Im Juni 2014 wurden sowohl West Texas Intermediate (WTI WTIW & T Offshore Inc3. 31 + 4, 09% Created with Highstock 4. 2. 6 ) als auch Brent Crude wurden zu Preisen über 100 USD pro Barrel gehandelt, bevor sie im August auf unter 45 USD pro Barrel fielen. Da West Texas Intermediate derzeit bei rund 45 USD je Barrel und Brent-Rohöl bei etwa 48 USD liegt, sind diese relativ niedrigen Ölpreise sowohl auf eine schwächere Nachfrage als auch auf ein reichliches Angebot zurückzuführen. In Anbetracht der fundamentalen Faktoren, die sowohl das Angebot als auch die Nachfrage nach Öl antreiben, ist es kein Wunder, dass die Experten die Preise für einige Zeit niedrig halten und Preise über 100 USD je Barrel im nächsten Jahrzehnt wahrscheinlich nicht zurückkehren werden.

Nachfragefaktoren

Das langsamere globale Wirtschaftswachstum drückt auf die Nachfrage nach Öl. Sowohl die USA als auch Europa haben sich von der globalen Finanzkrise 2008 nur langsam erholt, und während China die Nachfrageschwäche ausgleichen konnte, deutet die jüngste Abwertung des Yuan darauf hin, dass sich Chinas starkes Wachstum in den letzten 30 Jahren rasch verringert hat. ..

Offizielle Daten vom Montag, 19. Oktober, zeigten, dass die chinesische Wirtschaft in sechs Jahren mit einer Rate von 6,9% im dritten Quartal am langsamsten gewachsen ist. Chinas zuvor starkes Wachstum wurde größtenteils von massiven Infrastruktur- und Immobilieninvestitionen getragen, aber es ist jetzt klar, dass das Land zu viel investiert hat, sowohl in der Schwerindustrie als auch im Baugewerbe. Als weltgrößter Nettoimporteur von Erdölprodukten hat diese Verlangsamung dazu beigetragen, die Nachfrage nach Öl zu drücken.

Chinas Verlangsamung hat enorme Auswirkungen auf das Wachstum der Weltwirtschaft. Die chinesischen Importe sind im vergangenen August um fast 14% gesunken, verglichen mit einem Jahr zuvor, was den zehnten Monat in Folge bedeutet, dass das Land fallende Importe erlebt hat. Das bedeutet eine schwächere Nachfrage nach Rohstoffen und Produkten aus aller Welt, die andere Volkswirtschaften belastet und die Nachfrage nach Öl weiter schwächt. Oxford Economics hat seine Prognosen für das globale Wachstum von 2,6% auf 2,5% im Jahr 2015 und von 3% auf 2,7% im Jahr 2016 zurückgenommen.

Ein weiterer Faktor, der dazu beigetragen hat, die Nachfrage nach Öl zu drücken, sind technologische Verbesserungen, die den Energieverbrauch viel effizienter gemacht haben. Obwohl die US-Wirtschaft seit 2007 um rund 9% gewachsen ist, ist ihre Nachfrage nach fertigen Mineralölprodukten um fast 11% gesunken. Bei Kraftfahrzeugen, die fast 60% des gesamten US-Ölverbrauchs ausmachen, ist es bemerkenswert, dass die US-amerikanische Energy Information Agency (EIA) schätzt, dass der Energieverbrauch von leichten Nutzfahrzeugen um 25% sinken wird. zwischen 2012 und 2014. (Weitere Informationen finden Sie unter: Ölpreisanalyse: Die Auswirkungen von Angebot und Nachfrage. )

Versorgungsfaktoren

Mit dem Joint Comprehensive Action Plan, der am vergangenen Sonntag offiziell verabschiedet wird, würden die USA Wirtschaftssanktionen gegen den Iran verhängen, abhängig von der Einhaltung seines Atomprogramms und dem Wiederaufleben des iranischen Öls. Exporte bedrohen die ohnehin schon reichliche weltweite Ölversorgung. Im Iran gibt es die viertgrößten Ölvorkommen der Welt und iranische Offizielle haben behauptet, dass das Land die Ölproduktion in nur wenigen Monaten nach der Aufhebung der Sanktionen um bis zu 1 Million Barrel pro Tag erhöhen könnte.

Eine solche erhöhte Produktion aus dem Iran würde jedoch nur dazu beitragen, die seit fast einem Jahrzehnt andauernde Überversorgung mit Öl zu verschärfen. Der Hauptfaktor, der zu einer erhöhten Ölversorgung beigetragen hat, ist der Schieferboom in den USA, der die heimische Ölproduktion in den letzten sechs Jahren fast verdoppelt hat. Die US-Schieferölproduktion lag 2005 bei 500.000 Barrel pro Tag, erreichte aber Ende 2014 einen Spitzenwert von über 4,5 Millionen Barrel pro Tag.

Der Anstieg der Schieferölproduktion in den USA hat nicht nur dazu beigetragen, Die Angebotsschwemme war jedoch ein entscheidender Faktor, der die Entscheidung der OPEC im letzten November beeinflusste, die Produktion nicht zu kürzen. Das Ölkartell, dessen größter Produzent und einflussreichstes Mitglied, Saudi-Arabien, nicht bereit war, die Produktion zu senken, um die Ölpreise anzukurbeln, behauptete, dass es keine Marktanteile an die neuen Schieferproduzenten verlieren wolle.

Der Schieferausleger, der durch das Hydraulic Fracturing (Fracking) entstanden ist, ermöglicht es Ölproduzenten, Öl aus engen Felsformationen zu fördern. Der Boom war jedoch größtenteils ein amerikanisches Phänomen, da die Fracking-Technologie noch nicht von anderen Ländern übernommen wurde. Es ist auch ein eher kleines Geschäft, das zwar höhere Grenzkosten als die Onshore-Produktion im Nahen Osten hat, aber schnell reagieren kann, um die Produktion zu erhöhen oder zu senken, wenn sich die Rohölpreise ändern. Diese Tatsache, gepaart mit der Möglichkeit anderer Nationen, Fracking-Technologie einzusetzen, wird dazu beitragen, die Preisobergrenze für einige Zeit zu halten. (Um mehr zu lesen, siehe: Die Kosten von Schieferöl gegenüber herkömmlichem Öl ).

The Bottom Line

Da Chinas Wirtschaftswachstum einen Rückgang der weltweiten Ölnachfrage, steigende Ölverbrauchseffizienz, die Möglichkeit neuer Lieferungen aus dem Iran und den Boom bei der Schieferölproduktion zur Folge hat, dürften die Ölpreise unter $ 100 pro Barrel für viele Jahre. Eine aktuelle Umfrage der Wall Street Journal unter Investmentbanken prognostiziert, dass der Brent-Rohölpreis, der internationale Referenzindex, bis Ende nächsten Jahres zwischen 53 und 64 Dollar je Barrel liegen wird, nachdem er in diesem Jahr durchschnittlich 54 Dollar pro Barrel erreicht hat. Ähnliche Prognosen gehen von der UVP mit Rohöl der Sorte Brent aus, das für 2015 bei 54 USD je Barrel und für 2016 bei 59 USD je Barrel prognostiziert wird. Laut der Zehnjahresprognose der Weltbank steigt der Ölpreis im Juli auf nur noch 88 USD. 3 (nominal USD) ein Fass bis 2025.