In der Unternehmensfinanzierung spielt der Zeitwert des Geldes eine entscheidende Rolle bei der Bewertung der erwarteten Rentabilität eines Projekts. Da der Wert eines heute erwirtschafteten Dollars höher ist als sein Wert, wenn er in einem Jahr verdient wird, diskontieren Unternehmen den Wert zukünftiger Erträge, wenn sie die geschätzte Kapitalrendite eines Projekts berechnen. Zwei der am häufigsten verwendeten Kapitalbudgettools, die diskontierte Cashflows verwenden, sind der Barwert (NPV) und die interne Rendite.
Für alle Projekte, die von Unternehmen verfolgt werden, bestimmen sie eine akzeptable Mindestrendite, die so genannte Hurdle Rate, die verwendet wird, um zukünftige Cashflows in der Barwertberechnung zu diskontieren. Unternehmen verwenden häufig den gewichteten durchschnittlichen Kapitalkostensatz (WACC) als Hurdle Rate bei der Kapitalbudgetierung, weil sie die durchschnittlichen Kosten eines jeden Dollars darstellen, die zur Finanzierung des Projekts verwendet wurden. Projekte mit den höchsten NPV-Zahlen werden in der Regel verfolgt, weil sie wahrscheinlich Erträge generieren, die die Kapitalkosten bei weitem übersteigen. Umgekehrt sollte ein Projekt mit negativem Kapitalwert abgelehnt werden, da die Finanzierungskosten den derzeitigen Wert seiner Erträge übersteigen.
Der IRR ist der Abzinsungssatz, bei dem der Kapitalwert eines bestimmten Projekts Null ist. Dies bedeutet, dass die gesamten abgezinsten Umsätze genau der anfänglichen Investition entsprechen. Wenn der IRR eines Projekts die Hurdle Rate oder WACC des Unternehmens übersteigt, ist das Projekt profitabel.
Nehmen wir zum Beispiel an, dass ein Projekt eine Anfangsinvestition von 15.000 USD erfordert und in den nächsten drei Jahren Einnahmen von 3.000, 12.500 und 15.000 USD generiert. Der WACC des Unternehmens beträgt 8%. Unter Verwendung der durchschnittlichen Kapitalkosten als Hurdle Rate ist der Barwert dieses Projekts ($ 3, 000 / ((1 + 0. 08) * 1)) + ($ 12, 500 / ((1 + 0. 08) * 2)) + ($ 15, 000 / ((1 + 0. 08) * 3)) - $ 15, 000 oder $ 10, 402. Solch ein starker Kapitalwert zeigt an, dass dies ein hochprofitables Projekt ist, das verfolgt werden sollte. Darüber hinaus ergibt die IRR-Berechnung eine Rate von 35,7%. Die Rentabilität dieses Projekts wird bestätigt, da der IRR die Hurdle Rate bei weitem übersteigt.
Wie berechne ich den freien, diskontierten und operativen Cashflow in Excel?
Werfen Sie einen Blick darauf, wie Sie mit Microsoft Excel den operativen Cashflow, den freien Cashflow und die diskontierten Cashflows eines Unternehmens berechnen können.
Wie verwenden Sie den Kapitalwert, um ein Kapitalbudget zu berechnen?
Erfahren Sie mehr über die Barwertberechnung (NPV) und wie die NPV-Regel in der Kapitalbudgetierung verwendet wird, um die erwartete Rentabilität verschiedener Projekte zu vergleichen.
Wie verwenden Sie die interne Rendite, um ein Kapitalbudget zu berechnen?
Erfahren Sie, wie die interne Rendite bei der Erstellung eines Kapitalbudgets zusammen mit dem Kapitalwert und den gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten verwendet wird.