Chesapeake Energy Corporation (NYSE: CHK CHKChesapeake Energy Corp. 74 + 2. 19% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) ist der zweitgrößte natürliche Gasproduzent in den Vereinigten Staaten hinter Exxon Mobil. Die Erdgasproduktion erreichte im Jahr 2014 1. 095 Milliarden Kubikfuß (bcf). Chesapeake produziert auch Öl und Erdgas-Flüssigkeiten (NGL), jedoch in viel kleineren Mengen. Die Erdgaspreise waren bereits im Jahr 2014 gedrückt und Chesapeake erhielt durchschnittlich 2 US-Dollar. 54 pro Million Kubikfuß (Mcf). Der Erdgasabsatz des Unternehmens betrug 2 US-Dollar. 777 Milliarde, ungefähr 25% weniger als seine Verkäufe von einer kleineren Menge Öl. Der Ölabsatz belief sich auf nur 42 Millionen Barrel (MMbbl), etwa ein Viertel des Gasproduktionsvolumens des Unternehmens auf Basis von Barrel Öleinheiten (BOE).

Wenn ein größerer Betrieb, der hauptsächlich finanziert wird, weniger zurückgibt, gibt es ein Rentabilitätsproblem. Chesapeakes Öl- und NGL-Operationen mögen profitabler sein, aber in ihren schmaleren Größen können sie keine wesentlichen Erdgasverluste ausgleichen. Im Vergleich zu 2014 ist der Ölpreis ebenfalls in Schwierigkeiten, was zu weniger verlässlichen Ölverkäufen führt. Chesapeake's schwerere Schuldenlast verschärft die Situation. Aggressive Schuldenverwendungen waren möglicherweise wünschenswert, um die Erträge zu steigern, wenn die Geschäftstätigkeit profitabel war. Wenn die Verluste beginnen und sich der Schuldendruck erhöht, kann der Aktienwert eines Unternehmens schnell verdunsten.

Operative Marge

Die Quartalsumsätze von Chesapeake sanken seit Jahresbeginn 2015 um fast 50% gegenüber dem Stand von 2014, wobei die Preise für Erdgas und Öl weiter sanken. In der Zwischenzeit haben die Spitzenwerte bei der Wertminderung von Vermögenswerten und ungewöhnliche Aufwendungen aufgrund der gedrückten Energiemärkte die Betriebskosten des Unternehmens erhöht. Die Kombination aus verminderten Einnahmen und gestiegenen Aufwendungen führte in den ersten drei Quartalen 2015 zu konsekutiven vierteljährlichen Betriebsverlusten für Chesapeake. Die operative Marge des Unternehmens beträgt -109. 5% für die 12 Monate bis zum 30. September 2015, was auf schwere Verluste hindeutet, da die Einnahmen nicht einmal die Hälfte der gesamten Betriebsausgaben abdeckten.

Schulden-Eigenkapital-Verhältnis

Zur Finanzierung seiner expansiven Investitionen in Energieanlagen und der anschließenden Kapitalinvestitionen in Projektentwicklungen gab Chesapeake von 2010 bis 2012 langfristige Schulden in Höhe von rund 20 Milliarden US-Dollar pro Jahr aus. wenn die Energiepreise viel höher waren als im Jahr 2016. Die Rate des langfristigen Schuldenverbrauchs sank zwischen 2013 und 2014 auf etwa 10 Mrd. US-Dollar pro Jahr. Die Anhäufung von Schuldverschreibungen über die Jahre hat Chesapeake mit einer deutlich höheren Schuldenlast belastet als seine Kollegen und die Industrie als Ganzes. Chesapeake hat zum 30. September 2015 ein langfristiges Verhältnis von Fremdkapital zu Eigenkapital (D / E) von 2.5, verglichen mit 0. 9 für seine Kollegen und 0. 8 für den Branchendurchschnitt.

Mit rückläufigen Umsätzen und in der letzten Zeit keine Gewinne, ist das Unternehmen finanziell herausgefordert, indem es Zinszahlungen abdeckt und Gelder für auslaufende Schulden bereitstellt. Um die Liquidität zu bewahren, hat Chesapeake mit Wirkung zum 22. Januar 2016 vierteljährliche Vorzugsdividenden ausgesetzt. Um die Schuldenlast zu verringern, hat das Unternehmen Anleihegläubiger vorgeschlagen, ihre nachrangigen Schuldtitel oder unbesicherten Anleihen gegen höherrangige Schuldverschreibungen mit Pfandrechten zu tauschen. für längere Laufzeiten. Aber ohne irgendwann Schulden zurückzuziehen, könnte das D / E-Verhältnis von Chesapeake sogar noch höher werden, wenn mehr Verluste die Eigenkapitalbasis weiter schrumpfen lassen.

Kurs-Buchwert-Verhältnis

Schlusskurs bei $ 3. 51 am 18. Januar 2016 hat die Chesapeake-Aktie seit dem 30. Juni 2014 88% ihres Wertes verloren, als die Aktie ein Zwischenhoch von 29 USD erreichte. 50 vor seinem völligen Zusammenbruch inmitten des aktuellen Energiemarktes. Investoren schätzen eine Aktie, indem sie die Leistungen der Umsatzerlöse und Gewinne des Unternehmens abwägen, die beide für Chesapeake fehlen.

Drei vierteljährliche Verluste im Jahr 2015 haben das Eigenkapital des Unternehmens von 16 US-Dollar reduziert. 903 Milliarde Ende 2014 zu $ ​​4. 282 Milliarde am 30. September 2015, das entspricht $ 6. 46 pro Aktie. Seit dem 18. Januar 2016 weist die Chesapeake-Aktie ein Kurs-Buchwert-Verhältnis (P / B) von 0,44 auf, ein Abschlag von 46% auf den Marktwert zum Buchwert. Solch ein niedriges P / B-Verhältnis legt nahe, dass Investoren die zukünftige finanzielle Performance von Chesapeake weiter diskontieren, mit der Erwartung, dass ihre Geschäftsbedingungen in absehbarer Zeit vielleicht nicht besser werden.