Die Investition in Rohstoffe hat in den letzten Jahren an Popularität gewonnen und findet heute in jedem gut diversifizierten Portfolio ihren Platz. Exchange Traded Funds (ETFs) bieten vielfältige Vorteile wie Diversifizierung, professionelles Geldmanagement eines Investmentfonds und Echtzeithandel einer Aktie, die an einer Börse notiert ist. Rohstoff-ETFs bieten eine effiziente Art des Investierens und Handels mit Rohstoffen und sind in drei Varianten erhältlich:

• Physikalisch basierte ETFs : Diese Fonds investieren direkt in physische Rohstoffe wie Gold, Rohöl oder Getreide und tragen die zusätzlichen Kosten für Transport, Lagerung und Sicherheit.
• Aktienbasierte ETFs : Diese investieren in Aktien rohstoffbasierter Unternehmen wie Aktien von Ölgesellschaften wie Royal Dutch Shell (RDS-A RDS-ARoyal Dutch Shell64. 10-0. 19% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ). Solche ETFs vermeiden den Ärger der Lagerung von Rohstoffen und betriebliche Probleme. Sie tragen jedoch aktienspezifische und allgemeine Marktrisiken.
• Futures-basierte ETFs : Diese investieren in Warenterminkontrakte, zusammen mit einem vorausgewählten Portfolio von Geldmarktinstrumenten. Solche Futures-basierten ETFs nehmen niemals die physische Ware in Besitz, sondern halten das Kapital von einem Korb von Futures-Kontrakten zu einem anderen. Da Futures Ablaufdaten haben, ist Futures-Rollover ein integraler Bestandteil des Geschäfts. Der ETF-Anleger hat kein direktes Engagement in Bezug auf den zugrunde liegenden Rohstoff, sondern handelt lediglich mit Barmitteln in Bezug auf den Kauf oder die Rücknahme von ETF-Anteilen.

Wir werden uns auf diese letzte Art von Rohstoff-ETF konzentrieren.

Futures-ETFs

Nahezu alle Warenterminkontrakte auf Rohstoffe haben ETFs, die in Futures-Kontrakte angelegt sind, wobei ein kleinerer Teil in ein Portfolio aus Geldmarktpapieren fällt. Der Vorteil eines Futures-ETF besteht darin, dass kein Kapitalbetrag wie bei einem Aktienkauf gezahlt werden muss. Stattdessen wird das Kapital basierend auf täglichen Gewinnen und Verlusten angepasst (Mark-to-Market oder Margin-Zahlungen / Forderungen). Hier sind die verschiedenen Streams, die zur Rendite eines ETF beitragen:

• Das überschüssige Kapital (einschließlich der aus Margin-Forderungen stammenden) wird in kurz- bis mittelfristige Geldmarktinstrumente investiert, die entsprechende sichere Zinssätze erzielen und zu Geldmarktrenditen führen.
• Die Bewegung des zugrundeliegenden Kassakurses der Ware wird intrinsische Renditen für die ETF generieren.
• Positive Rückgabe ist während des Rollover-Zyklus aufgrund des Backwardation-Effekts verfügbar (im nächsten Abschnitt erklärt).

Die Vorteile von Futures-ETFs

• Der Backwardation-Effekt: Da Futures-ETFs Futures-Kontrakte halten, die an Verfalldaten gebunden sind, müssen sie auf neue Kontrakte übergehen, da bestehende zum Verfall kommen. Wenn ein Futures-Preis niedriger ist als der Kassakurs (der Backwardation-Effekt), profitiert der ETF durch den Kauf von preisgünstigen langfristigen Futures-Kontrakten während des Rollover-Zeitraums.Der Preis für bestehende Futures, die kurz vor dem Auslaufen stehen und verkauft werden sollen, wird ähnlich wie bei Spot-Preisen. Dies führt dazu, dass bestehende Positionen zu annähernd Spot- (at-par) -Preisen abgezinst werden und neue langfristige Verträge zu niedrigeren Preisen aufgenommen werden.
• Rohstoffe gelten als gute Option zur Absicherung gegen Inflation. Wenn Sie einen Warentermin-basierten ETF hinzufügen, können Sie die Diversifizierung Ihres Portfolios verbessern.
• Futures ETFs bieten Anlegern eine weitere Alternative für Investitionen außerhalb der traditionellen Vermögenswerte wie Aktien und Anleihen (und darauf basierende Fonds). Da ETFs das Beste aus Geldmanagement von Fonds und Echtzeithandel bieten, konnten sie den Anlegern zusätzliches Engagement in ihren Portfolios bieten, ohne die Probleme der täglichen Kursverfolgung und des Trading-Know-hows.
• Der ETF-Handel bringt im Vergleich zu Aktien und Investmentfonds niedrigere Fondsmanagement- und Maklergebühren mit sich.

Die Contra-Futures-ETFs

• Der Contango-Effekt - Wenn zum Zeitpunkt des Rollover ein Futures-Preis höher ist als der Spot-Preis (der Contango-Effekt), ist der ETF gezwungen, Futures-Kontrakte mit höheren Preisen zu kaufen. Der Preis für bestehende Futures, die kurz vor dem Auslaufen stehen und verkauft werden sollen, wird ähnlich wie bei Spot-Preisen. Dies führt dazu, dass bestehende Positionen zu niedrigeren Spot-Preisen (in der Nähe von ungefähr) abgezweigt werden und neue langfristige Verträge zu höheren Preisen aufgenommen werden. Dies kann zu Verlusten für ETF-Anleger führen.
• Derivate werden als "Waffen der finanziellen Zerstörung" wahrgenommen. "Obwohl Futures ETFs börsengehandelte Produkte sind, sind die zugrunde liegenden Vermögenswerte immer noch Derivatekontrakte. Das allgemeine Marktrisiko, das Kontrahentenausfallrisiko und das Preisverringerungsrisiko (für Long-Positionen) bleiben bestehen, mit den zusätzlichen Einschränkungen der zeitlichen Begrenzungen aufgrund des Verfalls.

Beispiele für Futures-ETFs

Futures-ETFs sind in erster Linie Commodity-Produkte, zu denen Öl, Erdgas, Agrarprodukte und Edelmetalle wie Gold, Silber, Platin und Palladium gehören. Hier einige Beispiele für Futures-ETFs:

• United States Natural Gas Fund (UNG UNGUS Natl Gas Fd Partnerschaftseinheiten6. 12 + 1. 49% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) < PowerShares DB Landwirtschaftsfonds (DBA
• DBAPwsh DB Mult-Sc19. 42 + 0. 05% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) PowerShares DB Oil Fund (DBO
• DBOPwsh DB Mult-Sc 9. 45 + 1. 61% Created with Highstock 4. 2. 6 ) US-Ölfonds (USO
• USOUS Oil Fund Partnership-Einheiten11. 18 + 1.73 % Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) PowerShares DB Gold (DGL
• DGLPS DB Gold Fd40. 37-0. 54% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 < ) Es stehen den Anlegern mehr Sorten zur Verfügung, die durch gehebelte ETFs (zweimal, dreimal oder invers) ein Engagement in höheren Anteilen suchen. Beispiel: Direxion Daily Energy Bull 3x-Freigaben (ERX

ERXDirex Dly Ener30. 12 + 0. 94%

• Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) ProShares UltraShort Gold (GLL GLLPrShrs Trust II72. 70 + 1. 07%
• Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) Zu ​​berücksichtigende Punkte vor der Anlage in Futures ETFs: Anleger, die nicht vertraut sind mit Futures-Handel, die komplexe Terminologie und die mit Futures verbundenen Anforderungen (Margin, Verfall, etc.)), aber wollen von einer hohen Volatilität profitieren und das Gewinnpotenzial von Futures mit höherem Exposure können solche Futures-ETFs berücksichtigen.

Man sollte aufpassen, zu verstehen und zu verstehen, was der ETF wirklich ist. Die meisten metallbasierten ETFs investieren in physisches Metall, während die meisten auf Energie- oder Agrarrohstoffen basierenden ETFs Futures-Kontrakte halten. Der Grund ist, dass es relativ einfach ist, Metalle zu lagern, da sie normalerweise nicht unter zeitgebundener Qualitätsverschlechterung leiden, aber Öl und Agrarrohstoffe sind anfällig dafür, sich zu erschöpfen oder schlecht zu werden.

• Einige ETFs wurden speziell entwickelt, um die negativen Auswirkungen von Contango auf das ETF-Portfolio zu mildern. Dies kann die Auswahl von Futures-Kontrakten mit auf kurze, mittlere und lange Sicht verteilten Abgängen umfassen, wodurch Contango-Effekte begrenzt werden. Der Rollover wird so minimal wie möglich gehalten.
• Wenn die Lagerkosten kein Problem darstellen, können physische Rohstoff-ETFs als gute Alternative angesehen werden.
• Rollover ist ein wesentlicher Bestandteil des Futures-ETF. Die Transaktionskosten werden höher, wenn die Futures häufig überrollt werden (z. B. einmal pro Monat). Darüber hinaus kann der Contango-Effekt die Gewinne bei häufigen Rollovers aushöhlen. Die längerfristigen Rollovers (z. B. einmal im Jahr) bergen jedoch auch das Risiko, während des Kaufzyklus hohe Futures-Prämien zu zahlen und später nach langer Laufzeit aufgrund von Abschlägen im Verkaufszyklus zu verlieren. Daher ist es am besten, einen ausgewogenen Ansatz zu wählen, bei dem Futures-Positionen über mehrere Rollover-Perioden verteilt sind.
• Die Bottom Line
• Futures ETFs bieten eine zusätzliche Wertpapierklasse für einzelne Anleger, um ihre Bestände zu diversifizieren. Anleger sollten sorgfältig die zugrunde liegenden Vermögenswerte und das Profil eines ETFs analysieren, die Vor- und Nachteile und Abhängigkeiten bewerten und dann die ETFs auswählen, die am besten zu ihren Anlagebedürfnissen passen.