Exxon Mobil. Corp. (XOM XOMExxon Mobil Corp. 83 + 0. 69% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ), dem größten Energieunternehmen der Welt, wird den größten Anleihe-Verkauf aller Zeiten tätigen : ein achtteiliges Schuldenangebot von 12 Milliarden US-Dollar. Da das Angebot kurz nach den Warnungen über den Verlust seiner erstklassigen Kreditwürdigkeit kommt, scheint es, dass das Unternehmen versucht, einen Bargeldpuffer aufzubauen, um den Sturm der niedrigen Ölpreise zu überstehen, oder es kann auch Vermögenswerte aufnehmen, die bei Feuer verkauft werden. Verkaufspreise von weniger glücklichen Energieunternehmen.

Bond-Angebot nach Kredit-Downgrade-Warnung

Die achtköpfige Anleihe umfasst Anleihen mit Laufzeiten zwischen zwei und dreißig Jahren zu festen Zinssätzen sowie variablen Zinssätzen von zwei und drei Jahren. Trotz des AAA-Ratings von Exxon werden die Anleiherenditen laut der Bank of America Merrill Lynch als überdurchschnittlich für ähnlich bewertete Schuldtitel mit einer 10-jährigen Anleihe von Exxon angesehen, die eine Renditeauflage von 48 Basispunkten über vergleichbaren Anleihen bietet.

Während Exxon sein AAA-Rating in einem Ölpreisverlauf beibehalten hat, der seinen Tribut im globalen Energiesektor fordert, wird Moody's den Ratingausblick von Exxon von stabil auf negativ überarbeiten. letzten Donnerstag. Angesichts der anhaltenden niedrigen Ölpreise für die nächsten Jahre nannte die Ratingagentur "steigende Verschuldung" und "schwacher Cashflow" sowie die Reduzierung der Kapitalinvestitionen als Gründe für den negativen Ratingausblick. Eine ähnliche Warnung kam von Standard & Poor's Anfang Februar. (Siehe auch: Wie sich die Schuldenblase von Energy auf Ihr Portfolio auswirkt .)

Niedriger Ölpreis Hammer Energy Sector

Der Ölpreisverlauf, der im Sommer 2014 einsetzte, ließ die Preise von über 100 Dollar pro Barrel auf unter 30 Dollar sinken. Der US-Referenzindex für Rohöl liegt derzeit bei etwa 34 USD je Barrel und die Preise dürften in den nächsten Jahren relativ niedrig bleiben. (Mehr dazu unter: Wie lange werden die Ölpreise niedrig bleiben? )

In diesem Umfeld mit niedrigem Ölpreis kämpfen US-Energieunternehmen ums Überleben. Viele finanzkräftige Energieunternehmen mit hohem Fremdkapitalanteil wenden sich als verzweifelten Versuch, ihre Verschuldungsquoten zu senken, auf Debt-Swaps, aber Investoren werden zunehmend skeptisch gegenüber derartigen Swaps oder fordern "strengere Bedingungen". "Wie Reuters berichtet, hat die Wirtschaftsprüfungs- und Beratungsfirma Deloitte Folgendes festgestellt:" Rund ein Drittel der US-amerikanischen Ölproduzenten oder 175 Unternehmen droht in diesem Jahr in Konkurs zu gehen. "

The Bottom Line

Während der Blockbuster-Deal von Exxon ein Versuch sein kann, einen Bestand an liquiden Mitteln zu einem Zeitpunkt aufzubauen, an dem die Cashflows schwach bleiben, könnte er auch nach Anleihenkäufen als schwächere Energieunternehmen suchen. kurz vor dem Bankrott.Bislang gab es solche Asset-Verkäufe nicht, da sich die notleidenden Ölgesellschaften nach höheren Preisen sehnten, aber in diesem Jahr könnte sich dies ändern, da Wood Mackenzie, die globale Energie-, Metall- und Bergbauberatungsgruppe, für 2016 eine Zunahme erwartet. M & A-Aktivitäten im Upstream-Öl- und Gassektor.

Weit davon entfernt, nur ums Überleben zu suchen, spielt Exxon vielleicht das lange Spiel, indem es sich in die Lage versetzt, billige Vermögenswerte zu erwerben, während es auf einen baldigen Anstieg der Ölpreise hofft.