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Quantitative Easing (QE) ist ein unkonventionelles geldpolitisches Instrument, mit dem sich die Federal Reserve, die US-Notenbank, von November 2008 bis Oktober 2014 beschäftigte. Während dieser Zeit nutzte die Fed neu geschaffene Geld zum Kauf von Staatsanleihen, hypothekenbesicherten Wertpapieren und Anleihen, die von Fannie Mae und Freddie Mac von ihren Mitgliedsbanken ausgegeben wurden. Alles in allem erhöhte die Zentralbank ihr Vermögen um 3 Dollar. 6 Billionen auf insgesamt 4 Dollar. 5 Billionen. Die Vermögenswerte der Fed-Banken nahmen entsprechend zu und ermöglichten es ihnen, mehr Geld zu verleihen und eine ähnliche Wirkung wie beim Drucken von Geld zu erzielen.

Während QE eine tiefgreifende Auswirkung auf die Geldmenge hatte, erhöhte es jedoch nicht direkt M1, was die Lieferung von Münzen und Banknoten im Umlauf, die Überprüfung von Kontoguthaben und bestimmte andere Instrumente wie Reisende misst. "Kontrollen.

QE ist analog zum Drucken von Geld, aber das neu geschaffene Geld, das die Fed für ihr Anleihenkaufprogramm verwendet hat, blieb in einer fiktiven, elektronischen Form. Es nahm nicht die Form von Geldscheinen und Münzen an. Sie landete auch nicht auf Girokonten der Bankkunden. In der Tat forderte die Zentralbank das Finanzministerium auf, Wertpapiere zu verkaufen und den Erlös auf dem zusätzlichen Finanzierungskonto bei der Fed zu hinterlegen, um ein schnelles Wachstum der Geldmenge infolge der Anleihekäufe der Fed zu verhindern. Das hat seine Verbindlichkeiten Anfang 2009 um rund eine halbe Billion Dollar erhöht.

QE veranlasste MB - die Geldbasis, die Zentralbankgeld beinhaltet -, M1 unmittelbar nach Beginn der ersten Phase von QE (QE1) zu übertreffen. Seither hat sie den Wert von M1 kontinuierlich überschritten, obwohl sich die Lücke nach der Beendigung der dritten und letzten Phase (QE3) im Jahr 2014 verengt hat.

Auf der anderen Seite hat sich das M1-Wachstum mit dem Start von QE deutlich beschleunigt. Dies war kein direktes mechanisches Ergebnis des MB-Wachstums, sondern hat mit der Reaktion der Fed auf die Finanzkrise zu tun.

Als der Häusermarkt zu tanken begann, reduzierte die Zentralbank die Leitzinsen kräftig, und zwar von 5,25% Mitte 2007 auf ein nie da gewesenes Tief von 0% bis 0. 25% im Dezember 2008. Er hat die Zinsen für sieben Jahre nicht mehr erhöht, sondern nur um einen viertel Prozentpunkt.

Ben Bernanke, der damalige Vorsitzende der Fed, schrieb im Juli 2009: "Wenn sich die Wirtschaft erholt, sollten die Banken mehr Möglichkeiten finden, ihre Reserven zu verleihen"; Diese Reserven, die Passivseite der Bilanz der US-Notenbank, stiegen unter QE dramatisch an. "Dies würde zu einem schnelleren Wachstum von breitem Geld führen (zum Beispiel M1 oder M2)." Niedrige Zinssätze regen die Banken zur Kreditvergabe an: Da die Gewinnspannen bei Krediten dünner werden, sind höhere Volumen erforderlich, um die gleichen Erträge zu erzielen. Aus Sicht der Kreditnehmer steigt die Nachfrage nach Krediten, da der Kreditpreis sinkt.Gleichzeitig sinkt der Anreiz, Spareinlagen bei verzinslichen Konten zu verstecken, sodass die Girokonteneinlagen steigen. All diese Effekte drücken M1 nach oben.