a:

Der Versuch, die Auswirkungen eines Bullenmarktes auf die Wirtschaft zu verstehen, kann einige Henne-und-Eier-Dilemmata darstellen - wo hört die Korrelation auf und die Kausalität beginnt? Ein Glaube, der häufig von vielen Verbrauchern, Investoren und einigen Marktanalysten gehalten wird, ist, dass ein steigender Aktienmarkt auf eine fortschreitende Wirtschaft hinweist. Selbst wenn dies zuträfe, ist es schwierig zu wissen, ob der steigende Aktienmarkt tatsächlich das Wirtschaftswachstum beeinflusst oder ob er einer der Nebeneffekte eines gesunden und produktiven Geschäftsumfelds ist.

Einige spekulieren, dass eine sich verbessernde Wirtschaft zu größeren Konsumausgaben, mehr Aktieninvestitionen und Aktienwerten führt, die in Übereinstimmung mit einem Anstieg der inneren Werte der Unternehmen steigen. Dieses gesamte Argument setzt voraus, dass das Verbrauchervertrauen und die aggregierten homogenen Ausgabensteigerungen tatsächlich das Wirtschaftswachstum antreiben. Dies zeigt noch nicht unbedingt, dass ein Anstieg der Börsenkurse zu spürbaren wirtschaftlichen Verbesserungen führt.

Diese Erklärung könnte ihre Wurzeln in der Großen Depression haben; es wird angenommen, dass der Börsencrash von 1929 der Funke für diese katastrophalen wirtschaftlichen Zeiten war. Durch irgendeine Form der umgekehrten deduktiven Argumentation würde es einen gewissen Sinn machen, anzunehmen, dass ein gesunder, handelnder Hausse eine gesündere Wirtschaft auslösen würde.

Dieses Argument für bare Münze zu nehmen, führt jedoch zu einigen signifikanten empirischen Problemen. Die Rekordgewinne der Aktienmärkte Ende der 1990er Jahre oder Mitte der 2000er Jahre wurden von platzenden Asset Bubbles gefolgt. Dies bedeutet wahrscheinlich nicht, dass steigende Lagerbestände zu einem wirtschaftlichen Rückgang führen.

Es ist wahrscheinlicher, dass Bärenaktien keine Rezessionen verursachen, sondern dass sie lediglich Nebeneffekte einer fundamental ungesunden Wirtschaft sind. Im gleichen Licht haben die Bullenmärkte wahrscheinlich begrenzte Fähigkeiten, um die zugrunde liegenden wirtschaftlichen Fundamentaldaten positiv zu beeinflussen.

Bullenmärkte können sich aus einer Verlagerung von Handelsstrategien ergeben, vielleicht durch Anleger, die höhere Wachstumswerte verfolgen. Die Aktienkurse tendieren dazu, während Inflationsperioden zu steigen, wenn mehr Dollars in die Märkte strömen, unabhängig vom realen Wirtschaftswachstum. Ein Anstieg der Nettoeinsparungen könnte dazu führen, dass weniger Konsumgüter eingekauft werden und mehr Geld in den Aktienmarkt investiert wird und die Aktienkurse steigen. Es ist ziemlich klar, dass der Korrelation zwischen wirtschaftlicher Gesundheit und Aktienmärkten Grenzen gesetzt sind.

Wenn durch einen Unfall oder verbesserte Anlegerentscheidungen ein Bullenmarkt entstand und ein ungewöhnlicher Betrag der zusätzlichen Investitionen an sehr gesunde und produktive Unternehmen ging, konnten diese Unternehmen ihre Geschäftstätigkeit ausweiten, neue Mitarbeiter einstellen und innovieren. Unter diesen Umständen würden die langfristigen wirtschaftlichen Fundamentaldaten verbessert werden.

Das stärkste Bindeglied zwischen der Börse und der Wirtschaft besteht darin, dass die Erhöhung der verfügbaren Kredite und die Zirkulation des Geldes insgesamt das Bruttoinlandsprodukt (BIP) und die Börse gleichzeitig ankurbeln. Dies bedeutet immer noch nicht unbedingt, dass die Wirtschaft gesund ist, und sie stellt auch keine Kausalität zwischen Aktienkursen und Wirtschaftswachstum dar.

Volkswirtschaften wachsen, wenn Produktivität und Effizienz zunehmen, Konsumgüter für größere Bevölkerungsgruppen verfügbar werden und Menschen leben können, während sie noch Geld sparen. Gespartes Geld erhöht den Kapitalstock (den die Börse nutzt) und zukünftige Investitionen in Richtung produktive Zwecke sind möglich.