Bei einem Abschluss in einer gemeinsamen Größe werden Werbebuchungen als Prozentsatz einer ausgewählten oder gemeinsamen Zahl angezeigt. Die Erstellung von Finanzberichten in einer einheitlichen Größe erleichtert es, ein Unternehmen über einen längeren Zeitraum zu analysieren und es mit seinen Kollegen zu vergleichen. Durch die Verwendung von Abschlüssen mit einheitlicher Größe können Anleger Trends erkennen, die ein Rohbilanzabschluss möglicherweise nicht aufdeckt.

Alle drei Primärabschlüsse können in ein gemeinsames Format gebracht werden. Finanzielle Abschlüsse in US-Dollar-Beträgen können leicht mithilfe einer Tabellenkalkulation in Kontoauszüge normaler Größe konvertiert werden, oder sie können aus Online-Ressourcen wie Mergent Online bezogen werden. Im Folgenden finden Sie eine Übersicht über jede Aussage und eine detailliertere Zusammenfassung der Vorteile und Nachteile, die eine solche Analyse den Anlegern bieten kann.

Bilanzanalyse

Die allgemeine Kennzahl für eine Bilanzanalyse mit einheitlicher Größe ist die Bilanzsumme. Auf der Grundlage der Rechnungslegungsgleichung entspricht dies auch der Summe der Verbindlichkeiten und des Eigenkapitals, sodass beide Begriffe in der Analyse austauschbar sind. Es ist auch möglich, Gesamtverbindlichkeiten zu verwenden, um anzuzeigen, wo die Verpflichtungen eines Unternehmens liegen und ob es bei der Verwaltung seiner Schulden konservativ oder riskant ist.

Die Common-Size-Strategie aus Sicht der Bilanz vermittelt einen Einblick in die Kapitalstruktur eines Unternehmens und seine Vergleichbarkeit mit Konkurrenten. Ein Investor kann auch nach einer optimalen Kapitalstruktur für eine Branche suchen und diese mit der analysierten Firma vergleichen. Dann kann er feststellen, ob die Schulden zu hoch sind, überschüssige Barmittel in der Bilanz verbleiben oder die Lagerbestände zu hoch werden. Der in einer Bilanz ausgewiesene Goodwill hilft auch, aufzuzeigen, inwieweit ein Unternehmen auf Akquisitionen für Wachstum angewiesen ist.

Unten ist ein Beispiel für eine Bilanz in der gleichen Größe für den Technologieriesen International Business Machines - IBM (IBM: IBM 999 IBMInternational Business Machines Corp.). 84-0. 49% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ). Wenn wir uns einige der oben angeführten Beispiele ansehen, können wir sehen, dass die langfristigen Schulden im Durchschnitt der drei Jahre durchschnittlich 20% des Gesamtvermögens ausmachen, was ein angemessenes Niveau ist. Es ist noch vernünftiger, wenn man bedenkt, dass die Barmittel rund 10% des Gesamtvermögens ausmachen, und die kurzfristigen Schulden machen in den letzten drei Jahren 6% bis 7% des Gesamtvermögens aus. Es ist wichtig, kurz- und langfristige Verbindlichkeiten zusammenzufassen und diesen Betrag mit dem gesamten Kassenbestand im Abschnitt "kurzfristige Vermögenswerte" zu vergleichen. Sie informiert den Anleger darüber, wie viel Bargeld verfügbar ist oder ob ein Unternehmen von den Märkten abhängig ist, um Schulden zu refinanzieren, wenn es fällig wird.

Analyse der Erfolgsrechnung

Der gemeinsame Wert für eine Gewinn- und Verlustrechnung ist der Gesamtumsatz.Dies ist tatsächlich die gleiche Analyse wie die Berechnung der Margen eines Unternehmens. Zum Beispiel ist eine Reingewinnmarge einfach Nettoeinkommen, geteilt durch Verkäufe, was zufälligerweise auch eine Common-Size-Analyse ist. Das Gleiche gilt für die Berechnung der Brutto- und Betriebsmargen. Die Common-Size-Methode spricht beispielsweise forschungsintensive Unternehmen an, weil sie sich tendenziell auf Forschung und Entwicklung (F & E) konzentrieren und was sie als Prozentsatz des Gesamtumsatzes ausmacht.

Nachfolgend finden Sie eine allgemeine Erfolgsrechnung für IBM. Wir werden es im Folgenden ausführlicher behandeln, aber die F & E-Ausgaben, die im Durchschnitt 6% des Umsatzes ausmachen, sind zu beachten. Betrachtet man die Vergleichsgruppe und die Unternehmen insgesamt, liegt laut einer Analyse von Booz & Co. IBM unter den Top-10-Unternehmen und den 20 größten Unternehmen der Welt (2013) unter den gesamten F & E-Ausgaben in Prozent Der Umsatz.

Gemeinsame Größe und Cashflow

Ähnlich wie bei einer Gewinn- und Verlustrechnung können viele Posten der Kapitalflussrechnung als Prozentsatz des Gesamtumsatzes angegeben werden. Dies kann Einblicke in eine Reihe von Cashflow-Positionen geben, einschließlich Investitionsausgaben (Capex) in Prozent des Umsatzes. Aktienrückkaufaktivitäten können auch als Prozentsatz der Gesamtobergrenze in den Kontext gestellt werden. Die Ausgabe von Schuldverschreibungen ist eine weitere wichtige Größe im Verhältnis zu den jährlichen Umsätzen, die sie generieren kann. Da diese Elemente als Prozentsatz des Umsatzes berechnet werden, geben sie Aufschluss darüber, inwieweit sie zur Generierung von Gesamtumsatz verwendet werden.

Nachfolgend finden Sie die Kapitalflussrechnung von IBM in Bezug auf den Gesamtumsatz. Sie generierte einen beeindruckenden operativen Cashflow von durchschnittlich 19% des Umsatzes im Zeitraum von drei Jahren von 2010 bis 2012. Auch die Aktienrückkäufe waren mit mehr als 11% des Gesamtumsatzes in jedem der drei Jahre beeindruckend. Sie können auch die erste Zeile bemerken, bei der es sich um das Nettoeinkommen in Prozent des Gesamtumsatzes handelt, das aus Sicht der Einkommensaussage genau mit der Analyse der gemeinsamen Größe übereinstimmt. Dies entspricht der Nettogewinnmarge.

Wie unterscheidet sich dies von den regulären Finanzausweisen?

Der Hauptvorteil einer Common-Size-Analyse besteht darin, dass sie eine vertikale Analyse nach Werbebuchungen über einen einzigen Zeitraum ermöglicht, beispielsweise einen vierteljährlichen oder jährlichen Zeitraum, und auch über einen Zeitraum wie die drei Jahre haben wir für IBM oben analysiert.

Wenn man nur einen rohen Finanzbericht betrachtet, wird dies schwieriger. Wenn Sie jedoch einen Finanzbericht nach oben und unten durchsuchen, können Sie mit Hilfe einer vertikalen Analyse wichtige Änderungen in einem Unternehmen selbst erfassen. Eine Common-Size-Analyse hilft dabei, eine Analyse in einen Kontext zu stellen (prozentual). Es ist das Gleiche wie eine Verhältnisanalyse, wenn man die Gewinn- und Verlustrechnung betrachtet.

Was die Common-Size-Studie enthüllt

Der größte Vorteil einer Common-Size-Analyse besteht darin, dass sie einen Investor in die Lage versetzt, große oder drastische Veränderungen in den Finanzwerten eines Unternehmens zu erkennen. Schnelle Zu- oder Abnahmen sind leicht zu beobachten, wie zum Beispiel ein schneller Rückgang der ausgewiesenen Gewinne während eines Quartals oder Jahres.

Im Fall von IBM waren die Ergebnisse insgesamt relativ stabil. Eine Besonderheit ist der Bestand an eigenen Aktien in der Bilanz, der auf über 100% der Bilanzsumme gestiegen ist. Anstatt die Anleger zu alarmieren, zeigt sich jedoch, dass das Unternehmen sehr erfolgreich Geld für den Rückkauf von Aktien generiert hat, was weit über das hinausgeht, was es in seiner Bilanz beibehalten hat.

Eine Common-Size-Analyse kann auch einen Einblick in die verschiedenen Strategien geben, die Unternehmen verfolgen. Zum Beispiel könnte ein Unternehmen bereit sein, Margen für Marktanteile zu opfern, was dazu führen würde, dass der Gesamtumsatz auf Kosten von Brutto-, Betriebs- oder Nettogewinnspannen zunimmt. Idealerweise wird das Unternehmen mit niedrigeren Margen schneller wachsen. Während wir IBM auf einer Stand-alone-Basis betrachteten, wie die R & D-Analyse, sollte IBM auch analysiert werden, indem man sie mit den wichtigsten Konkurrenten vergleicht.

The Bottom Line

Wie das obige Szenario zeigt, ist es unwahrscheinlich, dass eine Common-Size-Analyse allein eine umfassende und klare Schlussfolgerung zu einem Unternehmen liefert. Dies muss im Rahmen einer Analyse des Gesamtabschlusses erfolgen, wie oben ausgeführt.

Anleger müssen sich auch temporärer und permanenter Unterschiede bewusst sein. Ein kurzfristiger Rückgang der Rentabilität könnte nur einen kurzfristigen Rückgang und nicht einen dauerhaften Verlust an Gewinnspannen anzeigen.