Ein 13D ist ein Dokument, das eingereicht wurde, um das Eigentum an registrierten Aktien-Dienstleistungen offenzulegen. Es muss bei der Securities and Exchange Commission (SEC) und bei der (den) relevanten Börse (n) innerhalb von 10 Tagen eingereicht werden, wenn eine Einzelperson, ein Unternehmen oder eine verbundene Gruppe 5% oder mehr einer Aktiengesellschaft einer Aktiengesellschaft kauft. .. Die Anmeldung muss auch offenlegen, welche Person oder Gruppe Stimmrechte über die Aktien hält.
Diese Anmeldungen sind auf der SEC-Website und über eine Reihe von kostenpflichtigen Diensten wie Edgar Online erhältlich. In diesem Artikel zeigen wir Ihnen, was Sie lernen können, indem Sie diesen Unterlagen folgen.

Signale oder Zeichen der Veränderung
Der vermutete Grund für die bestehenden 13D-Vorschriften ist, dass Anleger, die große Positionen in Aktien eingehen, ihre Handelsmuster und Preise beeinflussen können. Dies gilt insbesondere für Aktien, die kein großes Tagesvolumen handeln. Zum Beispiel, wenn FastChannel (DGIT) von 11% von Point gekauft hat. 360 (PTSX) in einer privat ausgehandelten Transaktion am 22. Dezember 2006 stieg die PTSX-Aktie am folgenden Tag um 37%. Mit anderen Worten, für argwöhnische Anleger kann eine 13D-Regulierung eine Chance für eine Aufwertung des Aktienkurses bieten.

Der 13D kann auch ein Vorläufer für einen Übernahmeversuch seitens eines außenstehenden Investors sein oder Teil eines Prozesses sein, um Sitze im Aufsichtsrat zu erlangen oder de facto die Kontrolle über das Unternehmen zu erlangen, indem er einen großen Anteil besitzt. , Steuerblock. (Für weitere Informationen siehe Die Grundlagen von Fusionen und Übernahmen und Handelsübernahmen mit Merger Arbitrage .)

Die Einreichung von 13Ds ist das wichtigste Signal für Anleger, dass eine Änderung die Kontrolle bei einem Unternehmen kann im Gange sein oder dass ein Investor versucht, das Management dazu zu bewegen, Änderungen vorzunehmen, um den Shareholder Value durch Methoden wie Kostensenkung oder den Verkauf eines Teils oder des gesamten Unternehmens zu steigern.

Wenn ein Anleger mehr als 5% an einem Unternehmen erwirbt und einen 13D einreicht, kann dieser Anleger auch ein Schreiben an das Management richten, in dem der Grund für die Maßnahme erläutert wird. Diese Briefe sind in der Regel kritisch gegenüber dem Management und den Verwaltungsratsmitgliedern und behandeln die Gründe, aus denen der Investor der Ansicht ist, dass die Aktien des Unternehmens unterbewertet sind. In einem Schreiben an die Geschäftsführung von Advocat (AVCA) vom November 2006 forderten Bristol Capital Advisors und Oakdale Capital Management einen Aktiensplit, um das Handelsvolumen im Unternehmen zu erhöhen. Bristol und Oakdale erläuterten den Zweck ihrer Investitionen und ihren Wunsch nach bedeutsamen Veränderungen:

" Wir wissen es zu schätzen, dass Advocat das ist, was wir aufgrund der niedrigen Belegungsraten für die attraktivste Gelegenheit im Pflegeheimsektor halten. relativ schlechterer Zahler im Verhältnis zu Ihren Mitbewerbern (Faktoren, die wir als Chancen, nicht als Risiken wahrnehmen), Ihr geringes tägliches Handelsvolumen hat die Fähigkeit von erfahrenen Anlegern, die Gelegenheit zu nutzen, beeinträchtigt und zu einem substanziellen Abschlag zum Bewertung seiner Kollegen . Da Sie unser Angebot zum Erwerb des Unternehmens abgelehnt haben, bitten wir Sie, das zu tun, was für alle Aktionäre im besten Interesse ist, und unverzüglich einen Aktiensplit im Verhältnis 3: 2 und ein Aktienrückkaufprogramm zu tätigen. "

Die implizierte Bedrohung besteht darin, dass, wenn das Management nicht handeln wird, der Aktionär weitere Schritte unternehmen kann. Lesen Sie zum Lesen Bewerten des Managements eines Unternehmens .)

High-Profile 13D Filings
Einige der Versuche, Aktienkurse und Managementmaßnahmen zu beeinflussen, treten bei sehr großen Unternehmen auf: Wenn wir uns zum Beispiel die 13D-Meldungen für GM von 2005 bis 2006 ansehen, werden wir den Milliardär Kirk Kerkorian und seine Firma Tracinda entdecken. Corporation erwarb etwa 10% der Anteile an General Motors Anfang 2006 konnte Kerkorian einen seiner Vertreter in den Vorstand holen und drängte auf Kostensenkungen und eine Allianz zwischen GM und den ausländischen Automobilfirmen Renault und Nissan. Diskussion zwischen den Autogiganten erwies sich als fruchtlos und Hoffnungen auf ein Bündnis wurde zerschlagen. Infolgedessen trat Kerkorians Vertreter seinen Sitz zurück und Kerkorian verkaufte den Großteil seiner Position in GM.

Ein weiteres hochkarätiges 13D wurde eingereicht, als Corporate Raider Carl Icahn im Jahr 2005 mehr als 5% von Time Warner kaufte. Er begann den Prozess, zwei Board-Sitze zu bekommen und bekam sogar Investmentbank Lazard, um einen Wert auf jede der Unternehmenseinheiten zu setzen im Falle einer Trennung. (Um mehr zu erfahren, lesen Sie Use Breakup Value, um unterbewertete Unternehmen zu finden.) Dies gibt Icahn das Recht, seine Aktien zu verwenden, um zu versuchen, das Management abzusetzen, wenn er mit den Ergebnissen des Unternehmens in der Zukunft nicht zufrieden ist. Der Effekt war ein deutlicher Anstieg des Aktienkurses.

Was können Sie mit 13D Filings machen?
In letzter Zeit haben mehrere Websites begonnen, 13Ds zu verfolgen, so dass Investoren sofort herausfinden können, welche Unternehmen neue, große Investoren haben. Zu diesen neuen Websites gehört auch 13D Tracker.

Eine Umfrage von 13D Tracker und der SEC-Website würde ergeben, dass im Durchschnitt ein bis drei 13Ds pro Geschäftstag eingereicht werden. Anleger sollten nicht nur auf diese Einreichungen achten, sondern auch auf der SEC-Website nach 13D-Einreichungen von Unternehmen suchen, die sie nicht besitzen. Häufig kommen diese 13Ds vor einem Wechsel der Managementkontrolle, einer Auflösung des Unternehmens, einer Erhöhung des Aktienkurses oder einem Verkauf des Unternehmens an eine andere Aktiengesellschaft oder Private-Equity-Beteiligungen. All dies kann Gelegenheiten für fleißige Investoren bieten.

Weitere Informationen finden Sie unter Cashing In On Corporate Restructuring und Pinpoint Takeovers First .