Wenn die Anleger neben dem Preis die beliebtesten Börsenkennzahlen nennen würden, wäre es wahrscheinlich das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV). Das KGV ist der bekannteste Indikator für den wahren Wert und am einfachsten zu verstehen und zu berechnen: Teilen Sie einfach den aktuellen Aktienkurs durch den Gewinn pro Aktie (EPS) und Sie kennen das KGV. Der aktuelle Aktienkurs (P) ist ziemlich einfach. Investoren diskutieren routinemäßig, ob der Preis eines Unternehmens den aktuellen Wert widerspiegelt, aber alle sind sich einig, dass der Preis das repräsentiert, was ein Anleger derzeit für die Aktie bezahlen wird. Das EPS (E) ist nicht so einfach.

EPS verstehen
EPS gibt es in zwei Hauptsorten. Die erste ist, was Sie in den Grundlagen der meisten Finanz-Sites aufgeführt sehen; es sagt etwas wie "P / E (ttm);" TTM ist ein Wall Street-Akronym für nachlaufende 12 Monate. Dies ist eine Zahl, die auf der Grundlage der Leistung des Unternehmens in den letzten 12 Monaten als Fakt angegeben wird. Die andere Art von EPS findet sich in der Gewinnmitteilung eines Unternehmens, die häufig eine EPS-Orientierung bietet. Dies ist die beste Schätzung des Unternehmens, was es in Zukunft verdienen wird. Da es zwei Arten von EPS-Metriken gibt, gibt es auch zwei häufigste Arten von P / E-Verhältnissen: Vorwärts-P / E und Nachlauf-P / E.

Forward P / E
Forward P / E verwendet die zukünftigen Gewinnrichtlinien anstelle von nachgestellten Zahlen. Dieser zukunftsgerichtete Indikator wird manchmal als "geschätzter Preis-zu-Ertrag" bezeichnet und ist nützlich, um aktuelle Gewinne mit zukünftigen Erträgen zu vergleichen und ein klareres Bild davon zu erhalten, wie Einnahmen ohne Gebühren und andere buchhalterische Anpassungen aussehen werden.

Es gibt jedoch Probleme mit Vorwärts-P / E. Die angegebene Schätzung eines Unternehmens könnte eine Reihe von Motivationen haben. Die meisten Unternehmen könnten die Erträge unterschätzen, so dass sie bereit sind, das geschätzte KGV zu übertreffen, wenn die Gewinne des nächsten Quartals bekannt gegeben werden. Andere mögen die Schätzung übertreiben und später in ihre nächste Gewinnmitteilung anpassen. Außerdem liefern Unternehmen nicht nur Schätzungen, sondern auch Analysten, und diese Schätzungen können unterschiedlich sein.

Wenn Sie Forward P / E als zentrale Grundlage Ihrer Anlagethese verwenden, recherchieren Sie die Unternehmen regelmäßig. Wenn das Unternehmen seine Leitlinien aktualisiert, wirkt sich dies auf das Forward-KGV aus, sodass Sie Ihre Meinung überdenken können.

Trailing P / E
Trailing P / E hängt von dem ab, was bereits gemacht wurde. Es verwendet den aktuellen Aktienkurs und dividiert durch die gesamten EPS-Gewinne der letzten 12 Monate. Es ist die beliebteste P / E-Kennzahl, weil sie die objektivste ist. Da es nutzt, was bereits passiert ist, gibt es wenig Raum für Debatten, vorausgesetzt, das Unternehmen berichtet über die Einnahmen.Einige Anleger bevorzugen es, das nachfolgende KGV zu betrachten, weil sie den Gewinnprognosen anderer nicht vertrauen.

Trailing P / E ist jedoch nicht ohne Probleme. Was ein Unternehmen in der Vergangenheit getan hat, ist nicht unbedingt ein Indikator dafür, was es in Zukunft tun wird. Die meisten Anleger haben Horrorgeschichten, wenn sie glauben, dass ein Unternehmen zu seinem früheren Glanz zurückkehren würde. Anleger sollten Geld auf Basis der zukünftigen Ertragskraft und nicht der Vergangenheit begeben. Die Tatsache, dass die EPS-Zahl konstant bleibt, während die Aktienkurse schwanken, ist ebenfalls ein Problem. Wenn ein größeres Unternehmensthema den Aktienkurs deutlich erhöht oder senkt, kann das nachfolgende KGV diese Änderungen weniger widerspiegeln.

Wie wäre es mit beiden?
Anstatt ein P / E-Verhältnis zu wählen, warum nicht beide verwenden? Manchmal sind das hintere und das hintere P / E ähnlich, aber manchmal können drastische Unterschiede auftreten. Wenn sie anders sind, forschen Sie weiter, um herauszufinden, warum. Wenn eine Firma schnell wächst, könnte das Vorwärts-P / E viel höher sein als das Nachlauf-P / E. Wenn es einen Teil seines Geschäfts verkauft oder eine umfassende Restrukturierung durchläuft, könnten die Vorschussgewinne vorübergehend drastisch gesenkt werden.

SIEHE: Wie verwende ich das P / E-Verhältnis?

Wenn die Unterschiede zwischen den beiden Zahlen statistisch unbedeutend sind, was sagt das dann über das Wachstum des Unternehmens aus? Vergleicht man die beiden Zahlen, ergeben sich Fragen, die es wert sind, zu recherchieren, dass eine Zahl allein dies nicht kann.

Das Endergebnis
Das P / E-Verhältnis ist eine der wichtigsten Metriken zur Bestimmung des Unternehmenswertes. Am häufigsten sind Forward P / E und Trailing P / E gute Indikatoren, aber jeder hat seine eigenen Nachteile. Anstatt sich mit dem einen oder anderen zu verheiraten, sollten Sie beides als Mittel zur weiteren Forschung nutzen.