Die Verbriefung umfasst die Aufnahme eines illiquiden Vermögenswerts (oder einer Gruppe von Vermögenswerten) und die Konsolidierung mit anderen Vermögenswerten, um einen liquideren Vermögenswert zu schaffen, der an eine andere Partei verkauft werden kann. Die Liquidität beschreibt den Grad, in dem ein Vermögenswert leicht verkauft werden kann, ohne seinen Preis zu beeinflussen. Ein großer, etablierter Markt mit hohem Handelsvolumen gilt als liquider Markt. Die Umwandlung von illiquiden Vermögenswerten in Vermögenswerte, die ohne weiteres auf einem Markt verkauft werden können, erhöht die Liquidität.
Zum Beispiel kann eine Bank Verbriefungen nutzen, um ein Portfolio von Hypotheken (die einzeln illiquide Vermögenswerte sind) in Bargeld (ein sehr liquides Vermögen) umzuwandeln. Wenn eine Bank eine Hypothek zeichnet, besitzt sie die Rechte an dem zukünftigen Einkommensstrom, der von dem Kreditnehmer geleistet wird, der das Darlehen zurückzahlt. Effektiv schafft es einen Vermögenswert in seiner Bilanz.
Eine Hypothek ist jedoch ein relativ illiquider Vermögenswert für die Bank. Die Rückzahlung von Kapital und Zinsen erfolgt über lange Zeiträume, oft 15 bis 30 Jahre für Wohnungshypotheken. Ferner ist es schwierig, einen Markt von Käufern anzuziehen, die eine einzelne Hypothek aufgrund des Risikos des Ausfalls des Kreditnehmers auf das Darlehen kaufen möchten. Wollte die Bank diesen Vermögenswert liquidieren, müsste sie einen erheblichen Abschlag anbieten, um das höhere Risiko auszugleichen.
Die Bank könnte einen tiefen Rabatt beim Verkauf ihrer Vermögenswerte vermeiden, um die Liquidität durch Verbriefung zu verbessern. Wenn die Bank ihre Hypothekenbestände bündelt und viele bestehende Hypotheken zu einem Einkommensstrom zusammenfasst, würde dies das Ausfallrisiko mindern und den Vermögenswert für einen größeren Markt potenzieller Käufer attraktiver machen. Es könnte dann die Rechte an dem zukünftigen Einkommensstrom aus diesem Pool von Hypotheken gegen Barmittel aufteilen und verkaufen.
Dieser Prozess verbessert die Liquiditätsposition der Bank, indem sie ihre Position in illiquiden Vermögenswerten (in diesem Beispiel das Hypothekenportfolio) reduziert und ihre Position in einem liquideren Vermögenswert (in diesem Beispiel Barmittel) erhöht.
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