Inhaltsverzeichnis:
- Verkauf von Naked Calls
- Risiko des Verkaufs von nackten Anrufen
- Effekt der Zeitverkürzung bei Verkaufsgesprächen
Verkauf von Naked Calls
Ein Trader verkauft einen Naked Call Short zu einem Ausübungspreis, der im Allgemeinen über dem Markt liegt, um einen Prämienbetrag zu erhalten. Wenn der Preis des Basiswerts nach Ablauf der Laufzeit unter dem Ausübungspreis liegt und die Option nicht zugewiesen wird, behält der Händler die gesamte Prämie, da der verkaufte Call wertlos ist. Wenn der Preis des Basiswerts nach Ablauf der Laufzeit über dem Ausübungspreis liegt, hat der Trader wahrscheinlich die Option zugewiesen und verkürzt den Vermögenswert mit dem Ausübungspreis. Der Trader hofft, dass die Zeitverzögerung den Wert der Option untergraben wird und der Preis des Basiswerts nach Ablauf der Laufzeit unter dem Ausübungspreis liegt. Der Verkauf von nackten Anrufen ist eine Strategie mit begrenztem Gewinn und hohem Risiko.
Risiko des Verkaufs von nackten Anrufen
Das mit dem Verkauf von nackten Anrufen verbundene Risiko ist hypothetisch unbegrenzt und wird nur begrenzt belohnt. Der Händler hat keinen Schutz, um das Risiko einer Aufwärtsbewegung des Basiswerts zu begrenzen. Wenn der Preis des Vermögenswerts dramatisch ansteigt, hat der Händler wahrscheinlich die Option zugewiesen und ist short der Basiswert zu einem Preis unter dem Marktpreis. Das Gewinnpotential ist jedoch begrenzt, da der Händler nicht mehr als den für den verkauften Call erhaltenen Prämienbetrag erzielen kann.
Ein Händler kann das Risiko dieser Art von Strategie auf zwei Arten begrenzen. Der erste ist, eine höherpreisige Call-Option zu kaufen. Dies ist als Bärenruf-Spread-Strategie bekannt. In dieser Strategie ist das Risiko des Händlers auf die Preise der verkauften und gekauften Call-Optionen beschränkt. Dies reduziert die Rentabilität der Strategie, da eine Prämie für den höheren Aufruf gezahlt wird.
Die andere Möglichkeit, das Risiko zu begrenzen, besteht darin, eine Long-Position in der zugrunde liegenden Aktie einzunehmen. Dies wird als Strategie für einen abgedeckten Anruf bezeichnet. Wenn der verkaufte Anruf zugewiesen ist, hat der Händler bereits eine Long-Position im Bestand, um an den Call-Inhaber zu liefern. Der Händler verliert den Wertzuwachs der zugrunde liegenden Aktie abzüglich des für die Prämie erhaltenen Betrags. Somit verfügt die Strategie für gedeckte Anrufe über ein begrenztes, begrenztes Risikoprofil.
Effekt der Zeitverkürzung bei Verkaufsgesprächen
Durch den Verkauf eines nackten Calls nutzt der Trader den Zeitverlust der Optionen voll aus. Zeitverfall bezieht sich auf den Wertverlust einer Option, wenn sie sich dem Verfall nähert. Da Optionen in ihrer Dauer begrenzt sind und letztendlich ein Ablaufdatum haben, sind sie im Wesentlichen ein verschwenderischer Vermögenswert. Theta, einer der Griechen, der verschiedene Attribute von Optionen misst, misst den Betrag, den eine Option täglich verliert. Theta ist eine der Determinanten für den Wert einer Option. Der Zeitverlust für Optionen erhöht sich während der letzten 30 Tage vor dem Ablauf erheblich.
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