Wie kann eine Rate völlig risikolos sein?

Wie ist es möglich, dass eine Rate völlig risikofrei ist?
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Es ist nicht möglich, dass eine Rate völlig risikofrei ist. Die risikofreie Rendite ist ein theoretisches Konstrukt, das den meisten Preismodellen zugrunde liegt. Es ist definiert als die Mindestrendite, die ein Investor bei einem risikofreien Vermögenswert zu erhalten bereit ist. Es wird davon ausgegangen, dass risikobehaftete Vermögenswerte eine Rendite aufweisen, die dem risikofreien Zinssatz plus einer Risikoprämie entspricht.

In der Praxis wird die Rendite von Staatsanleihen in der Regel als risikolos betrachtet. Der tatsächlich verwendete Zinssatz - zum Beispiel die Rendite der 90-tägigen Staatsanleihe (T-Bond) gegenüber der 10-jährigen Anleihe - könnte je nach Problem unterschiedlich sein. Auf dieser Grundlage können Anleger die angemessene Rendite von Vermögenswerten mit unterschiedlichem Risiko bewerten.

Natürlich sind selbst US-Staatsanleihen nicht völlig risikolos. Die Ratingagentur Standard & Poor's hat 2011 die US-Staatsanleihen bekanntermaßen herabgestuft, obwohl dies keine immensen Auswirkungen auf den Markt für Staatsanleihen oder die Verwendung von T-Bond-Renditen als Ersatz für die risikolose Rendite hatte. .. Die Situation unterstreicht jedoch die Frage, ob wirklich ein risikofreier Zinssatz existiert und wie er genau geschätzt werden kann.

Die Frage hat schwerwiegendere Auswirkungen auf kleinere oder weniger stabile Volkswirtschaften. In solchen Situationen könnte die Verwendung von Renditen auf Staatsanleihen als risikofreier Zinssatz eine einfache Abkürzung für die Bewertung anderer Aktiva bieten, aber es sollte nicht so ausgelegt werden, dass Staatsschulden buchstäblich (oder fast) risikofrei sind. Regierungen können und können ihre Schulden nicht begleichen. Argentiniens Schuldenkrise im Jahr 2002 ist ein bemerkenswertes Beispiel.

Der risikofreie Zinssatz hat also einen wichtigen Platz in den Preismodellen für Ökonomie und Vermögen, sollte aber nicht zu wörtlich genommen werden.