Der Aktienkurs für Delta Air Lines Inc. (NYSE: DAL DALDelta Air Lines Inc. (DE) 51. 01 + 1, 21% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) ist in den sechs Monaten vor August 2016 um 26% gefallen. Es hat sich schlechter entwickelt als der S & P 500, der im gleichen Zeitraum um 11% gestiegen ist. Branchenübergreifende Probleme und unternehmensspezifische Probleme sind für die schlechte Leistung von Delta verantwortlich. Die Airline-Industrie ist aufgrund der großen Zahl von Fluggesellschaften, mangelnder Kostensicherheit und geringer Kundenloyalität sehr wettbewerbsfähig. Diese Dynamik führt zu geringen Gewinnspannen, und jeder Fehltritt kann schwerwiegende Folgen für den Aktienkurs haben.

35% Rückgang

Zwischen Februar und Ende Juni ging der Aktienkurs von Delta um 35% zurück. In diesem Zeitraum stiegen die Ölpreise um 45%. Die Treibstoffpreise leiten sich von den Ölpreisen ab und sind die größten variablen Kosten für Fluggesellschaften. Alle anderen Kosten wie Arbeitskosten, Flughafengebühren und Flugzeugwartung können mit einer gewissen Genauigkeit geschätzt werden. Vor dem Anstieg des Ölpreises betrugen die Treibstoffkosten des ersten Quartals (1. Quartal 2016) 15% der Gesamtkosten von Delta. Zusätzlich zu diesen Problemen hatte sich Delta im Jahr 2014 gegen Ölpreise über 100 US-Dollar pro Barrel abgesichert, was zu einem Verlust von 450 Millionen US-Dollar führte. Aufgrund dieser frühzeitigen Absicherung konnte das Unternehmen den Ölpreisrückgang und den Gewinn nicht voll ausnutzen, als sich das Öl erholte.

Ein weiterer Faktor für den Rückgang von Delta in diesem Zeitraum war die Brexit-Abstimmung vom 27. Juni, bei der das Vereinigte Königreich für den Austritt aus der Europäischen Union stimmte. Die Auswirkungen des Brexit-Ergebnisses wirkten sich direkt auf die Reisebranche aus, da die Zahl der Passagiere zwischen der Europäischen Union und Großbritannien zurückgegangen ist. Darüber hinaus herrschte Unsicherheit über die Auswirkungen des Brexits, und viele prominente Ökonomen warnten davor, die weltweite Wirtschaftstätigkeit zu reduzieren. Als die Umfragen sich verengten, wurde der Rückgang der Airline-Aktien sogar noch steiler, wobei Delta in den zwei Wochen vor der Abstimmung um 22% fiel. Im Vorfeld des Brexit-Votums sind die Asset-Preise weltweit gesunken.

Preise erholen sich

Nach dem Brexit-Votum erholte sich die Delta-Aktie parallel zu den breiteren Märkten und kratzte etwa ein Drittel ihrer Verluste aus dem Rückgang um 35%. Die Brexit-Abstimmung markierte den Tiefstpunkt für Delta, als die Aktien auf konstruktiven Äußerungen von politischen Führern in der Europäischen Union (EU) und Großbritannien brüllten. Diese Führer schlossen einen versöhnlichen Ton an und versicherten der Öffentlichkeit, dass sie schrittweise Schritte zur Auflösung der britischen Mitgliedschaft in der EU unternehmen würden. Darüber hinaus wurden die Hardliner der konservativen Partei in Großbritannien, die eine sofortige Abreise wünschten, aus der Parteiführung entfernt.

Starker Gewinnbericht

Während sich die Märkte auf diese Probleme konzentrierten, konnte Delta im ersten Quartal besser als erwartete Ergebnisse verbuchen. Delta übertraf die Erwartungen mit einem Gewinn von 946 Millionen US-Dollar und den Einnahmen im Einklang mit dem Konsens. Dies führte zu einem schnellen Anstieg der Aktie um 5%, der aufgrund der makroökonomischen Rahmenbedingungen in den nächsten Handelstagen zurückgegeben wurde.

In ähnlicher Weise lagen die Gewinne im zweiten Quartal ebenfalls über den Erwartungen und führten zu einem leichten Anstieg des Aktienkurses. Delta hat die Schätzungen der Analysten übertroffen und die Erträge und Bruttomargen geschlagen, während die Kapazität weniger als erwartet gesenkt wurde. Die Erwartungen gingen aufgrund der Befürchtungen, dass Brexit und der Ausbruch des Zika-Virus die Reise reduzieren würden, in diesem Bericht geringer aus. Die Ergebnisse zeigten jedoch, dass sich diese Faktoren nur geringfügig auf die Tarife und das Passagieraufkommen auswirkten.

Massive Ausfälle

Anfang August erwirtschaftete die Delta-Aktie einen Großteil dieser Gewinne aufgrund eines Fehlers im Computersystem, der massive Ausfälle und Tausende von Flugausfällen verursachte. Viele gestrandete Passagiere konnten nicht nach Hause oder an ihr Ziel gelangen. Die Berichterstattung wurde von Bildern von Delta-Passagieren dominiert, die unglücklich in Flughafenterminals saßen. Während dieser Dienstausfall sicherlich Verluste von schätzungsweise 120 Millionen Dollar verursachte, werden die Schäden an seinem Ruf noch größere Kosten verursachen. Aufgrund dieses Ereignisses hinkte der Aktienkurs von Delta denjenigen seiner Mitbewerber hinterher. Während Delta in den letzten sechs Monaten um 26% gefallen ist, ist der Dow Jones US Airline Index um 19% gesunken.