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Der Economic Value Added (EVA) ist eine wichtige Kennzahl, die in der Unternehmensfinanzierung häufig verwendet wird, um die Wertschöpfung zu bestimmen, die ein Unternehmen durch Kapitalinvestitionen erzielt. Da EVA die Kapitalkosten und die Bilanzgewinne eines Unternehmens berücksichtigt, prüfen Analysten und Investoren anhand dieser Kennzahl, inwieweit die Gewinne eines Unternehmens die notwendigen Aufwendungen und Verpflichtungen gegenüber Aktionären und Kreditgebern übersteigen. Um ein vollständiges Verständnis der Interpretation von EVA zu erlangen, das auch als wirtschaftlicher Gewinn bezeichnet wird, müssen zunächst die Elemente ihrer Berechnung verstanden werden.

EVA = Netto-Betriebsergebnis nach Steuern - (Kapital * Kapitalkosten)

Der Hauptfaktor bei der Berechnung des EVA ist die Bestimmung des Nettobetriebsergebnisses nach Steuern (NOPAT). Da dies kein Maß für die Rentabilität ist, das explizit in der typischen Bilanz aufgeführt ist, ist es oft notwendig, NOPAT auf der Grundlage des am nächsten gemeldeten relativen Ergebnisses vor Zinsen und Steuern (EBIT) zu berechnen. Das EBIT spiegelt die Höhe des Umsatzes wider, der nach Berücksichtigung derjenigen Aufwendungen verbleibt, die sich direkt auf das Tagesgeschäft beziehen. Darin enthalten sind die Kosten der verkauften Waren (COGS) und die betrieblichen Aufwendungen wie Miete, Nebenkosten und Löhne sowie die Amortisation und Abschreibung von Vermögenswerten. Weder EBIT noch NOPAT berücksichtigen den Zinsaufwand. Im Fall von NOPAT ist dies darauf zurückzuführen, dass die EVA-Berechnung die Kapitalkosten an anderer Stelle berücksichtigt. Ohne Berücksichtigung von Zinsaufwendungen aus der Berechnung des Nettogewinns wird sichergestellt, dass EVA nicht künstlich diskontiert wird, indem Zinsaufwendungen zweimal abgezogen werden.

NOPAT unterscheidet sich in zwei entscheidenden Punkten vom EBIT. Es enthält Posten, die in der Regel als Belastungen in einer Bilanz aufgeführt sind, wie z. B. Forschungs- und Entwicklungskosten. Bestimmte Ausgaben sind tatsächlich Investitionen in die langfristige Gesundheit des Unternehmens, so dass sie nicht vom Nettogewinn abgezogen werden sollten. Andere Elemente müssen möglicherweise ähnlich großgeschrieben werden, abhängig von der spezifischen Berechnung. Ein Beispiel dafür sind uneinbringliche Forderungen, die den Betrag widerspiegeln, den ein Unternehmen aufgrund unbezahlter Forderungen zu verlieren erwartet. Dies ist nur eine voraussichtliche Zahl und spiegelt nicht wirklich verlorenes Geld wider, daher ist es in NOPAT enthalten. Die zweite Divergenz zwischen EBIT und NOPAT ist die Einbeziehung von Steuern. Steuern sind ein erforderlicher Aufwand, der nicht als langfristige Investition betrachtet werden kann. Daher müssen sie abgezogen werden, um einen realistischen Gewinn zu erzielen.

Der letzte Schritt besteht darin, die Kapitalkosten abzuziehen. Die Kapitalanforderung wird berechnet, indem der Gesamtbetrag des investierten Kapitals mit dem gewichteten durchschnittlichen Kapitalkostensatz (WACC) multipliziert wird. Sowohl Darlehensgeber als auch Anteilseigner verlangen eine Zahlung für ihre Investition in Form von Zinsen oder Dividenden.Die Kapitalgebühr wird abgezogen, um die Höhe des Gewinns zu berücksichtigen, der erforderlich wäre, um diese Finanzierungsverpflichtungen zu erfüllen.

Wenn das NOPAT eines Unternehmens mit seiner Kapitalanforderung gleich ist und EVA gleich Null ist, bedeutet dies, dass das Unternehmen genug macht, um die Beleuchtung aufrechtzuerhalten und Finanzierungsverpflichtungen zu erfüllen, aber es generiert nicht genug Einnahmen, um künftiges Wachstum zu finanzieren. Ein niedriger EVA zeigt an, dass ein Unternehmen seine Betriebsabläufe und Ausgaben neu bewerten muss oder einen kostengünstigeren Finanzierungsplan finden muss. Ein hoher EVA zeigt an, dass ein Unternehmen gesunde Einnahmen erwirtschaftet und / oder dass es eine effiziente Finanzstrategie hat.