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Gelegentlich wird ein wohlmeinender "Experte" sagen, dass langfristige Anleger 100% ihrer Portfolios in Aktien anlegen sollten. Es ist nicht überraschend, dass diese Idee am Ende eines langen Bullentrends am US-Aktienmarkt am weitesten verbreitet wird. Betrachten Sie diesen Artikel als Präventivschlag gegen diese ansprechende, aber potenziell gefährliche Idee.
Der Fall für 100% Aktien
Das von den Befürwortern einer 100% Aktienstrategie vorgebrachte Hauptargument ist einfach und unkompliziert: Auf lange Sicht übertreffen Aktien Anleihen und Barmittel. Wenn Sie also Ihr gesamtes Portfolio Aktien zuordnen, maximieren Sie Ihre Rendite.
Um ihre Ansichten zu untermauern, weisen Befürworter dieser Ansicht auf die weit verbreiteten historischen Daten von Ibbotson Associates hin, die "beweisen", dass Aktien höhere Renditen erzielt haben als Anleihen, die wiederum höhere Renditen erwirtschafteten als Kasse. Viele Investoren - von erfahrenen Profis bis hin zu naiven Amateuren - akzeptieren diese Behauptungen, ohne die Idee weiter zu überdenken.
Während solche Aussagen und historische Datenpunkte in gewissem Maße zutreffen mögen, sollten Anleger ein wenig tiefer in die Gründe für - und potenzielle Verzweigungen - einer 100% Aktienstrategie eintauchen.
Das Problem mit 100% Aktien
Die oft zitierten Ibbotson-Daten sind nicht sehr robust. Es deckt nur einen bestimmten Zeitraum (1926-heute) in einem einzigen Land ab - den Vereinigten Staaten. Im Laufe der Geschichte haben andere weniger glückliche Länder ihre gesamten öffentlichen Aktienmärkte praktisch verschwinden lassen und 100% Verluste für Investoren mit 100% Aktienallokationen erzeugt. Selbst wenn die Zukunft letztendlich gute Renditen bringen sollte, ist das zusammengesetzte Wachstum bei 0 USD nicht viel.
Es ist wahrscheinlich unklug, Ihre Anlagestrategie auf ein Doomsday-Szenario zu gründen. Nehmen wir also an, dass die Zukunft in etwa so aussehen wird wie die relativ harmlose Vergangenheit. Die 100% ige Eigenkapitalverordnung ist nach wie vor problematisch, weil Aktien auf lange Sicht zwar besser als Anleihen und Barmittel sind, aber auf kurze Sicht fast pleite gehen könnten.
Markteinbrüche
Angenommen, Sie haben Ende 1972 eine solche Strategie implementiert und Ihre gesamten Ersparnisse in die Börse gebracht. In den nächsten zwei Jahren brach der US-Aktienmarkt zusammen und verlor rund 40% seines Wertes. Während dieser Zeit war es vielleicht schwierig, auch nur bescheidene 5% pro Jahr von Ihren Ersparnissen abzuziehen, um sich um relativ häufige Ausgaben wie den Kauf eines Autos, die Deckung unerwarteter Ausgaben oder die Zahlung eines Teils der Studiengebühren Ihres Kindes zu kümmern.
Das liegt daran, dass Ihre Ersparnisse in nur zwei Jahren beinahe halbiert worden wären. Das ist ein inakzeptables Ergebnis für die meisten Investoren und eines, von dem es sehr schwer sein würde, sich zu erholen.Denken Sie daran, dass der Absturz zwischen 1973 und 1974 nicht der schwerste Absturz war, wenn man das Szenario bedenkt, das die Anleger zwischen 1929 und 1931 erlebten.
Natürlich argumentieren die Befürworter von All-Equities - die ganze Zeit, wenn Anleger Bleibt einfach der Kurs, sie werden letztendlich diese Verluste wiedererlangen und viel mehr verdienen. Dies setzt jedoch voraus, dass die Anleger den Kurs beibehalten und ihre Strategie nicht aufgeben können - das heißt, sie müssen die vorherrschende "Weisheit", die sich daraus ergebenden düsteren Vorhersagen ignorieren und als Reaktion auf die sich verschlechternden Marktbedingungen absolut nichts unternehmen.
Wir könnten alle ein herzliches Lachen über diese Annahme teilen, weil es für die meisten Investoren extrem schwierig sein kann, eine unbezahlte Strategie für sechs Monate beizubehalten, geschweige denn für viele Jahre.
Inflation und Deflation
Ein weiteres Problem der 100% Aktienstrategie besteht darin, dass sie wenig oder keinen Schutz gegen die beiden größten Bedrohungen für einen langfristigen Pool von Geld bietet: Inflation und Deflation.
Inflation ist ein Anstieg des allgemeinen Preisniveaus, der die Kaufkraft Ihres Portfolios beeinträchtigt. Deflation ist das Gegenteil, definiert als ein breiter Rückgang der Preise und Vermögenswerte, in der Regel durch eine Depression, schwere Rezession oder andere große wirtschaftliche Störungen verursacht.
Aktien sind im Allgemeinen schlecht, wenn die Wirtschaft von einem dieser beiden Monster belagert wird. Sogar ein gemunkeltes Sichten kann den Beständen erheblichen Schaden zufügen. Daher integriert der Smart Investor Schutz - oder Hedges - in sein Portfolio, um sich vor diesen beiden signifikanten Bedrohungen zu schützen. Reale Vermögenswerte - in bestimmten Fällen Immobilien, Energie, Infrastruktur, Rohstoffe, inflationsgeschützte Anleihen und / oder Gold - könnten eine gute Absicherung gegen Inflation bieten. Gleichermaßen bietet eine Allokation in langfristige, nicht anrechenbare US-Staatsanleihen die beste Absicherung gegen Deflation, Rezession oder Depression.
Treuhandstandards
Ein abschließendes warnendes Wort zu einer Strategie mit 100% Aktien: Wenn Sie Geld für eine andere Person verwalten als Sie selbst, unterliegen Sie treuhänderischen Standards. Eine der Hauptpfeiler der treuhänderischen Sorgfalt und Vorsicht ist die Praxis der Diversifizierung, um das Risiko großer Verluste zu minimieren. In Ermangelung außergewöhnlicher Umstände muss ein Treuhänder über verschiedene Anlageklassen diversifizieren.
The Bottom Line
Wenn also 100% Aktien nicht die optimale Lösung für ein langfristiges Portfolio ist, was ist das? Ein von Aktien dominiertes Portfolio ist trotz der oben erwähnten warnenden Gegenargumente vernünftig, wenn man davon ausgeht, dass Aktien in den meisten langfristigen Perioden besser als Anleihen und Barmittel sind.
Ihr Portfolio sollte jedoch über mehrere Anlageklassen hinweg breit diversifiziert sein: US-Aktien, US-Treasuries, internationale Aktien, Schwellenländeranleihen und -aktien, Real Assets und sogar Junk Bonds. Wenn Sie das Glück haben, ein qualifizierter und akkreditierter Investor zu sein, sollte Ihre Asset-Allokation auch eine gesunde Portion alternativer Anlagen beinhalten - Risikokapital, Buy-outs, Hedgefonds und Holz.
Dieses breiter gefächerte Portfolio dürfte die Volatilität verringern, einen gewissen Schutz vor Inflation und Deflation bieten und es Ihnen ermöglichen, in schwierigen Marktumfeldern Kurs zu halten - und dabei nur wenig Rendite zu opfern.
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Wenn einer Ihrer Aktien sich spaltet, ist das nicht eine bessere Investition? Wenn einer Ihrer Aktien 2-1 teilt, hätten Sie dann nicht doppelt so viele Aktien? Würde Ihr Anteil am Unternehmenseinkommen dann nicht doppelt so groß sein?
Leider nein. Um zu verstehen, warum dies der Fall ist, sehen wir uns die Mechanik eines Aktiensplits an. Grundsätzlich entscheiden sich Unternehmen dafür, ihre Aktien aufzuteilen, damit sie den Handelspreis ihrer Aktien auf einen Bereich senken können, der von den meisten Anlegern als angenehm empfunden wird. Da die menschliche Psychologie so ist, wie sie ist, kaufen die meisten Anleger lieber 100 Aktien im Wert von 10 US-Dollar im Gegensatz zu 10 Aktien im Wert von 100 US-Dollar.