalen Märkten, insbesondere in den aufstrebenden Märkten.BSX hat auch Kostenprogramme implementiert, um die Produktion zu optimieren und die Unternehmensinfrastruktur zu reduzieren, indem es die Wachstumsinitiativen neu aufteilt, die die Rentabilität steigern werden. Das Ergebnis dieser Initiativen ist die Entwicklung von Fähigkeiten, die es uns ermöglichen, wirtschaftliche und kundenorientierte Produkte und Lösungen anzubieten, die auf die Bedürfnisse des Marktes ausgerichtet sind. Wir glauben, dass unsere Umsetzung dieser strategischen Vorgaben Innovationen vorantreiben, rentables Umsatzwachstum beschleunigen und die Aktionärswert. "

Financials

Im Jahr 2014 wuchs der Gesamtumsatz gegenüber dem Vorjahr um 3%. Dies ist das erste Wachstum im Vergleich zum Vorjahr in den letzten fünf Jahren. Auch die Bruttomarge stieg um 4%, die höchste Margenausweitung im gleichen Zeitraum. Die Gesamtbetriebskosten stiegen 2014 um 13% nach dem Geschäftsjahr 2013, das enorme Kostensenkungen durch einen großen Anlauf im Jahr 2012 aufwies.

Quelle: BSX Geschäftsbericht 2014

Der Gesamtumsatz des Kerngeschäfts (ohne veräußertes Geschäft) wuchs 2014 um 6%. Die Elektrophysiologie, die kleinste aller Produktlinien, stieg ebenfalls um 48%. .. Kardiovaskulär, das größte Segment, wuchs auf Basis konstanter Wechselkurse um 5%. Die Bruttomarge wurde hauptsächlich durch den Umsatzmix der Produkte negativ beeinflusst, was darauf hindeutet, dass mehr Verkäufe aus Produkten mit niedrigeren Preisen resultierten.

Zwei der wichtigsten Komponenten auf der Ausgabenseite sind Vertriebskosten sowie Forschung und Entwicklung (F & E). Die Vertriebskosten stiegen auf 39,3% vom Umsatz, gegenüber 37,4% und 35,0% in den beiden Vorjahren. Die F & E-Ausgaben sanken leicht auf 11,1% des Umsatzes, gegenüber 12, 0 und 12,2% in den vorangegangenen zwei Jahren.

Bewertung

BSX ist sehr viel kleiner als seine nächsten Konkurrenten, MDT und JNJ. Trotz seiner geringeren Größe erwirtschaftete es in den letzten zwölf Monaten leicht höhere Bruttomargen als seine Vergleichsgruppe, obwohl diese höheren Margen nicht unter die Gewinnspanne fielen, was darauf hindeutet, dass das Wachstum der Gesamtbetriebskosten von 13% ihre Nettomargen verringerte. BSX ist stets bemüht, sein Produktportfolio mit E-Tools auszustatten, Akquisitionen und andere Veräußerungen durchzuführen, die sich auf ihr Wachstum auswirken können. Die Konsenserwartungen für die Zukunft gehen von einer Wachstumsrate von fast 13% für die nächsten fünf Jahre aus, die sich fast verdreifachen wird, was die Erwartungen für den S & P 500 anbelangt.

BSX handelt bei einem Forward-Kurs-Gewinn-Verhältnis (P / E) von 17, 0 gegenüber 15. 2 mal für MDT und 15, 2 mal für JNJ und ein Unternehmenswert zu Ergebnis vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisation (EV / EBITDA) von 16. 4 gegenüber 15.9 für MDT und 11. 1 für JNJ nach Angaben von Yahoo! Finanzen. Obwohl die Bewertung für BSX im Vergleich zu seinen Mitbewerbern höher ist, könnten neue Produktzulassungen und Markteinführungen der Katalysator sein, um das Gewinnwachstum für dieses Unternehmen voranzutreiben.

Zu ​​den Risiken von BSX gehören Konkurrenz durch Mitbewerber, die möglicherweise ein neues und technologisch fortschrittlicheres Produkt entwickeln, Produktausfälle während der F & E-Phase oder beim Markteintritt sowie Preis- oder Erstattungsfragen. Die Rentabilität von BSX hängt davon ab, dass seine Produkte neue Technologien einführen und neue Märkte erschließen oder Marktanteile in bestehenden Märkten stehlen.Jede Unfähigkeit, diese Ziele zu erreichen, wird ihre Fähigkeit zur Steigerung des Shareholder Value beeinflussen.

The Bottom Line

BSX ist ein Unternehmen für medizinische Geräte, das in einem hart umkämpften Markt tätig ist. Es hat eine Geschichte der erfolgreichen Integration von Produktakquisitionen und der Entwicklung von Bio-Produkten, die neu und komplementär zu ihrer derzeitigen Produktpalette sind.

Hinweis: Die Autorin besitzt zum Zeitpunkt der Veröffentlichung Anteile von BSX in ihrem persönlichen Konto. Sie beabsichtigt nicht, diese Aktien innerhalb von 48 Stunden nach der Veröffentlichung dieses Artikels zu handeln.