Zum 28. Januar 2015 dominierte der US-Dollar die globalen Devisenmärkte, wobei 16 Hauptwährungen gegenüber dem Greenback seit Jahresbeginn 2014 durchschnittlich um fast 11% gefallen sind. In diesem Zeitraum entwickelten sich die am häufigsten gehandelten Währungen gegenüber dem Dollar wie folgt: Euro -17. 4%, Kanadischer Dollar -14. 2%, Australischer Dollar -10. 8%, japanischer Yen -10. 7% und britisches Pfund -8. 4%. Infolgedessen stieg der US-Dollar-Index, der den Wert des Dollars gegenüber den Währungen von sechs wichtigen Handelspartnern misst, Anfang 2015 auf den höchsten Stand seit mehr als 11 Jahren.

Die Tatsache, dass der unermüdliche Fortschritt des Dollars Auswirkungen auf die US-Wirtschaft hat, ist unbestritten, aber ist der Gesamteindruck positiv oder negativ? Diese Debatte wurde in den Vordergrund gerückt, als eine Reihe von US-Unternehmen im Januar 2015 vor den Auswirkungen des starken Dollars auf ihre Gewinne warnte. Hier ist eine Aufschlüsselung der Auswirkungen der US-Dollar-Aufwertung auf verschiedene Aspekte der Wirtschaft:

Verbraucher >

Verbraucherausgaben machen etwa 70% der US-Wirtschaft aus, und ein stärkerer Dollar ist ein Nettogewinn für diesen Haupttreiber der Wirtschaft. Es macht Importe billiger, so sollte alles von Nudeln zu Luxusautos weniger kosten. Eine europäische Luxuslimousine kostete $ 70, 000, wenn jeder Euro 1 holte. 40 Dollar sollten $ 57, 500 kosten, wenn der Dollar danach aufwertete und der Euro jetzt nur 1. 15 Dollar wert war. Der stärkere Dollar verteuert auch die US-Exporte, so dass ein Übermaß an im Inland produzierten Gütern auch zu niedrigeren Preisen führen sollte.

Billigere Konsumgüter würden den Amerikanern mehr verfügbares Einkommen verschaffen und damit mehr Geld für spaßige Dinge wie Einkaufen, Essen gehen, Unterhaltung und Urlaub. Bestimmte Sektoren der Wirtschaft, die von diesem Kaufrausch profitieren würden, sind Einzelhändler, Restaurants, Casinos, Reiseunternehmen, Fluggesellschaften und Kreuzfahrtgesellschaften. Eine stärkere Inlandsnachfrage trägt auch dazu bei, die nachteiligen Auswirkungen eines starken Dollars auf die US-Tourismusindustrie zu verringern, da die Zahl der ausländischen Besucher deutlich sinkt, weil der höhere Greenback es teurer macht, in die USA zu reisen und dort Urlaub zu machen.

Insgesamt

: Positive Auswirkungen auf Basiskonsumgüter und Nicht-Basiskonsumgüter. Industrie

Der Effekt des stärkeren Dollars auf die Industrie ist gemischt. Zum Beispiel werden die meisten globalen Rohstoffe in US-Dollar gepreist, so dass ein stärkerer Greenback die Nachfrage in Übersee reduzieren und somit die Einnahmen und die Rentabilität der US-Rohstoffproduzenten beeinflussen kann. Die produzierenden Unternehmen sind besonders stark vom steigenden Dollar betroffen, da sie auf einem globalen Markt konkurrieren müssen und eine um 5% stärkere heimische Währung erhebliche Auswirkungen auf ihre Wettbewerbsfähigkeit haben kann.

Auf der anderen Seite profitiert ein aufwertender Dollar von Unternehmen, die eine große Menge an Maschinen und Ausrüstungen importieren, wie z. B. Maschinenbau- und Industrieunternehmen, da diese jetzt in Dollar weniger kosten würden.

Der stärkere Dollar bietet den größten Vorteil für Unternehmen, die den Großteil ihrer Waren importieren, aber im Inland verkaufen, da ihre Umsatz- und Gewinnspannen von einer robusten Inlandsnachfrage und niedrigeren Inputkosten profitieren.

Umgekehrt würden Umsatz und Ertrag für zahlreiche multinationale Unternehmen in den USA, die ihre Produkte und Dienstleistungen weltweit verkaufen, von dem stärkeren Dollar betroffen sein. Pharmazeutika und Technologie sind zwei Sektoren, in denen US-Firmen weltweit stark vertreten sind und daher von einem steigenden Greenback stark betroffen sind.

Im Januar 2015 wurden einige der größten US-Unternehmen wie Microsoft Corp. (MSFT

MSFTMicrosoft Corp84. 47 + 0. 39% mit Highstock 4. 2. 6 erstellt), Procter & Gamble Co. (PG PG Procter & Gamble Co86. 05-0. 61% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ), EI DuPont De Nemours & Co. (DD), Pfizer Inc. ( PFE PFEPfizer Inc35.32-0.65% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) und Bristol-Myers Squibb Co. (BMY BMYBristol-Myers Squibb Co61. 68-0. 87% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) sagte, dass Wechselkursschwankungen (dh der starke Dollar) den Umsatz reduzieren würden - in manchen Fällen um bis zu 5 Prozentpunkte - und auch negativer Ergebniseffekt. Unternehmen wie Apple Inc. (AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) (die mehr als die Hälfte ihres Umsatzes außerhalb der USA erwirtschaftet) und Honeywell International Inc. (HON HONHoneywell International Inc145. 60 + 0. 44% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) konnte den Großteil des Effekts des stärkeren Dollars durch rechtzeitige Währungsabsicherungen abmildern .. Insgesamt

: Negative Auswirkungen auf multinationale Unternehmen, Hersteller und Rohstoffproduzenten. Internationaler Handels- und Kapitalfluss

Währungsgeräusche haben den größten Einfluss auf den internationalen Handel, wodurch Importe billiger und Exporte teurer werden. Im Laufe der Zeit wird ein stärkerer US-Dollar dazu beitragen, das Handelsdefizit zu vergrößern, was allmählich den Dollar unter Druck setzen und ihn nach unten drücken wird.

Was die Kapitalflüsse betrifft, so dürfte ein stärkerer Dollar nur geringe Auswirkungen auf ausländische Direktinvestitionen (ADI) in den USA haben, die lange Zeit zu den wichtigsten Investitionszielen der Welt gehörten. Internationale Unternehmen investierten im Jahr 2013 236 Milliarden US-Dollar in die USA. Dies entspricht einem Anstieg von 35% gegenüber dem Jahr 2012 und ist damit der größte Empfänger von Direktinvestitionen in diesem Jahr. Ausländische Direktinvestitionen sind tendenziell langlebige Investitionen, die über Jahrzehnte andauern, und ausländische Unternehmen, die von der Dynamik und dem enormen Potenzial des US-Marktes angezogen werden, könnten bereit sein, den stärkeren Dollar in Gang zu bringen.

Der stärkere Dollar macht es auch für US-Unternehmen billiger, in Übersee zu investieren, entweder in physische Vermögenswerte oder ausländische Unternehmen, was zu höheren Kapitalabflüssen führt. Grenzüberschreitende Fusionen und Übernahmen von US-Unternehmen können während einer Periode der Dollarstärke zunehmen, insbesondere wenn die US-Kapital- und Aktienmärkte nahe Allzeithochs sind (da amerikanische Firmen ihre hohen Aktienkurse als Währung für Akquisitionen verwenden können) wie Anfang 2015.

Ausländische Portfolioinvestitionen (FPI) in die USA können auch während einer Periode der Dollarstärke zunehmen, da diese im Allgemeinen mit einer robusten US-Wirtschaftsausweitung einhergeht. Ein aufwertender Dollar würde die Renditen aus US-Investitionen ankurbeln, ein attraktives Angebot für internationale Investoren.

Insgesamt

: Positiv für Importe, negativ für Exporte, neutral für Kapitalflüsse. Finanzmärkte

Die Auswirkungen eines stärkeren Dollars auf die Finanzmärkte sind ebenfalls gemischt. Der direkteste Einfluss eines steigenden Greenbacks ist vielleicht der negative Einfluss auf die Unternehmensgewinne. Dies war ein Hauptgrund dafür, dass der S & P 500 im Januar 2015 seinen größten Rückgang seit einem Jahr verzeichnete.

Wie bereits erwähnt, erhöht die Aussicht auf eine durch eine Aufwertung der Währung gestiegene Anlagerendite auch die Attraktivität von US-Treasuries (und anderen festverzinslichen Wertpapieren). Einkommensinstrumente) an ausländische Investoren, sofern das Risiko höherer Zinssätze nicht signifikant ist. Eine solche Überseenachfrage ist ein Faktor, um die langfristigen US-Zinsen niedrig zu halten, was wiederum die Wirtschaft ankurbeln kann. Beachten Sie, dass ein stärkerer Dollar auch die "importierte" Inflation in Schach hält, was die Zinserhöhung durch die Federal Reserve weniger überzeugend erscheinen lässt.

Ein Bereich der Weltwirtschaft, in dem der stärkere Dollar verheerenden Schaden anrichten kann, liegt in den Schwellenländern. Gelegentlich kann ein stetig steigender Greenback dazu führen, dass Schwellenmarktwährungen aufgrund von Sorgen über die Leistungsbilanzdefizite und die Wirtschaftsaussichten dieser Länder nachgeben. Abflachende Währungen erhöhen die auf Dollar lautenden Verbindlichkeiten von Regierungen und Unternehmen aus Schwellenländern erheblich und schaffen eine Abwärtsspirale, die schwer zu stoppen ist. Dies kann manchmal zu einer ausgewachsenen Katastrophe wie der asiatischen Finanzkrise von 1997 führen. In einer zunehmend vernetzten Weltwirtschaft kann das Risiko, dass der steigende Dollar eine Krise in einem Teil der Welt auslöst, die eine Ansteckung der Finanzmärkte auslöst, nicht unterschätzt oder ignoriert werden. ..

Insgesamt

: Negativ für US-Unternehmensgewinne, negativ für Schwellenländeranleihen. The Bottom Line

Der aufwertende US-Dollar wirkt sich positiv auf die US-Wirtschaft aus, da eine robuste Verbrauchernachfrage und eine verhaltene Inflation zu einem starken Wirtschaftswachstum führen, das negative Effekte wie die Auswirkungen auf Exporte und Unternehmensgewinne ausgleicht.