Wie Berater in Smart Beta für Kunden Einfluss nehmen können

Wie Berater in Smart Beta für Kunden eine Rolle spielen können

Traditionell umfasste die Asset-Allokation die Verwendung verschiedener Anlageklassen wie Aktien, Anleihen und Barmittel in unterschiedlichen Anteilen, um das Risiko-Ertrags-Verhältnis zu erreichen, das Finanzberater für ihre Kunden erreichen wollten. Sub-Asset-Klassen wie Large-Cap-, Mid-Cap-, Small-Cap- und internationale Aktien sind ebenfalls üblich.

In der Finanzkrise von 2008-09 bewegten sich viele Anlageklassen, die traditionell eine geringe Korrelation zueinander hatten, im Gleichschritt nach unten. Es gab wenige sichere Zufluchtsorte für Investoren in dieser Zeit. Nach der Finanzkrise suchten Finanzberater, Anbieter von Investmentfonds und börsengehandelten Fonds (ETF) nach weiteren Wegen zur Diversifizierung. Ein Auswuchs dieser Suche war das Aufkommen von Smart Beta Factor Investing. (Weitere Informationen finden Sie unter: Was Berater über Smart Beta ETFs wissen müssen.)

Faktoren

Bei dieser Methode wird versucht, einen Faktor oder ein Attribut innerhalb einer Gesamtinvestitionsstrategie zu identifizieren, der eine Outperformance ergibt. Zum Beispiel ist es ein Faktor, den Teil mit niedriger Volatilität eines traditionellen, nach Marktkapitalisierung gewichteten Index wie den S & P 500 herauszuarbeiten. Faktorinvestieren gibt es schon seit einiger Zeit. Wachstum und Wert sind Faktoren. Dividendenwachstum ist ebenfalls ein Faktor.

Während in Smart Beta ETFs eine Reihe von Faktoren verwendet werden, gehören zu den beliebtesten:

  • Wert : Dies könnte einen Splitter eines Index enthalten, wie die günstigsten Aktien des S & P 500 Index, der durch den Guggenheim S & P 500 Pure Value ETF (RPV) repräsentiert wird.
  • Größe : Der iShares USA Size Factor ETF (SIZE) bildet zum Beispiel eine Gruppe von inländischen Large- und Mid-Cap-Titeln mit geringer relativer Marktkapitalisierung ab.
  • Momentum : Dies kann Aktien mit reinem Momentum oder relativem Momentum umfassen, wie z. B. den iShares MSCI USA Momentum Factor Index ETF (MTUM).
  • Geringe Volatilität : Der PowerShares S & P 500 Low Volatility ETF (SPLV) zielt auf die 100 Aktien des S & P 500 mit der niedrigsten Volatilität in den letzten 12 Monaten ab.
  • Qualitativ hochwertige Strategien : Diese beinhalten häufig Dividendenaktien. Der Schwab U. Dividend Equity ETF (SCHD) ist ein Beispiel.

Insbesondere ETFs mit niedriger Volatilität erzielten im vergangenen Jahr solide Renditen und ziehen neue Investitionsvolumina an. (Mehr dazu unter: Sind Smart Beta ETFs aktiv, passiv oder beides? )

Neue Art der Diversifikation

Während traditionelle Asset Allokation das Risiko durch die Verwendung verschiedener Assetklassen reduziert, und gezielte spezifische Risikofaktoren. Einzelne Anleger und Finanzberater können feststellen, dass Faktoren ein zusätzliches Instrument zur Diversifizierung darstellen.

Faktorbasierte ETFs werden normalerweise im "Labor" basierend auf Backtesting entwickelt.Dies bedeutet, dass der ETF-Anbieter verschiedene Attribute wie das Risiko zwischen Teilen etablierter Indizes wie dem S & P 500 oder dem Russell 2000 untersuchen wird. Sie werden die Performance und das Risiko eines ETF anhand dieses Marktergebnisses und der regieren die ETF, wenn sie gestartet werden.

Ihre Performance unter tatsächlichen Marktbedingungen kann von einem Backtest aus einer Reihe von Gründen abweichen, einschließlich eines großen Zustroms von Vermögenswerten in die Strategie. Dies kann zu Kapazitätsbeschränkungen bei der Implementierung der Regeln führen, auf denen die Strategie basiert. (Mehr dazu unter: Smart Beta ETFs: Die Vor- und Nachteile .)

Ein weiteres Problem, das große Zuflüsse verursachen können, sind hohe Bewertungen. Dies geschieht jetzt bei Smart-Beta-ETFs mit niedriger Volatilität. Es gibt eine anhaltende Debatte zwischen den Branchenschwergewichten Rob Arnott von Research Associates und Clifford Asness von AQR Capital Management LLC über die Auswirkungen von Bewertungen auf Faktoren. Arnott ist der Meinung, dass hohe Bewertungen das Risiko einer schlechten Performance für Faktoren wie niedrige Volatilität erhöhen. Asness ist anderer Meinung.

Verzichten Sie nicht auf traditionelle Zuteilung

Gewiss können Finanzberater ihre eigenen Entscheidungen darüber treffen, was für ihre Kunden am besten ist, aber ich vermute, dass ein "All-in" mit Smart Beta-basierten ETFs nicht gut ist Strategie für die meisten Kunden. Anlageklassen wie Anleihen, Barmittel und möglicherweise bestimmte Arten von Alternativen können zur Diversifizierung und Risikokontrolle beitragen. Smart-Beta-Strategien sind meist auf Aktien und eine zu hohe Allokation ist immer noch riskant. (Weitere Informationen finden Sie unter: Evaluierung von Smart Beta-ETF-Strategien .)

Der Wert könnte bei der Verwendung von Smart-Beta-Faktoren als Teil einer "Core and Exploration" -Strategie verwendet werden. zusätzlich zu traditionelleren Beteiligungen wie Core-Market-Weight-Indexfonds eingesetzt. Zusätzlich können faktorbasierte Strategien verwendet werden, um sich gegenseitig zu ergänzen. Eine Kombination von Faktoren wie Momentum und hoher Qualität könnte zu einer Diversifizierung führen, die die risikoangepasste Performance im Laufe der Zeit verbessern kann.

Dieser Wunsch, zwischen verschiedenen faktorbasierten ETFs zu diversifizieren, hat zu Multi-Faktor-ETFs geführt, bei denen der Manager versucht, die Diversifikation für Sie bereitzustellen. Multi-Faktor-ETFs sind nicht alle gleich. Es ist wichtig, dass Anleger und Finanzberater die Strategie des Managers und die Faktoren verstehen, die vor der Investition anzuwenden sind.

The Bottom Line

Diversifikation ist eine wichtige Anlagestrategie. Smart Beta-ETFs, die auf Faktoren basieren, können ein Instrument für Finanzberater und Privatanleger sein, das sie nutzen können, um ihre Portfoliodiversifikation zu erreichen. Und während faktorbasierte Smart-Beta-ETFs den Aktienanteil eines Portfolios zusätzlich diversifizieren können, ist es wichtig, dass Berater verstehen, wie die Performance eines bestimmten Faktors mit dem Rest des Kundenportfolios korreliert. (Weitere Informationen finden Sie unter: Smart Client-Strategien für Clients erläutern.)