Unabhängig davon, ob Sie in Aktien, Anleihen, Rohstoffe oder Währungen investieren, ist es wahrscheinlich, dass Sie von dem Carry-Trade gehört haben. Diese Strategie hat seit den 1980er Jahren positive Durchschnittsrenditen erwirtschaftet, aber erst im letzten Jahrzehnt ist sie bei Privatanlegern und Händlern beliebt geworden. In den letzten zehn Jahren war der Carry Trade ein Einweghandel, der ohne nennenswerte Retracements nach Norden führte. Im Jahr 2008 erfuhren Carry-Trader jedoch, dass die Schwerkraft immer wieder die Kontrolle übernimmt, wenn der Handel zusammenbricht, was sieben Jahre an Wertzuwachs in drei Monaten auslöscht.

Die Gewinne zwischen 2000-2007 haben jedoch viele Forex-Händler, die hoffen, dass der Carry-Trade eines Tages zurückkehren wird. Für diejenigen von euch, die immer noch verwirrt darüber sind, was ein Carry Trade ist und warum die Hysterie, die den Handel umgibt, über den Devisenmarkt hinausgeht, willkommen bei Carry Trades 101. Wir werden untersuchen, wie ein Carry Trade strukturiert ist, wenn es funktioniert. nicht und die verschiedenen Möglichkeiten, wie kurz- und langfristige Investoren die Strategie anwenden können.

Was ist der Carry Trade? Der Carry-Trade ist eine der beliebtesten Handelsstrategien am Devisenmarkt. Mechanisch betrachtet bedeutet das Tragen eines Carry-Trades nichts anderes als den Kauf einer hochverzinslichen Währung und die Finanzierung mit einer niedrig rentierenden Währung, ähnlich dem Sprichwort "buy low, sell high".

Die beliebtesten Carry-Trades sind der Kauf von Währungspaaren wie dem australischen Dollar / japanischen Yen und dem neuseeländischen Dollar / japanischen Yen, da die Zinsdifferenzen dieser Währungspaare sehr hoch sind. Der erste Schritt bei der Zusammenstellung eines Carry-Trades besteht darin, herauszufinden, welche Währung eine hohe Rendite bietet und welche eine niedrige Rendite bietet.

Per Juni 2010 waren die Zinssätze für die liquidesten Währungen der Welt wie folgt:

Australien (AUD)	4. 50%
Neuseeland (NZD)	2. 75%
Eurozone (EUR)	1. 00%
Kanada (CAD)	0. 50%
U. K. (GBP)	0. 50%
U. S. (USD)	0. 25%
Schweizer Franken (CHF)	0. 25%
Japanischer Yen (JPY)	0. 10%

Mit diesen Zinssätzen können Sie die Währungen mit den höchsten und niedrigsten Renditen kombinieren. Die Zinssätze können jederzeit geändert werden und Forex-Händler können sich auf den Websites der Zentralbanken über diese Kurse informieren. Da Neuseeland und Australien die höchsten Renditen auf unserer Liste haben, während Japan am niedrigsten ist, überrascht es kaum, dass AUD / JPY das Aushängeschild von Carry-Trades ist. Währungen werden paarweise gehandelt, so dass alle Anleger, die einen Carry Trade tätigen müssen, NZD / JPY oder AUD / JPY über eine Forex-Handelsplattform mit einem Forex-Broker kaufen müssen.

Die niedrigen Kreditkosten des japanischen Yen sind ein einzigartiges Attribut, das auch von Aktien- und Rohstoffhändlern auf der ganzen Welt aktiviert wurde.In den letzten zehn Jahren haben Anleger in anderen Märkten angefangen, ihre eigenen Versionen des Carry-Trades aufzulegen, indem sie beispielsweise den Yen abkürzten und US- oder chinesische Aktien kauften. Dies hatte einmal eine riesige Spekulationsblase in beiden Märkten ausgelöst und ist der Grund dafür, dass es eine starke Korrelation zwischen Carry-Trades und Aktien gibt.

Die Mechanik des Erwerbs von Zinsen Einer der Eckpfeiler der Carry-Trade-Strategie ist die Fähigkeit, Zinsen zu verdienen. Das Einkommen wird täglich für Long-Carry-Trades mit dreifachem Rollover am Mittwoch für Samstags- und Sonntags-Rolls gesammelt. Grob gesprochen wird der Tageszins wie folgt berechnet:

(Zinssatz der Währung, die Sie sind Long - Zinssatz der Währung, die Sie kurz sind) x Nominalwert Ihrer Position Anzahl der Tage in a Jahr

Für 1 Los AUD / JPY, das einen Nominalwert von 100 000 hat, berechnen wir Zinsen wie folgt:

(. 0450 - 0,001) x 100 000 = ungefähr 12 USD pro Tag
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Der Betrag wird nicht genau 12 US-Dollar betragen, da die Banken einen Tageszinssatz verwenden, der täglich schwankt.

Es ist wichtig zu erkennen, dass dieser Betrag nur von Händlern mit einem langen AUD / JPY erzielt werden kann. Für diejenigen, die den Übertrag verblassen oder AUD / JPY verkürzen, werden die Zinsen jeden Tag gezahlt.

Warum ist eine so einfache Strategie so populär geworden? Zwischen Januar 2000 und Mai 2007 bot das Währungspaar Australischer Dollar / Japanisches Yen (AUD / JPY) eine durchschnittliche jährliche Verzinsung von 5,14%. Für die meisten Leute ist diese Rückkehr ein Hungerlohn, aber in einem Markt, in dem die Hebelwirkung so hoch wie 200: 1 ist, kann sogar die Verwendung von 5- bis 10-facher Hebelwirkung diese Rückkehr äußerst extravagant machen. Anleger erhalten diese Rendite auch dann, wenn das Währungspaar keinen Cent bewegt. Doch bei so vielen Menschen, die an Handelsgeschäften interessiert sind, bleibt die Währung fast nie stationär. Zum Beispiel hat der AUD / USD-Wechselkurs zwischen Februar und April 2010 um fast 10% zugelegt. Zwischen Januar 2001 und Dezember 2007 stieg der Wert des AUD / USD um ca. 70%.

Abbildung 1

Wann funktionieren Carry-Trades?

• Zentralbank steigende Zinssätze Carry Trades funktionieren, wenn die Zentralbanken entweder die Zinsen erhöhen oder planen, diese zu erhöhen. Geld kann jetzt per Mausklick von einem Land in ein anderes bewegt werden, und große Investoren zögern nicht, ihr Geld auf der Suche nach nicht nur hohen, sondern auch steigenden Renditen zu bewegen. Die Attraktivität des Carry-Tradings liegt nicht nur in der Rendite, sondern auch in der Kapitalwertsteigerung. Wenn eine Zentralbank die Zinsen anhebt, notiert die Welt und es gibt in der Regel viele Leute, die sich in den gleichen Carry Trade stürzen, was den Wert des Währungspaares in diesem Prozess erhöht. Der Schlüssel ist zu versuchen, in den Anfang des Ratenstraffungszyklus zu kommen und nicht das Ende. (Um mehr zu erfahren, lesen Sie Versuche, Zinssätze vorherzusagen und Lernen Sie die wichtigsten Zentralbanken kennen.)
• Niedrige Volatilität, risikoreiche Umgebung Carry Trades führen auch aus auch in Umgebungen mit niedriger Volatilität, da Händler eher bereit sind, Risiken einzugehen.Was Carry-Trader suchen, ist die Rendite - jeder Kapitalzuwachs ist nur ein Bonus. Daher sind die meisten Carry-Trader, insbesondere die großen Hedgefonds, die viel Geld auf dem Spiel haben, vollkommen glücklich, wenn sich die Währung nicht um einen Cent bewegt, weil sie immer noch den gehebelten Ertrag verdienen werden. Solange die Währung nicht fällt, werden Carry Trader im Wesentlichen bezahlt, während sie warten. Darüber hinaus sind Händler und Anleger in Situationen mit geringer Volatilität eher bereit, Risiken einzugehen. Wenn sie ein Risiko eingehen, ist es zur Gewohnheit geworden, diese risikoreicheren Trades mit kurzen Yen-Positionen zu finanzieren.

Wann scheitern Carry-Trades?

• Zentralbank senkt Zinssätze Die Rentabilität von Carry-Trades kommt in Frage, wenn die Länder, die hohe Zinsen anbieten, anfangen, sie zu reduzieren. Die anfängliche Verschiebung der Geldpolitik ist tendenziell eine große Trendwende für die Währung. Damit Carry-Trades erfolgreich sind, muss sich das Währungspaar entweder nicht im Wert verändern oder wertschätzen. Wenn die Zinssätze sinken, sind ausländische Investoren weniger gezwungen, das Währungspaar zu verlängern, und suchen eher nach anderen profitablen Gelegenheiten. Wenn dies geschieht, schwindet die Nachfrage nach dem Währungspaar und es beginnt sich zu verkaufen. Es ist nicht schwer zu erkennen, dass diese Strategie sofort versagt, wenn der Wechselkurs um mehr als die durchschnittliche jährliche Rendite abgewertet wird. Mit dem Einsatz von Hebelwirkung können Verluste noch signifikanter werden, weshalb die Liquidation verheerend sein kann, wenn Carry Trades schief gehen.
• Zentralbank interveniert in der Währung Carry-Trades werden auch scheitern, wenn eine Zentralbank in den Devisenmarkt eingreift, um zu verhindern, dass ihre Währung steigt, oder um zu verhindern, dass sie weiter fällt. Für Länder, die exportabhängig sind, könnte eine exzessiv starke Währung den Export stark einbüßen, während eine übermäßig schwache Währung die Gewinne von Unternehmen mit ausländischen Unternehmen belasten könnte. Wenn beispielsweise der Aussie oder Kiwi übermäßig stark wird, könnten die Zentralbanken dieser Länder auf verbale oder physische Intervention zurückgreifen, um den Anstieg der Währung einzudämmen. Jeder Hinweis auf eine Intervention könnte die Gewinne in Carry-Trades umkehren.

Wenn es nur so einfach ginge Eine effektive Carry-Trade-Strategie besteht nicht einfach darin, eine Währung mit der höchsten Rendite lang zu machen und eine Währung mit der niedrigsten Rendite zu schließen. Während das aktuelle Niveau des Zinssatzes wichtig ist, ist die zukünftige Richtung der Zinssätze sogar wichtiger. Zum Beispiel könnte der US-Dollar gegenüber dem australischen Dollar an Wert gewinnen, wenn die US-Zentralbank die Zinsen zu einem Zeitpunkt anhebt, an dem die australische Zentralbank ihre Straffung durchführt. Carry Trades funktionieren nur dann, wenn die Märkte selbstgefällig oder optimistisch sind. Unsicherheit, Besorgnis und Ängste können dazu führen, dass Anleger ihre Carry-Trades auflösen. Der Ausverkauf von 45% bei Währungspaaren wie dem AUD / JPY und dem NZD / JPY im Jahr 2008 wurde durch die Subprime-Krise der globalen Finanzkrise ausgelöst. Da Carry-Trades häufig gehebelte Anlagen sind, waren die tatsächlichen Verluste wahrscheinlich viel höher.

Der beste Weg zu handeln Carry ist durch einen Korb Wenn es um Carry Trades geht, kann eine Zentralbank zu jedem Zeitpunkt die Zinssätze konstant halten, während eine andere sie erhöhen oder verringern kann. Bei einem Korb, der aus den drei höchsten und den drei niedrigstverzinslichen Währungen besteht, repräsentiert jedes Währungspaar nur einen Teil des gesamten Portfolios; Selbst wenn es eine Carry-Trade-Liquidation in einem Währungspaar gibt, werden daher die Verluste durch den Besitz eines Korbs gesteuert. Dies ist eigentlich der bevorzugte Weg des Handels Carry für Investmentbanken und Hedgefonds. Diese Strategie mag für Einzelpersonen etwas schwierig sein, da der Handel mit einem Korb natürlich mehr Kapital erfordert, aber es kann mit kleineren Losgrößen gemacht werden. Der Schlüssel mit einem Korb besteht darin, die Portfoliostrukturierung dynamisch zu ändern, basierend auf der Zinskurve und der Geldpolitik der Zentralbanken.

Profitieren von Carry Trade Der Carry Trade ist eine langfristige Strategie, die für Anleger viel besser geeignet ist als für Trader, da die Anleger sich darüber freuen, dass sie nur ein paar Mal pro Woche die Kursnotierungen überprüfen müssen. anstatt ein paar Mal am Tag. Es stimmt, Carry-Trader, einschließlich der führenden Banken an der Wall Street, werden ihre Positionen für Monate (wenn nicht Jahre) auf einmal halten. Der Grundstein der Carry-Trade-Strategie ist es, bezahlt zu werden, während Sie warten, also ist das Warten eigentlich eine gute Sache.

Teilweise aufgrund der Nachfrage nach Carry-Trades sind die Trends am Devisenmarkt stark und gerichtet. Dies ist auch für kurzfristige Händler wichtig, da bei einem Währungspaar, bei dem die Zinsdifferenz sehr signifikant ist, es weitaus rentabler sein kann, nach Gelegenheiten zu suchen, bei Kursverlusten in Richtung des Carry zu kaufen, als zu versuchen, sie zu verblassen. Für diejenigen, die darauf bestehen, dass die AUD / USD-Stärke schwindet, sollten sie beispielsweise zu lange auf Short-Positionen achten, da mit jedem Tag mehr Zinsen bezahlt werden müssen. Der beste Weg für kürzerfristige Trader, sich das Interesse anzusehen, ist, dass der Ertrag dazu beiträgt, den Durchschnittspreis zu senken, während die Zinszahlung ihn erhöht. Für einen Intraday-Handel spielt der Carry keine Rolle, aber für einen drei-, vier- oder fünftägigen Handel wird die Carry-Richtung viel aussagekräftiger.

Weitere Informationen finden Sie unter Die Kreditkrise und den Carry Trade und Profitieren von Carry Trade Candidates .