Wenn Sie jemals versucht haben, Aktienanalysen zu entschlüsseln, kennen Sie wahrscheinlich die von Analysten verwendeten Ratings (wie z. B. kaufen, halten, kumulieren, outperformen / underperformieren, kumulieren, neutral, übergewichten) etc …), um ihre Meinung über eine Aktie zusammenzufassen. Aber was bedeuten diese Begriffe eigentlich für Sie? Die meisten Anleger wollen nur wissen, ob eine Aktie "gut" ist oder nicht, aber wie kann man eine Anlageentscheidung treffen, wenn man praktisch ein Wörterbuch braucht, um den Jargon zu sortieren?

In diesem Artikel werden wir uns ansehen, wie das Bewertungssystem für Analysten entschlüsselt wird und wie nützlich Analystenratings für den durchschnittlichen Anleger sind.

Der Hintergrund zu Analystenberichten
Ein Research Analyst ist ein Finanzfachmann, der Investitionen erforscht und Empfehlungen ausspricht. Die meisten Menschen halten Analysten für Aktienanalysten, die, wie der Name schon sagt, Aktien (Aktien) erforschen. In der Tat analysieren Analysten alles von Anleihen bis hin zu Derivaten. In diesem Artikel werden wir über Aktienanalysten sprechen.

Analysten veröffentlichen ihre Ergebnisse in Forschungsberichten, die von ein- oder zweiseitigen Zusammenfassungen bis hin zu detaillierten Dokumenten mit Dutzenden von Seiten reichen können.

Ein Analystenbericht enthält im Allgemeinen die folgenden Punkte:

1. Eine detaillierte Beschreibung des Unternehmens und seiner Branche, einschließlich relevanter Finanzzahlen.
2. Eine eigenmächtige These, die erklärt, warum der Analytiker glaubt, dass das Unternehmen erfolgreich sein oder scheitern wird.
3. Ein Kursziel für die Aktie für das nächste Jahr (oder zwei).
4. Eine Empfehlung oder Bewertung.

Die meisten Analysten haben viel Arbeit in diese Berichte gesteckt, sie sind oft zum Hauptsitz des Unternehmens gereist und haben sich aus erster Hand über den Betrieb informiert.

Nicht alle Bewertungen werden gleich erstellt

Der Großteil der Arbeit eines Analysten ist im Hauptteil des Forschungsberichts enthalten. Trotzdem erhält das Rating den Löwenanteil der Aufmerksamkeit. Es ist leicht zu verstehen, warum: Ratings sind die sexy Soundbites, die in den Finanzmedien leicht wiederholt werden können. Außerdem haben die meisten Investoren keine Zeit, sich hinzusetzen und einen 20-seitigen Bericht zu lesen.

Das Problem ist, dass die Bewertungsskalen in der Wall Street nicht einheitlich sind. Bei einem Brokerage kann "Kaufen" die stärkste Empfehlung sein, während bei einem Brokerage "Kaufen" hinter einem "Strong Buy" -Rating stehen könnte. Die zweithöchsten Ratings haben auch eine Reihe anderer Namen: "akkumulieren", "outperformen", "moderat kaufen" oder "übergewichten". Eine ähnliche Mischung von Begriffen erscheint weiter unten, da die Bewertungen negativer werden. Schließlich verwenden einige Brokerages ein Nummernsystem, um ihre Bewertung für eine Aktie anzugeben.

Die folgende Tabelle zeigt eine Annäherung an, wo die Bewertungen zueinander passen:

Kaufen, Kaufen, Kaufen

Noch größerer Grund zur Besorgnis als das komplizierte System von Begriffen ist die Tendenz von Ratings, zu kaufen ( oder zumindest positiv).Die Gründe dafür sind tief in der Funktionsweise der Finanzindustrie verankert.

Die Ursachen für die Beliebtheit von Kauf-Ratings liegen in den Beziehungen, die sich ergeben, wenn Makler Großkonzerne mit Investment-Banking-Dienstleistungen versorgen. Die schlechte Nachricht für Privatanleger ist, dass die Investment-Banking-Seite des Geschäfts für Broker sehr lukrativ ist. Ihr Wunsch, ihren potenziellen Investmentbanking-Kunden zu gefallen, führt zu einem enormen Interessenkonflikt. Die Herausgabe negativer Nachforschungen über die Aktien ihrer eigenen Firmenkunden kann Maklerfirmen rentable Geschäfte kosten. Mit anderen Worten, ein Brokerage-Unternehmen würde eher auf einer Kauf- / Verkaufsempfehlung irren als Recht zu haben und einen Firmenkunden zu verlieren.

Der Anteil an der Ausgabe von Kaufratings ist besonders hoch, wenn ein Maklerunternehmen das Wertpapierangebot eines Unternehmens übernimmt. Betrachten Sie es so: Wenn eine große Maklerfirma gerade den Börsengang eines Technologieunternehmens abgeschlossen hat, würde es für den Analysten des Brokerage logisch erscheinen, eine schlechte Bewertung (wie eine Verkaufs- oder Markt-Underperformance) auf die Aktie zu setzen? Natürlich nicht - eine Verkaufsbewertung könnte den Analytiker sogar seinen Job kosten.

Weitere wichtige Einnahmequellen in der Finanzbranche sind die Gebühren und Provisionen, die Broker für die Ausführung von Kundenaufträgen berechnen. Research-Berichte, die auf die fabelhaften Dinge hinweisen, die für Aktien zu erwarten sind, können indirekt den Verkauf für eine Brokerage erhöhen, da die Kunden mehr Aktien kaufen.

Denken Sie auch daran, dass Analytiker auch Menschen sind. Konflikte können entstehen, wenn ein Analyst ein Unternehmen erfasst, in dem er (oder Freunde und Familien) Aktien hält. Ein Anreiz eines Analysten, sein eigenes Portfolio zu gefährden, könnte die Entscheidung beeinflussen, ob negative Nachrichten veröffentlicht werden sollen.

Wir sollten erwähnen, dass die Securities and Exchange Commission (SEC) am 8. Mai 2002 Änderungen an den Regeln vorgenommen hat, die einige der Interessenkonflikte regeln, die wir hier erwähnt haben, wie Investment Banking, Analysten und Unternehmensentschädigungen, persönlicher Handel durch Analysten und deren Familienangehörige usw. Die Änderungen sollten einzelne Anleger im Zuge einiger der Skandale der Analysten nach der Dotcom-Kernschmelze schützen. Einige sagen, die Veränderungen hätten viele der Probleme gelöst. andere sagen, man kann Forschung niemals vollständig von Interessenkonflikten befreien.

Was sind Analystenberichte?

Wir haben die zahlreichen Begriffe erörtert, die Analysten verwenden, um Aktien zu bewerten, und warum sie sich so oft positiv auf Unternehmen auswirken. Wenn Sie all dies hinzufügen, bedeutet eine Kaufbewertung, dass Sie die Aktie kaufen sollten? Wahrscheinlich nicht.

Erkenne, dass Forschungsberichte und Bewertungen nicht dazu dienen, dich persönlich zu beraten. Sie denken, dass die Bedeutung von Begriffen wie "kaufen" oder "verkaufen" einfach ist. Eigentlich betonen die Unternehmen, dass Ratings keine Beratung sind und dass Anlageentscheidungen nicht nur von Analysten bewertet werden sollten. (Vielleicht hilft das, einen Teil der Verwirrung in den unterschiedlichen Ratingskalen zu erklären.)

Dieser Disclaimer ist kein vollständiger Ausbrecher aus der Brokerage-Industrie. Jede Entscheidung, in ein Unternehmen zu investieren, basiert nicht nur auf der Analyse der Aktie, sondern auch auf der persönlichen Situation und Strategie des Anlegers.Ein Strong-Buy-Rating für einen Investor könnte ein Verkauf für einen anderen sein. Eine junge Führungskraft könnte sich mit einem riskanten High-Tech-Bestand, der für einen 90-jährigen Witwer eine schreckliche Investition wäre, wohl fühlen. Im Allgemeinen würden Sie sich mit einem Finanzplaner zusammensetzen, um Ihre Risikobereitschaft, Ihren Zeithorizont, Ihre Asset-Allokation und so weiter zu bestimmen. Der Analytiker kennt keine dieser Informationen und kann daher keine Empfehlungen direkt an Sie abgeben.

Das Endergebnis

Obwohl die Bewertung des Analytikers wahrscheinlich der am meisten zitierte Teil eines Berichts ist, ist er möglicherweise am wenigsten nützlich. In der Regel investieren Sie Ihr Geld nicht ausschließlich aufgrund dieser Empfehlungen. Dies bedeutet nicht, dass Analystenberichte nutzlos sind. Forschungsberichte können einige großartige Informationen enthalten, aber sie nur als Datenquelle verwenden, die Ihre Forschung ergänzt, anstatt sie zu vervollständigen.