Als der milliardenschwere Hedgefonds-Manager Daniel Loeb bei einer Industrietagung gegen Warren Buffett anlegte, war es ziemlich offensichtlich, dass er einige aufgestaute Gefühle in sich trug, die er nicht mehr länger halten konnte. Wenn er eine unschuldige Frage über die investierenden Bücher, die er gerne liest, befragt, schickt die Erwähnung von Buffett Loeb in einen Rant, der keine Frage über seine Gefühle hinterlässt.

Er begann seine kurze Tirade diplomatisch, indem er sagte, dass Buffett "viel Weisheit hat, aber ich denke, wir müssen uns der Kluft zwischen seiner Weisheit und seinem Verhalten bewusst sein." Daraufhin wies er auf die Heuchelei seiner Aussagen hin: "Ich liebe es, wie er Hedgefonds kritisiert, aber er hat wirklich den ersten Hedgefonds. Er kritisiert Aktivisten. Er war der erste Aktivist. Er kritisiert Finanzdienstleistungsunternehmen, aber er Ich mag es, mit ihnen zu investieren. Er denkt, wir sollten alle mehr Steuern zahlen, aber er liebt es, sie zu meiden. " Buffett hat Loebs Beobachtung noch nicht beantwortet. Es mag jedoch mehr Wahrheit in Loebs Behauptungen geben, als er zugeben möchte.

Buffetts Geschichte von Trash Talking Hedge Funds

Buffett hat kein Geheimnis über seine Verachtung für Hedgefonds gemacht. Er hat wiederholt die Industrie wegen ihrer hohen Gebühren und Vergütungsstrukturen für Hedge-Fonds-Manager kritisiert und sich darüber beklagt, dass sie für die Nichterfüllung bezahlt werden. Er hat auch die aggressiven Hedgefondsstrategien, die den Hochfrequenzhandel und die kurzfristige Volatilität in den Märkten eingeführt haben, heruntergefahren. Seine Kritik an der aggressiven Taktik aktivistischer Investoren machte ihn auch bei Loeb nicht beliebt.

Es ist nicht nur Buffetts Rhetorik, die den Zorn der Hedge-Fonds-Manager aufkommen lässt. Im Jahr 2008 machte er eine Wohltätigkeits-Wette mit einem Hedgefonds-Manager für 1 Million Dollar aus seinem eigenen Geld, dass ein Indexfonds mit niedrigem Kurs, der den S & P 500 verfolgt, ein Portfolio von Hedgefonds über einen Zeitraum von 10 Jahren übertreffen könnte. Der Gewinner der Wette wählt eine Wohltätigkeitsorganisation aus, um das Geld zu erhalten. Vor kurzem gab er auf seiner Jahreshauptversammlung 2015 bekannt, dass der Vanguard 500 Index Fund um 63,5% zulegte, während das Hedgefonds-Portfolio lediglich um 19,6% zulegte. Es ist nicht schwer, sich vorzustellen, dass Hedge-Fonds-Manager überall über Buffetts Freude köcheln.

Hat Loeb Recht über Buffetts Heuchelei?

Loeb studiert Investieren und ist trotz seiner Kommentare ein Bewunderer von Buffett. Seine Ansprüche wurden nicht aus der Luft gegriffen. Bei genauerer Untersuchung seiner Behauptungen konnte man einen Fall machen, dass Loeb mit den meisten von ihnen mehr richtig als falsch war.

Buffett als Hedgefondsmanager

In Bezug auf Loebs Behauptung, Buffett sei einer der ersten Hedgefondsmanager, bezieht er sich höchstwahrscheinlich auf Buffett Partnership Ltd., die Buffett Anfang der 1960er Jahre im Auftrag eines Gruppe von Kommanditisten, die Familienmitglieder enthalten.Es war wie ein Hedgefonds strukturiert, wobei Buffett ein Viertel des Gewinns aufgrund einer Leistungsschwelle hielt. Buffett löste die Partnerschaft 1969 auf.

Buffett als Aktivist

Einige der frühesten Investitionen Buffetts waren große Anteile an Unternehmen, in denen er eine aktive Rolle bei der Beeinflussung der Managementpolitik spielte. Seine erste war Dempster Mill, ein Hersteller von Landmaschinen und Wassersystemen. Er begann, die Aktie bei 18 Dollar pro Aktie zu erwerben, als er das Unternehmen näher an 72 Dollar pro Aktie schätzte. Buffett saß im Board of Directors, und als er mit der Gewinnbilanz des Unternehmens frustriert war, erhöhte er seinen Anteil auf 70% und ersetzte das Managementteam.

Im Jahr 1965 kaufte er eine Mehrheitsbeteiligung an Berkshire Hathaway, das zu dieser Zeit eine kämpfende Textilmühle war. Er ernannte sich zum Direktor des Unternehmens mit der Absicht, es umzudrehen, aber es wurde schließlich geschlossen. Buffett verwandelte das Unternehmen in eine Holdinggesellschaft, Berkshire Hathaway Inc. (NYSE: BRK. A), die jetzt Vermögenswerte von mehr als 350 Milliarden Dollar hat.

Es gab eine Reihe anderer Firmen, in denen Buffett finanziellen Einfluss ausübte. Der Hauptunterschied zwischen seinem Aktivismus und Loeb ist, dass Buffett nie erwartet hatte, seine Einsätze sofort zu verkaufen. Er war immer ein Buy-and-Hold-Investor.

Buffetts Liebe zu Finanzunternehmen

Buffett hat Banken und andere Finanzinstitutionen oft kritisiert, dass sie "viele Münder mit teurem Geschmack" haben, die Finanztechniken einsetzen, um die Einnahmen künstlich zu erhöhen. Die Heuchelei scheint fast lächerlich zu sein, wenn man bedenkt, dass einige von Buffetts größten Beständen Banken sind.

Buffett machte eine riesige Investition in die Bank of America Corporation (NYSE: BAC BACBank of America Corp27. 75-0. 25% erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) zu einer Zeit, als Das Land wurde durch die ruchlosen Aktivitäten einiger Investmentbanken und die unsicheren Kreditvergabepraktiken der Großbanken bedroht. Im Gegenzug für eine 5-Milliarden-Dollar-Infusion erhielt Buffett Vorzugsaktien in Höhe von 5 Milliarden US-Dollar sowie 700 Millionen Optionsscheine für den Kauf von Stammaktien der Bank of America in Höhe von 7 US-Dollar. 14 pro Aktie. Ab dem 16. Februar 2016 beträgt die Aktie 12 US-Dollar. 24 pro Aktie. Zusätzlich zu den jährlichen Dividenden von 300 Millionen Dollar, die er gesammelt hat, beläuft sich seine Investition in die Bank of America auf mehr als 11 Milliarden Dollar.

Buffett die Steuer Avoider

Buffett hat wiederholt gesagt, dass er und andere Milliardäre mehr Steuern zahlen sollten. Aber zwischen seinem persönlichen Einkommen und dem Einkommen von Berkshire Hathaway hat er leicht Wege gefunden, um zu vermeiden, mehr Steuern zu zahlen, als absolut notwendig ist; Wie er schon oft beklagt hat, zahlt er Steuern niedriger als seine Sekretärin.

Sein Wirtschaftspatriotismus scheint sich auch nicht auf seine Geschäfte auszuweiten. Nicht lange nachdem er Unternehmen öffentlich kritisierte, die Steuerumkehr praktizierten, setzte er sich für einen Deal ein, bei dem ein kanadisches Unternehmen, Restaurant Brands International, Inc. (NYSE: QSR QSRRestaurant Brands International Inc 65. 90 + 0. 37% mit Highstock 4.2. 6 ), kaufte Burger King.

Fazit

Bei all der Verunglimpfung und Kritik, die Buffett der Hedge-Fonds-Industrie auferlegt hat, gab es wenig bis gar keine Reaktion. Loeb mag das geäußert haben, was viele Hedgefonds-Manager seit einiger Zeit empfinden. Die Wahrheit in Loebs Äußerungen mag Zweifel an Buffetts Glaubwürdigkeit aufkommen lassen.