Immer wenn Emittenten Anleihen anbieten und deren Bonitätsbewertung kein Investment-Grade-Rating ist, müssen Emittenten im Allgemeinen eine höhere Rendite anbieten, um das erhöhte Risiko zu kompensieren, das sie von Anlegern verlangen. Diese High-Yield- oder sogenannten Junk-Anleihen sind für bestimmte Anleger attraktiv, da die Klasse insgesamt risikoreicher ist und zudem eine höhere Rendite gegenüber Wertpapieren mit Investment-Grade-Rating bietet. Dies bedeutet, dass mit den richtigen verfügbaren Informationen und der gebotenen Sorgfalt in diesem Markt Gelegenheiten für Investoren bestehen, um weit höhere ROIs für ihre Investitionen zu erzielen.

Dies gilt besonders in Zeiten wie jetzt, wo die Zinsen noch niedrig sind. Viele interessante Gelegenheiten für große Renditen bestehen für Investoren, die bereit sind, den Hochzinsmarkt in einem solchen Umfeld zu erkunden. Während die Renditen höher als die Inflation sind und die Volatilität geringer ist als der Aktienmarkt, sind hochverzinsliche Wertpapiere für "renditehungrige" Anleger im festverzinslichen Universum attraktiv. Darüber hinaus können clevere Anleger, sowohl institutionelle als auch private, Junk Bonds nutzen, um ihre Portfolios weiter zu diversifizieren. (Siehe auch: Die Auswirkungen steigender Zinsen auf Junk Bonds .)

Es muss jedoch klar sein, dass diese Investitionen gerade wegen eines erhöhten Risikos eine hohe Rendite sind. Daher ist es wichtig, alle mit einem bestimmten Emittenten verbundenen Risiken genau zu betrachten, bevor Sie das Wertpapier kaufen. Im Allgemeinen gibt es mehrere Probleme zu beachten, bevor Sie in Anleihen investieren, sowohl für institutionelle Anleger als auch für Privatanleger.

Wichtig ist, dass Privatanleger größere Schwierigkeiten haben, relevante Informationen über höherverzinsliche Anleihen zu erhalten und zu bewerten als professionelle oder institutionelle Anleger. (Siehe auch: Junk Bonds: Alles, was Sie wissen müssen .)

Herausforderungen für Privatanleger

Aus offensichtlichen Gründen fällt es privaten (Einzel-) Anlegern, denen die Ressourcen ihrer institutionellen Gegenparteien fehlen, schwerer, Anleihen zu bewerten, zusammenzustellen, zu handeln und zu analysieren. Es kann daher ein kniffliger Weg sein, für solche Einzelinvestoren zu navigieren.

Die primären Schwierigkeiten sind (1) der Mangel an relevanten Informationen über Hochzinsanleihen, (2) die Tatsache, dass mehrere Hochzinsanleihen häufig nicht an offiziellen Börsen gehandelt werden, und (3) eine erhebliche Anzahl von Hochzinsanleihen werden nur in hohen Stückelungen ausgegeben (100 000 USD oder 100 000 EUR). In den Vereinigten Staaten gibt es mehrere Anleihen mit einer Mindestanlage von 1 000 USD; In der Eurozone sind diese Arten von Anleihen jedoch seltener. Ein primäres Beispiel dafür, wie dies für private Anleger aussieht, besteht darin, dass sie ein höheres Risiko eingehen, weil sie nicht über genügend Kapital verfügen, um das Risiko von Hochzinsanleihen angemessen zu diversifizieren oder gar nicht in bestimmte Wertpapiere investieren zu können.

Auf der anderen Seite verfügen die Institute in der Regel sowohl über das Kapital als auch über Gelegenheiten für attraktivere Hochzinsanleihen. Dies ist zum großen Teil auf den besseren Zugang zu Informationen zurückzuführen, die solche Einrichtungen genießen. Während komplexe Datenbanken dieser Informationen von Unternehmen wie Bloomberg angeboten werden, sind sie für Privatanleger oder Privatanleger unerschwinglich. Daher ist die Notwendigkeit einer eingehenden Prüfung von Hochzinsanleihen für Privatanleger von entscheidender Bedeutung, während sie auch schwerfällig und problematisch wird, da sie zu einem großen Teil nicht auf die Informationen zugreifen können, die ihre institutionellen Pendants haben. Im Allgemeinen verfügen institutionelle Anleger über umfassendere Informationen, beispielsweise zu Beschaffung, Marketing und Länderanalyse, spezifischer Unternehmensanalyse und technischer Analyse. Darüber hinaus haben große institutionelle Investoren nicht selten auch einen direkten Bezug zum Management der Emittenten.

Offensichtlich können vorschnelle Entscheidungen von Anlegern (insbesondere Privatanlegern) über den Kauf oder Verkauf einer Hochzinsanleihe als Reaktion auf Gerüchte und unbegründete Nachrichten ohne die Erfahrung oder Kenntnis des Anleihemarktes zu negativen Ergebnissen führen. sogar extreme Verluste.

Informationseffizienz oder vielmehr Informationsineffizienz

Von besonderem Interesse sind die Ergebnisse einer Studie von Ying (2006), die zeigen, dass der Aktienmarkt eine höhere Informationseffizienz aufweist als der Anleihemarkt. In dieser Studie wird untersucht, wie oft Informationen über Anleihen eintreffen und wie sich diese Informationen während des gesamten Geschäftstages auf den Preis von Anleihen auswirken (ähnlich wie Aktien). Yings Studie fand heraus, dass "es Unterschiede in der Preisduration zwischen Unternehmensanleihen und Aktien gibt, und für ein bestimmtes Unternehmen ist die Persistenz der Auswirkungen auf die angepasste Preisdauer normalerweise höher für Aktien als für Anleihen. "Wie von der NASDAQ (2016) beschrieben, hat die Effizienz der Verfügbarkeit von Informationen über diese Wertpapiere einen signifikanten Einfluss auf die Fähigkeit des Marktes, korrekte und wahre Informationen über den Wert eines bestimmten Vermögenswerts korrekt zu kalkulieren und darzustellen. In einem theoretischen "informativ effizienten Markt", in dem Informationen effizient verbreitet werden, werden Preisänderungen unwesentlich sein, wenn solche Informationen nicht veröffentlicht werden. In diesem hypothetischen Markt wäre jede Änderung des Werts oder Preises das Ergebnis individueller Interpretationen durch getrennte Investoren auf der Grundlage ihrer eigenen individuellen Analyse.

The Bottom Line

Insbesondere in einem "informationsineffizienten" Markt (im Vergleich zum Aktienmarkt zum Beispiel) sind Informationen für Anleger im höher rentierlichen Anleihemarkt von entscheidender Bedeutung. Für Privatanleger erscheint es viel schwieriger, hoch relevante Informationen zu dieser Art von Sicherheit zu erhalten und auszuwerten. Institutionelle Anleger haben meist deutliche Vorteile. Dies ist zum großen Teil auf ihren größeren und effizienteren Zugang zu wichtigen Informationen zurückzuführen. (Siehe auch: Junk Bonds: 2016 zu riskant? )