Hat Ihr Fondsmanager einen Bärenmarkt durchlaufen?

Hat Ihr Fondsmanager einen Bärenmarkt durchlaufen?



Die Wertpapierindizes in den USA und in vielen Ländern der Welt sind auf dem besten Weg, 2007 ihr fünftes Jahr in Folge positive Gewinne zu verbuchen. Diese Gewinne folgen den schrecklichen Aktienrenditen, die während der Dotcom Büste von 2000 bis 2002. Sie sollten versuchen, Gewinne zu genießen, während Sie können, denken Sie daran, dass Bullenmärkte nicht unbegrenzt dauern. Wenn Sie also einen Investmentfonds in Ihr Portfolio aufnehmen möchten, wird es schwieriger, einen Manager mit Erfahrung in einem Down-Market zu finden. (Um mehr über Bärenmärkte und Crashs zu erfahren, lesen Sie Noch tiefer in Bull & Bear Märkte und Aktiengrundlagen: Die Bullen, Die Bären und Der Bauernhof .

Das schrumpfende Angebot von Fondsmanagern
Die Geschichte zeigt, dass die erfolgreichsten Fondsmanager diejenigen sind, die sowohl in den nachgelagerten Märkten als auch in den aufstrebenden Märkten gute Ergebnisse erzielen, aber obwohl es viele Fondsmanager mit Drei- und Fünfjahres-Leistungsnachweise, viele haben unzureichende Erfahrungen bei Marktkorrekturen. In einem Bericht an die Aktionäre im Jahr 2003 erklärte David J. Winters, CFA, ehemaliger Chief Investment Officer von Franklin Mutual Advisers: "Bei der Mutual Series glauben wir, dass erfolgreiches Investieren ebenso darin besteht, Risiken zu vermeiden und Verluste einzudämmen. Kapital, da es darum geht, Gewinne zu erzielen. "

Leider verfügen nicht alle Fonds über Manager mit realistischen Erfahrungen. Dies wird durch die Tatsache verstärkt, dass nicht alle Anlagestrategien gleichzeitig oder in der gleichen Größenordnung bärische Leistungen erbringen. Zum Beispiel erlebten Fonds, die in großen US-Unternehmen investieren, von 2000 bis 2002 einen starken Abschwung, die schlimmste Korrektur seit der Periode von 1974 bis 1975, die die Investmentfondsindustrie fast zerstörte. (Um mehr über Fondsmanager zu erfahren, lesen Sie Warum Fondsmanager zu viel riskieren und Sollten Sie Ihrem Fondsmanager folgen? )

Die Suche nach einem Large-Cap-Fondsmanager
Laut Morningstar gab es im Jahr 2007 5 579 inländische Large-Cap-Publikumsfonds, von denen einige in den letzten drei und fünf Jahren hervorragende Renditen erzielten. Innerhalb dieses Universums haben jedoch nur 1 356 der Fonds Manager, die bis zum Beginn des Jahres 2000 zurückgehen - das entspricht fast 76% des ursprünglichen Universums der verfügbaren Mittel. Diese 1, 356 Fonds klingen wie eine Menge, aber wenn Sie das Universum auf, sagen wir, nicht belastete Investmentfonds mit vernünftigen Mindestinvestitionen beschränken würden, die für den durchschnittlichen Anleger verfügbar sind, dann würde die Liste auf etwa 150 schrumpfen.

Small Cap Fund Manager sind noch schwieriger zu finden
Um das Small Cap-Universum zu untersuchen, müssen wir den Zeitraum bis 1998 verlängern, was die letzte Periode mit schlechter Performance für Small-Cap-Aktien war.Laut Morningstar Research gab es im Jahr 2007 2 011 inländische Small-Cap-Fonds, von denen einige in den letzten drei und fünf Jahren hervorragende Performance-Rekorde verzeichneten, insbesondere im Vergleich zu Large-Cap-Fonds. Innerhalb dieses Universums gibt es jedoch nur 260 Fonds mit Managern, deren Erfahrung auf das Jahr 1998 zurückgeht - 87% dieses Universums werden eliminiert. Wenn wir das Small-Cap-Universum auf nicht belastete Investmentfonds mit vernünftigen Mindestinvestitionen, die dem durchschnittlichen Anleger zur Verfügung stehen, verfeinern würden, würde das Universum natürlich auf etwa 40 Fonds schrumpfen, so dass Sie kaum eine Wahl hätten.

Die Suche nach einem renditestarken Fondsmanager
Einige Rentenkategorien haben in den letzten Jahren ebenfalls sehr viel Glück gehabt, so dass es immer schwieriger wird, einen Manager mit Erfahrung in unruhigen Gewässern zu finden. Zum Beispiel erlebten High-Yield-Fonds im Jahr 2002 eine schwierige Phase, als einige der Telekommunikationsunternehmen wie WorldCom auf ihre Schulden verzichteten. Im Jahr 2007 gab es 575 High-Yield-Fonds, die gemeinhin als Junk-Bond-Fonds bezeichnet werden, verglichen mit nur etwa 230, nachdem das Universum auf Manager reduziert wurde, die das Debakel von 2002 ertragen mussten. Darüber hinaus ist dieses Universum auf etwa 15 reduziert, wenn man Lastfonds und andere Fonds ausschließt, die die meisten Anleger nicht kaufen können. (Weitere Hochzinsanleihen finden Sie unter Junk Bonds: Alles, was Sie wissen müssen , Häufige Fehler von Anlegern mit festem Einkommen und Hohe Rendite oder nur hohes Risiko? )

Der Mangel erweitert sich auf internationale Fonds
Der Mangel an Managern erstreckt sich auch auf internationale Investmentfonds. Auch die internationalen Märkte sind zuletzt zwischen 2000 und 2002 dramatisch eingebrochen. Gegenwärtig gibt es 1 318 Large-Cap-diversifizierte internationale Fonds im Vergleich zu 263 Fonds mit einem Manager, der sein Schiff seit 2000 steuert. Das reduziert die Liste um etwa 80%! Wenn Sie außerdem die Kriterien einschränken, um nur Nicht-Last-Investmentfonds einzubeziehen, die für den durchschnittlichen Anleger allgemein verfügbar sind, würde Ihre Liste auf nur etwa 20 Fonds schrumpfen.

Die deutliche Reduzierung der internationalen Fonds mit Managern, die einen Bärenmarkt erlebt haben, hängt teilweise mit dem jüngsten Anstieg der Anzahl an Fonds in internationalen Anlagekategorien zusammen. Die internationalen Märkte sind in den letzten Jahren stark angestiegen, was dazu führte, dass Fondsgesellschaften mehr internationale Fonds auflegten. (Erfahren Sie mehr über diese Fonds in Die Grenzen Ihres Portfolios erweitern und Warum Country Funds so riskant sind .)

Was sind Ihre anderen Optionen? Idealerweise möchten Sie einen Manager finden und investieren, der seinen Fonds erfolgreich durch Abschwünge auf dem Markt geführt hat. Wenn diese Suche keine Ergebnisse liefert, die Ihnen gefallen, haben Sie einige Optionen:

  • Zunächst könnten Sie in einen Manager investieren, der einen anderen Fonds in seinem aktuellen Unternehmen durch einen Down Market gesteuert hat. Dies könnte eine sinnvolle Alternative sein, wenn die Fondsgesellschaft einen Teamansatz verfolgt und dadurch Portfoliomanager austauschbarer macht.
  • Zweitens könnten Sie mit einem Manager mit Bärenmarkterfahrung in einem anderen Unternehmen investieren. Seien Sie vorsichtig, wenn Sie diese Option wählen, da Fondsmanager ihre Ressourcen nicht immer in ein neues Unternehmen einbringen. Eine andere Umgebung mit einem neuen Forschungspersonal kann zu einer sehr unterschiedlichen Leistungsbilanz führen.
  • Wenn Sie schließlich keinen geeigneten Fonds finden, können Sie einfach den Manager mit dem besten Gesamtinvestitionshintergrund einstellen.

Andere Faktoren, die berücksichtigt werden müssen Bei der Anlage in einen Investmentfonds ist nicht nur der Markt für den Bärenmarkt zu berücksichtigen. Sie sollten natürlich bewerten, wie sich der Manager in einem starken Markt verhält. Seien Sie vorsichtig, da manchmal ungewöhnlich positive Renditen darauf hindeuten können, dass der Fonds viel aggressiver ist als sein Gegenüber und möglicherweise keinen großen Schutz vor Verlusten bietet. (Um Ihren optimalen Risikobereich zu finden, lesen Sie Risikoermittlung und Risikopyramide und Risikotoleranz personalisieren .)

Nachdem Sie die Leistung sowohl gut als auch schlecht bewertet haben, sollten Sie die akademische Erfahrung eines Portfoliomanagers und andere Qualifikationen berücksichtigen. Heute sind Fondsgesellschaften bei der Einstellung von Portfoliomanagern tendenziell sehr selektiv. Wenn viele der großen Fondsgesellschaften starke akademische Referenzen schätzen, sollten sie auch für Sie wichtig sein. Außerdem müssen Sie nicht unbedingt mehr für einen Fondsmanager mit einem starken akademischen Hintergrund bezahlen.

Ebenso verlangen viele Fondsgesellschaften oft, dass Manager CFA-Charterholder sind. Das CFA-Programm ist sehr umfassend und gilt allgemein als der Goldstandard für Anlagespezialisten. Nochmals: Wenn Investmentfonds-Unternehmen die CFA-Bezeichnung schätzen, ist es sinnvoll, dass sie auch für jeden wichtig ist, der nach einem Fonds sucht, der zu einem Portfolio hinzugefügt werden kann.

Ein weiterer Faktor, den Sie vor einer neuen Investition berücksichtigen sollten, ist die Frage, ob ein Portfoliomanager in seinen eigenen Fonds investiert. Diese Information ist jedoch nicht immer leicht zu erhalten, kann aber manchmal in der Erklärung zusätzlicher Informationen eines Fonds gefunden werden. Dies ist keine exakte Wissenschaft, aber es kann beruhigend sein zu wissen, dass die Interessen Ihres Managers mit Ihren übereinstimmen.

Einpacken
Einen Fondsmanager mit Erfahrung in einem Bärenmarkt zu finden, ist wahrscheinlich weiterhin eine Herausforderung, solange eine Reihe guter Erträge aus Investmentfonds weitergeht. Das soll nicht heißen, dass es unmöglich ist, einen Manager zu finden, der in der Lage ist, den nächsten Abschwung zu überstehen, aber Anleger von Investmentfonds müssen härter arbeiten, um erfahrene Manager zu finden. Es gibt andere Alternativen, aber keine so tröstlich wie die Investition in einen Fondsmanager, der ein Produkt in guten wie in schlechten Zeiten erfolgreich verwaltet hat.