Vieles ist aus dem "Wall-Street-Analyst" gemacht, als wäre es eine einheitliche Berufsbeschreibung. In der Realität gibt es erhebliche Unterschiede zwischen Sell-Side- und Buy-Side-Analysten. Es stimmt, beide verbringen einen Großteil ihres Tages damit, Unternehmen und Branchen zu erforschen, um die Gewinner oder Verlierer zu benachteiligen. Auf vielen grundlegenden Ebenen sind die Jobs jedoch sehr unterschiedlich.

Die Sell-Side-Jobbeschreibung

Einfach gesagt, der Job eines Sell-Side-Research-Analysten besteht darin, einer Liste von Unternehmen zu folgen, die alle typischerweise in derselben Branche tätig sind, und den Kunden des Unternehmens regelmäßige Research-Berichte zu liefern. Als Teil dieses Prozesses wird der Analyst typischerweise Modelle erstellen, um die Finanzergebnisse der Unternehmen zu prognostizieren, sowie mit Kunden, Lieferanten, Wettbewerbern und anderen Quellen mit Branchenkenntnis sprechen. Aus Sicht der Öffentlichkeit ist das Endergebnis der Arbeit des Analysten ein Forschungsbericht, eine Reihe finanzieller Schätzungen, ein Kursziel und eine Empfehlung hinsichtlich der erwarteten Performance der Aktie.

In der Praxis besteht die Aufgabe eines Analysten darin, institutionelle Kunden davon zu überzeugen, ihren Handel über den Trading Desk der Analystenfirma zu leiten, und die Aufgabe ist sehr stark auf Marketing ausgerichtet. Um Handelsumsätze zu erzielen, muss der Analyst von der Käuferseite als wertvolle Dienstleistung gesehen werden. Informationen sind eindeutig wertvoll, und einige Analysten werden ständig nach neuen Informationen oder proprietären Gesichtspunkten in der Branche suchen. Da niemand sich um die dritte Wiederholung der gleichen Geschichte kümmert, gibt es einen enormen Druck, der erste Kunde mit neuen und anderen Informationen zu sein.

Natürlich ist das nicht der einzige Weg, um mit Kunden hervorzustechen. Institutionelle Anleger legen Wert auf Einzelgespräche mit der Unternehmensleitung und belohnen jene Analysten, die diese Treffen arrangieren. Auf sehr zynischem Niveau gibt es Zeiten, in denen der Job eines Sell-Side-Analysten dem eines hochpreisigen Reisebüros ähnelt. Erschwerend kommt hinzu, dass Unternehmen häufig den Zugang zu Management durch jene Analysten einschränken, die ihren Kurs nicht einhalten - Analysten in die unbequeme Position bringen, der Street nützliche (möglicherweise negative) Nachrichten und Meinungen zu geben und freundschaftliche Beziehungen mit der Unternehmensleitung aufrechtzuerhalten. .. (Siehe Die Auswirkungen von Sell-Side-Research .)

Analysten werden auch versuchen, Expertennetzwerke zu schaffen, auf die sie sich für einen konstanten Informationsfluss verlassen können. Schließlich liegt es nahe, dass ein tieferes Verständnis eines Marktes oder Produkts differenzierte Aufrufe ermöglicht. Darüber hinaus kann jeder einen Arzt oder Ingenieur anrufen, aber die besten Sell-Side-Analysten kennen die richtigen, die sie anrufen können (und ebenso wichtig, haben einen Weg gefunden, um sicherzustellen, dass sie das Telefon abholen). Ein Großteil dieser Informationen wird verdaut und analysiert, so dass sie nie wirklich auf die öffentliche Seite gelangt und vorsichtige Investoren nicht unbedingt davon ausgehen, dass das gedruckte Wort eines Analytikers ihr echtes Gefühl für ein Unternehmen ist - eher in den privaten Gesprächen mit der Käuferseite ( Gespräche, die einen Großteil des Tages eines Analytikers einnehmen), in denen die wirkliche Wahrheit vorgestellt wird.

Die Buy-Side-Stellenbeschreibung

Im Gegensatz zur Sell-Side-Analystenposition geht es bei einem Buy-Side-Analysten viel mehr darum, Recht zu haben; Es ist von entscheidender Bedeutung, den Fonds mit hochalphabetischen Ideen zu unterstützen, wie auch, um größere Fehler zu vermeiden. In der Tat ist das Vermeiden des Negativen oft ein wichtiger Teil der Arbeit des Buy-Side-Analysten, und viele Analysten verfolgen ihre Arbeit von der Denkweise aus herauszufinden, was mit einer Idee schief gehen kann. (Erfahren Sie, wie Sie höhere Renditen bei gleichbleibendem Risikoprofil erzielen können, siehe Hinzufügen von Alpha ohne Risiko hinzufügen .)

Im Tagesgeschäft sehen die Jobs nicht ganz so anders aus. Buy-Side-Analysten werden Nachrichten lesen (obwohl mehr von Sell-Side-Analysten gelesen wird, als der Sell-Side-Analyst lesen würde), Informationen aufspüren, Modelle erstellen und sich ansonsten um das Geschäft kümmern, ihr Wissen über ihre Kunden zu vertiefen. Verantwortungsbereich - alles mit Blick auf die besten Aktienempfehlungen.

Obwohl die Analysten bei den größten Instituten ähnlich wie Sell-Side-Analysten zugeteilt werden, haben Buy-Side-Analysten im Allgemeinen eine breitere Deckungsverantwortung. Es ist nicht ungewöhnlich, dass Fonds über Analysten verfügen, die den Sektor "Technologie" oder "Industrie" abdecken, wohingegen die meisten Sell-Side-Firmen mehrere Analysten für bestimmte Branchen in diesen Sektoren haben (wie Software, Halbleiter usw.).

Während viele Sell-Side-Analysten versuchen, die meiste Zeit damit zu verbringen, die besten Informationsquellen über ihren Sektor zu finden, wenden viele Buy-Side-Analysten diese Zeit darauf an, die nützlichsten Sell-Side-Analysten ausfindig zu machen. Das soll nicht heißen, dass viele Buy-Side-Analysten keine eigene Forschung betreiben (die Guten machen das immer), sondern es bedeutet nur, dass ein Buy-Side-Analyst einen signifikanten Wert bei der Entwicklung einer Liste der realen Go-Side-Analysten hat. Analysten in ihrem Raum. (Erfahren Sie mehr über die Karrieremöglichkeiten in Becoming A Financial Analyst .)

Buy-Side-Analysten sind oft auch indirekt für die Vergütung eines Sell-Side-Analysten verantwortlich. Buy-Side-Analysten haben oft ein Mitspracherecht bei der Art und Weise, wie Trades von ihrem Unternehmen gesteuert werden, und das ist oft eine Schlüsselkomponente der Sell-Side-Analystenvergütung.

Schlüsseldifferenzen

Obwohl sowohl Sell-Side- als auch Buy-Side-Analysten die Aufgabe haben, Aktien zu verfolgen und zu bewerten, gibt es viele Unterschiede zwischen den beiden Jobs.

Auf der Vergütungsseite verdienen Sell-Side-Analysten oft mehr, aber es gibt eine breite Palette und Buy-Side-Analysten bei erfolgreichen Fonds (insbesondere Hedgefonds) können viel besser. Die Arbeitsbedingungen dürften zu Gunsten von Buy-Side-Analysten tendieren; Sell-Side-Analysten sind häufig auf der Straße und arbeiten oft länger, obwohl die Buy-Side-Analyse wohl eine unter Druck stehende Aufgabe ist.

Wie die Stellenbeschreibungen vermuten lassen, gibt es signifikante Unterschiede in dem, was diese Analysten wirklich bezahlen müssen. Realistisch gesehen werden Sell-Side-Analysten größtenteils für den Informationsfluss bezahlt und greifen auf das Management (und / oder qualitativ hochwertige Informationsquellen) zu.Die Vergütung für Buy-Side-Analysten hängt viel mehr von der Qualität der Empfehlungen des Analysten und dem Gesamterfolg der Fonds ab.

Die beiden Jobs unterscheiden sich auch in der Rollengenauigkeit. Im Gegensatz zu dem, was viele Investoren erwarten, haben gute Modelle und finanzielle Schätzungen weniger Gewicht auf die Rolle eines Sell-Side-Analysten, können aber für den Buy-Side-Analysten entscheidend sein. Ebenso sind Kurszielen und Kauf / Verkauf / Halten-Anrufen für Sell-Side-Analysten nicht annähernd so wichtig, wie einige Finanzmedien zu denken scheinen. In der Tat können Sell-Side-Analysten unterdurchschnittlich sein, wenn es um Modellierung oder Aktienauswahl geht, aber immer noch in Ordnung sind, solange sie nützliche Informationen liefern. Auf der anderen Seite kann es sich ein Buy-Side-Analyst in der Regel nicht leisten, oft falsch zu liegen - oder zumindest nicht in einem Ausmaß, das die relative Performance des Fonds erheblich beeinflusst.

Auch Buy-Side- und Sell-Side-Analysten müssen sich an unterschiedliche Regeln und Standards halten. Sell-Side-Analysten müssen mehrere regulatorische Prüfungen bestehen, die Buy-Side-Analysten nicht einmal ergreifen müssen. Gleichermaßen genießen Buy-Side-Analysten in der Regel weniger restriktive Vorschriften für Aktienbesitz, Offenlegungen und externe Beschäftigung, zumindest was Aufsichtsbehörden betrifft (einzelne Arbeitgeber haben unterschiedliche Regeln bezüglich dieser Praktiken).

The Bottom Line

Es gibt keinen wirklichen Wert darin zu argumentieren, wer den besseren oder wichtigeren Job zwischen der Verkäuferseite und der Käuferseite hat. Wenn das System so funktioniert, wie es sollte, sind beide wertvoll. Kein Buy-Side-Analyst kann darauf hoffen, alles abzudecken, und clevere Buy-Sider legen großen Wert darauf, schnell herauszufinden, wem sie vertrauen können und auf welche sie sich in der Sell-Side-Community verlassen können. Gleichermaßen können dedizierte Sell-Side-Analysten in der Regel tiefer eintauchen als Buy-Side-Analysten und wirklich die Besonderheiten einer Branche kennenlernen. Für Leser, die eine Karriere an der Wall Street in Betracht ziehen, ist es jedoch wichtig, die Unterschiede zu verstehen und den Karrierepfad zu verfolgen, der ihren Fähigkeiten und ihrem Verhalten am besten entspricht. (Erfahren Sie mehr in Eine Karriere als Ratinganalytiker bewerten und Finanzanalytiker werden .)