Ein Forward ist eine Vereinbarung zwischen zwei Kontrahenten - einem Käufer und Verkäufer. Der Käufer stimmt zu, einen Basiswert von der anderen Partei (dem Verkäufer) zu kaufen. Die Lieferung des Vermögenswertes erfolgt zu einem späteren Zeitpunkt, der Preis wird jedoch zum Zeitpunkt des Kaufs ermittelt. Hauptmerkmale von Terminkontrakten sind:

• Hochgradig angepasst - Gegenparteien können die Bedingungen und Merkmale bestimmen und definieren, um sie an ihre spezifischen Bedürfnisse anzupassen, einschließlich der Frage, wann die Lieferung erfolgen wird, und die genaue Identität des zugrunde liegenden Vermögenswerts.
• Alle Parteien sind einem Kontrahentenausfallrisiko ausgesetzt - Dies ist das Risiko, dass die andere Partei die erforderliche Lieferung oder Zahlung nicht leistet.
• Transaktionen finden auf großen, privaten und weitgehend unregulierten Märkten statt, die Banken, Investmentbanken, Regierungen und Unternehmen umfassen.
• Basiswerte können Aktien, Anleihen, Devisen, Rohstoffe oder eine Kombination daraus sein. Der Basiswert könnte sogar Zinssätze sein.
• Sie werden tendenziell bis zur Endfälligkeit gehalten und haben wenig oder keine Marktliquidität.
• Jede Verpflichtung zwischen zwei Parteien, in Zukunft einen Vermögenswert zu handeln, ist ein Forward-Kontrakt.

Beispiel: Forward Contracts
Nehmen wir an, Sie haben gerade mit dem Segeln begonnen und mögen es so gut, dass Sie erwarten, in 12 Monaten Ihr eigenes Segelboot zu kaufen. Ihr Segelkumpel, John, besitzt ein Segelboot, erwartet aber in 12 Monaten ein Upgrade auf ein neueres, größeres Modell. Sie und John könnten einen Forward-Vertrag abschließen, in dem Sie zustimmen, Johns Boot für 150.000 $ zu kaufen, und er stimmt zu, es Ihnen in 12 Monaten zu diesem Preis zu verkaufen. In diesem Szenario haben Sie als Käufer einen Long Forward-Kontrakt eingegeben. Umgekehrt wird John, der Verkäufer, den Kurzfristvertrag haben. Am Ende eines Jahres stellen Sie fest, dass die aktuelle Marktbewertung von Johns Segelboot 165.000 $ beträgt. Da John gezwungen ist, sein Boot für nur 150.000 $ an Sie zu verkaufen, haben Sie effektiv einen Gewinn von 15.000 $ erzielt. (Sie können das Boot von John für $ 150, 000 kaufen und es sofort für $ 165, 000 verkaufen.) John hat leider $ 15, 000 an potentiellen Erlösen aus der Transaktion verloren.

Wie bei allen Terminkontrakten wurde in diesem Beispiel kein Geld ausgetauscht, als der Vertrag ausgehandelt wurde und der Anfangswert des Kontrakts null war.